中新網(wǎng)2月21日電 國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所副所長(zhǎng)巴曙松研究員近日接受中新網(wǎng)專訪,就中國(guó)金融、資本市場(chǎng)的未來(lái)前景、美國(guó)次按危機(jī)對(duì)中國(guó)資本市場(chǎng)的影響等問(wèn)題進(jìn)行了闡述。
問(wèn):今年"兩會(huì)"后,新一屆政府將領(lǐng)導(dǎo)中國(guó)將展開(kāi)新的五年藍(lán)圖。您認(rèn)為未來(lái)的五年,中國(guó)經(jīng)濟(jì)將面臨哪些機(jī)遇、挑戰(zhàn)?中國(guó)金融、資本市場(chǎng)將會(huì)出現(xiàn)怎樣的發(fā)展,需要面對(duì)哪些問(wèn)題?
巴曙松:今年的"兩會(huì)",是在中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要時(shí)刻召開(kāi)的,應(yīng)該會(huì)總結(jié)改革開(kāi)放30年以來(lái)的成就、邏輯和經(jīng)驗(yàn),也會(huì)基于此分析中國(guó)未來(lái)新的發(fā)展機(jī)遇、面臨的挑戰(zhàn),引發(fā)如何更好前行的討論。就中國(guó)金融業(yè)來(lái)講,中國(guó)的金融業(yè)之所以能夠在過(guò)去短短的幾年內(nèi)取得重大的改革成效,有其值得總結(jié)的內(nèi)在經(jīng)驗(yàn)與邏輯,我的理解,這種"邏輯"是既把握國(guó)際視野,又堅(jiān)持中國(guó)智慧、立足于中國(guó)國(guó)情來(lái)推進(jìn)中國(guó)的金融改革。一個(gè)比較典型的案例是,五年前中國(guó)啟動(dòng)了國(guó)有商業(yè)銀行的股份化改革,在當(dāng)時(shí)啟動(dòng)改革的時(shí)候,國(guó)際上通行的看法,幾乎大多認(rèn)為中國(guó)的國(guó)有銀行業(yè)已經(jīng)技術(shù)上破產(chǎn),雖然在改革初期可以說(shuō)是相當(dāng)艱難的,但是在改革決策者和執(zhí)行者的艱苦努力下,但是今天我們可以看到國(guó)有商業(yè)銀行的競(jìng)爭(zhēng)力已經(jīng)大為提高,也成為外資金融機(jī)構(gòu)爭(zhēng)相投資和看好的對(duì)象,成為資本市場(chǎng)上影響力十分大的藍(lán)籌。
可以預(yù)見(jiàn),下一個(gè)五年,中國(guó)現(xiàn)代金融格局可以伴隨中國(guó)經(jīng)濟(jì)改革的整體進(jìn)展而繼續(xù)深化改革。胡錦濤總書(shū)記在十七大報(bào)告中指出,"我們必須全面認(rèn)識(shí)工業(yè)化、信息化、城鎮(zhèn)化、市場(chǎng)化、國(guó)際化深入發(fā)展的新形勢(shì)新任務(wù) ,深刻把握我國(guó)發(fā)展面臨的新課題新矛盾。"在這"五化"的背景之下,金融業(yè)首先要對(duì)中國(guó)金融機(jī)構(gòu)改革的成果進(jìn)行鞏固調(diào)整,包括繼續(xù)深化國(guó)有銀行改革,加快建設(shè)現(xiàn)代銀行制度等。金融改革更為注重向金融資源配置的均衡化方向發(fā)展。實(shí)現(xiàn)城市和農(nóng)村、投資與消費(fèi)、制造業(yè)與服務(wù)業(yè)等都更為均衡地獲得金融資源,包括健全農(nóng)村金融組織,推進(jìn)農(nóng)村金融創(chuàng)新,以建成適用"三農(nóng)"特點(diǎn)的農(nóng)村金融體系。同時(shí),解決融資結(jié)構(gòu)性矛盾也是金融改革的著力點(diǎn)。構(gòu)建多層次金融市場(chǎng)體系將使得資本市場(chǎng)的發(fā)展更為均衡。統(tǒng)籌國(guó)際國(guó)內(nèi)情況穩(wěn)步推進(jìn)金融業(yè)自主對(duì)外開(kāi)放。十七大提出要逐步實(shí)現(xiàn)資本項(xiàng)目可兌換。要重視開(kāi)放條件下防范金融風(fēng)險(xiǎn)、維護(hù)金融穩(wěn)定。金融業(yè)進(jìn)一步對(duì)外開(kāi)放要堅(jiān)持以我為主、循序漸進(jìn)、安全可控等方針,制定總體規(guī)劃,優(yōu)化結(jié)構(gòu)。
當(dāng)然,我們也不可避免的將面對(duì)眾多挑戰(zhàn)。例如,在金融業(yè)全面開(kāi)放的趨勢(shì)下,中國(guó)金融、保險(xiǎn)、證券市場(chǎng)如何加強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力,在WTO的開(kāi)放競(jìng)爭(zhēng)框架下,依然是一個(gè)值得關(guān)注的重要課題之一。同時(shí),從具體市場(chǎng)運(yùn)行來(lái)說(shuō),一個(gè)值得關(guān)注的挑戰(zhàn)可能來(lái)自于金融創(chuàng)新的審批程序。金融創(chuàng)新的風(fēng)險(xiǎn)和責(zé)任需要重新評(píng)估,如果把所有的金融創(chuàng)新決策都推給領(lǐng)導(dǎo)人拍板,可能會(huì)使得整個(gè)創(chuàng)新的進(jìn)程延緩,實(shí)際上,在市場(chǎng)化的競(jìng)爭(zhēng)中,推出新產(chǎn)品的責(zé)任不應(yīng)該在決策者,而應(yīng)該是市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)推動(dòng)的行為,監(jiān)管者關(guān)鍵是加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管而不是審批,應(yīng)在市場(chǎng)培養(yǎng)責(zé)任自負(fù)的觀念。
問(wèn):目前關(guān)于中國(guó)金融"對(duì)外開(kāi)放"和"走出去"的討論很熱烈。不少經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為目前歐美爆發(fā)金融危機(jī)之時(shí),正是中國(guó)資本輸出的好時(shí)機(jī)。您如何看待中國(guó)金融和資本市場(chǎng)"引進(jìn)來(lái)"和"走出去"的問(wèn)題?
巴曙松:推動(dòng)企業(yè)走出去,是中國(guó)經(jīng)濟(jì)金融發(fā)展到特定階段的必然產(chǎn)物,是中國(guó)的企業(yè)開(kāi)始熟練運(yùn)用國(guó)內(nèi)市場(chǎng)和國(guó)際市場(chǎng)兩個(gè)市場(chǎng)的重要起步。因此,走出去的關(guān)鍵是:選擇什么樣的時(shí)機(jī)、以怎樣的結(jié)構(gòu)、采用怎樣的戰(zhàn)略。在具體的戰(zhàn)略上,我們需要研究和借鑒其他在這方面取得成果的國(guó)家的經(jīng)驗(yàn)。例如,韓國(guó)于20世紀(jì)70年代專門(mén)制定了《擴(kuò)大海外投資方案》等法律條例,對(duì)于海外投資的結(jié)構(gòu)、比例進(jìn)行指導(dǎo)。我國(guó)在立法中,可借鑒與我國(guó)發(fā)展歷程相近的國(guó)家和地區(qū)的較為成熟的法律制度,并結(jié)合我國(guó)國(guó)情,建立適應(yīng)經(jīng)濟(jì)全球化、符合我國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期發(fā)展需要的境外投資法律體系。
同時(shí),從金融的視角來(lái)看,需要加大對(duì)企業(yè)跨國(guó)投資的金融支持力度。雖然我國(guó)已經(jīng)為企業(yè)提供了一定的金融支持手段,例如設(shè)立各種合作項(xiàng)目基金、援外優(yōu)惠貸款等,但還未形成一個(gè)相對(duì)完整的金融支持體系,因此,需要盡快將這些措施形成一個(gè)完整的金融支持體系,包括放松和鼓勵(lì)商業(yè)銀行開(kāi)展離岸金融業(yè)務(wù),或考慮在境內(nèi)發(fā)展離岸金融市場(chǎng),逐步放松對(duì)企業(yè)對(duì)外投資的過(guò)于嚴(yán)格的金融控制和外匯管制等。
在"走出去"的初期,我們需要特別注意的是,需要以寬容的心態(tài)來(lái)看待金融企業(yè)"走出去",不能以個(gè)案的成敗來(lái)論英雄。例如,中投公司投資黑石在事后看出現(xiàn)進(jìn)較大的虧損,但是在當(dāng)時(shí)的市場(chǎng)情況之下,在當(dāng)時(shí)的估值條件下,可能有其決策的依據(jù),例如當(dāng)時(shí)入股的PE大概就是10多倍,與中國(guó)股市平均40倍以上的PE相對(duì)來(lái)說(shuō)還是便宜的,但隨著市場(chǎng)變化價(jià)格下跌,這就是個(gè)案的問(wèn)題,不能以個(gè)案來(lái)評(píng)判前中國(guó)主權(quán)財(cái)富基金的投資成功與否,當(dāng)然,不斷提高對(duì)外投資的水平和能力,積極拓展包括主權(quán)財(cái)富基金在內(nèi)的多種投資渠道,始終是我們?cè)谛碌氖袌?chǎng)條件下的新課題。
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