當前適度從緊的貨幣政策有利于資本市場健康發(fā)展；市場不要因為央行調(diào)控工具的轉(zhuǎn)換而感到恐懼
中國人民銀行副行長吳曉靈昨日表示，央行會關(guān)注資產(chǎn)價格的變化，但不針對資產(chǎn)價格出臺措施。當前適度從緊的貨幣政策有利于資本市場的健康發(fā)展。
吳曉靈是出席“《財經(jīng)》論壇：中國金融新棋局”時作上述表述的。她指出，發(fā)行特別國債只是增加了一種流動性回收工具，其作用等同于央行票據(jù)。在貨幣供應(yīng)量目標不變的前提下，央行回收流動性的力度不會改變，市場不要因為央行調(diào)控工具的轉(zhuǎn)換而感到恐懼。
她說，從貨幣政策的角度講，影響資本市場發(fā)展的只有一個因素，就是信貸過度擴張引發(fā)通貨膨脹從而影響市場運行環(huán)境，因此當前適度從緊的貨幣政策有利于資本市場的健康發(fā)展。“我們現(xiàn)在有38萬億元人民幣的存款，其中17萬億為定期存款。在這種結(jié)構(gòu)下，只要資本市場是平穩(wěn)的，讓大家有信心，不存在資金來源問題，只存在公眾信心問題。影響資本市場只是資本市場本身的制度建設(shè)和信心。”
吳曉靈指出，由于央行需要把貨幣市場利率控制在一定水平，導(dǎo)致在回收市場多余流動性時，貨幣市場利率的高低成為央行選擇工具的重要考量，例如是使用法定存款準備金率還是發(fā)行央行票據(jù)。關(guān)于當前實際利率是否為“負利率”的計算，不能只看一個月的情況，而應(yīng)當考察一個時期的平均利率水平，例如一個或半個年度。
對于央行的貨幣政策與資本市場的關(guān)系，吳曉靈認為銀行的穩(wěn)健經(jīng)營是防范金融市場風險的關(guān)鍵所在。“在金融市場上，金融產(chǎn)品的價格波動是正�，F(xiàn)象。只要投資人的資金不過多地依賴銀行，一旦價格下跌受到損失，只會影響財富的分配格局，減少財富效應(yīng)，不會形成系統(tǒng)性風險�！眳菚造`稱，就像大家現(xiàn)在關(guān)心的美國次級按揭貸款，如果銀行不過多地卷入進去，是不會有系統(tǒng)性風險的。但是，如果銀行或市場主體過多依賴信貸資金投資金融產(chǎn)品，一旦產(chǎn)品價格大幅下跌，影響市場主體償債能力或影響銀行的流動性，則會引發(fā)系統(tǒng)性風險，影響金融市場穩(wěn)定�！敖鹑谑袌觯貏e是證券市場配置資源的能力越強，越應(yīng)控制信貸的擴張，做好金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和貨幣供應(yīng)量的調(diào)整才是金融市場穩(wěn)健發(fā)展的保證�！�
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