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　　牛年第一周股市大漲近10%，在個(gè)股此起彼伏的漲停中，投資者恍若又回到了牛市。

　　面對(duì)牛年的第一波行情，有的人想買入?yún)s苦于被套牢手中無(wú)錢(qián)，有的人拿著鈔票不知道該如何下手。哪些又需要注意風(fēng)險(xiǎn)予以回避，成為投資者最為關(guān)注的問(wèn)題。

　　上周，股指漲幅達(dá)6.4%，先是跨越2245點(diǎn)牛熊分界線，隨后又沖破2300點(diǎn)關(guān)口，成交量創(chuàng)出歷史新高。

　　中國(guó)證券登記結(jié)算公司公布的最新數(shù)據(jù)顯示，春節(jié)后第一周兩市新增股票賬戶223859戶，為7周來(lái)的最高，這一數(shù)據(jù)也較節(jié)前最后一周翻了一番。與此同時(shí)，第一周新增基金賬戶22555戶，較前一周上升45.75%。

　　大盤(pán)持續(xù)上漲固然可喜，但散戶選股難度也在不斷增加。上周五幾乎所有前期的或近期的熱點(diǎn)題材板塊都在漲，在后市中這肯定不會(huì)是常態(tài)。

　　經(jīng)歷了去年罕見(jiàn)的暴跌后，許多投資者變得更加謹(jǐn)慎和猶豫。面對(duì)今年大盤(pán)突如其來(lái)的行情，不光是散戶缺乏心理準(zhǔn)備，包括公募基金、私募基金在內(nèi)的部分機(jī)構(gòu)投資者也都踏空了行情。

　　現(xiàn)在斷言A股已從熊轉(zhuǎn)牛為時(shí)尚早，但本輪股市的反彈卻有別于去年的兩次反彈，大量資金的做多熱情空前高漲，其中流動(dòng)性寬松是推高股指的一大原因。

　　去年曾持續(xù)半年之久的流動(dòng)性緊縮狀況目前已發(fā)生明顯逆轉(zhuǎn)。繼去年12月份貨幣供應(yīng)量、銀行信貸迅猛增加之后，央行最新公布的數(shù)據(jù)顯示，今年1月份新增人民幣貸款達(dá)到1.6萬(wàn)億元，再創(chuàng)歷史新高。

　　天治基金研究發(fā)展部副總監(jiān)張曉君認(rèn)為，這波行情是由資金推動(dòng)所造成的。這種賺錢(qián)效應(yīng)又進(jìn)一步吸引了更多資金的參與。但由于對(duì)資金的跟蹤是很困難的，什么時(shí)候資金會(huì)后繼乏力也是難以預(yù)測(cè)的，不過(guò)一個(gè)基本的判斷就是市場(chǎng)越往上消耗的資金就會(huì)越多，風(fēng)險(xiǎn)也就會(huì)越大。

　　1【出謀者談】 因時(shí)而動(dòng)，因市而動(dòng)

　　今年以來(lái)滬指連續(xù)上漲，迄今的漲幅已經(jīng)達(dá)到27.5%，部分股票基金的漲幅也超過(guò)了30%，個(gè)別基金的凈值漲幅更逼近40%。與2008年中的歷次波動(dòng)相比，這一輪的回升讓很多投資者第一次看到了自己基金的大幅回升，也第一次萌生了抽身的想法。很多投資者在2008年中沒(méi)有過(guò)這樣的想法，因?yàn)榈�得太快，偶有反彈也看不到基金的明顯回升。

　　興業(yè)基金投資總監(jiān)王曉明說(shuō)，是不是贖回基金，最重要的判斷依據(jù)還是投資者對(duì)于證券市場(chǎng)走勢(shì)的判斷。他認(rèn)為股市熱到現(xiàn)在，目前部分股票已經(jīng)高估了。

　　很多投資者在目前這一階段出現(xiàn)猶豫也是因?yàn)閷?duì)于后市的看法偏向于謹(jǐn)慎。此前多數(shù)分析師指出目前的股市上漲是由于資金的推動(dòng)，實(shí)際上經(jīng)濟(jì)的基本面幾無(wú)改善。也就是說(shuō)，2009年的市場(chǎng)雖然機(jī)會(huì)很多，但不會(huì)出現(xiàn)2007年一樣的單邊上漲的局面。

　　另外，從中國(guó)市場(chǎng)的特點(diǎn)看，短期的，投資的特點(diǎn)仍然十分明顯。而公募基金限于契約限制，無(wú)法完全退出市場(chǎng)，因此投資者需要因時(shí)而動(dòng)。

　　王曉明指出在相對(duì)低點(diǎn)買入的基金，投資者可以考慮仍然持有。不過(guò)他也指出，在市場(chǎng)狂熱的時(shí)候，投資者需要順應(yīng)市場(chǎng)做出適當(dāng)?shù)恼{(diào)整。

　　【出牌思路】 可以考慮適時(shí)贖回

　　在目前的市況下，投資者可以考慮適時(shí)贖回基金。從目前的市場(chǎng)看，投資者在高處降低股票以及股票基金的倉(cāng)位，在低點(diǎn)增加股票或股票基金的倉(cāng)位都是合適的。如果投資者的持有期限特別長(zhǎng)，或者持有的成本很低，也可以考慮長(zhǎng)期持有。

　　長(zhǎng)期持有的收益率比頻繁操作要高，做到這一點(diǎn)的前提是投資者的持有價(jià)位要合適，如果在高點(diǎn)持有，有時(shí)三到五年也不一定恢復(fù)正收益。

　　另外，目前市場(chǎng)上也有倉(cāng)位變動(dòng)十分靈活的基金，這類基金一般規(guī)模較小，在市場(chǎng)上漲下跌時(shí)倉(cāng)位變動(dòng)靈活，這類基金也不失為好的選擇。