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　　央行：警惕流動性“過度”充裕

　　一季度宏觀數(shù)據(jù)陸續(xù)亮相，天量信貸對GDP貢獻尚未顯現(xiàn)，央行開始擔(dān)心二季度流動性“過度”充裕問題。

　　央行一位工作人員表示，目前貨幣政策面臨的不確定性在于：全球金融危機是否見底？全球“青睞”零利率，中國如何自處。

　　從世界經(jīng)濟看，美國、歐洲和英國等大幅降低利率，較低的基準利率大大降低了商業(yè)銀行和投資者的融資成本。即使我國仍受資本項目管制，熱錢流動可能是將來的隱患。從國內(nèi)貨幣政策角度看，目前流動性過剩與流動性短缺共存十分扎眼。金融危機導(dǎo)致貨幣乘數(shù)降低，貨幣流動速度降低，美國濫發(fā)貨幣的危害短期看不出來。央行擔(dān)心，危機一旦出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，會有流動性泛濫的問題，人民幣將受到挑戰(zhàn)。

　　今年一季度新增貸款4.58萬億元，廣義貨幣供應(yīng)量(M2)同比增長了25.51%，已完成年初全年信貸投放5萬億元計劃的90%，人民幣流動性空前。一季度銀行間同業(yè)拆借利率仍然偏低，利率結(jié)構(gòu)出現(xiàn)倒掛，票據(jù)貼現(xiàn)居高不下。今年前3個月票據(jù)融資分別占新增貸款的38%、47%和20%。“現(xiàn)在不缺錢，缺的是一套將有錢人的錢送到真正需要資金的人手里的融資機制�！鄙鲜鲅胄泄ぷ魅藛T坦言。

　　此外，央行在二季度還須考慮，過快增長的貸款帶來不良資產(chǎn)的反彈，降低利率特別是存款利率將減少老百姓收益等。數(shù)據(jù)顯示，一季度人民幣各項存款增加5.62萬億元，同比多增2.98萬億元。

　　不過，央行副行長易綱一再強調(diào)，判斷貨幣政策的“松”和“緊”，既要看量，也要看價。貨幣供應(yīng)量既與GDP、進出口、消費和投資有關(guān)，也與CPI、PPI和資產(chǎn)價格有關(guān)。

　　一季度國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)同比增長6.1%，比上年同期回落4.5個百分點，創(chuàng)下1992年有季度統(tǒng)計數(shù)據(jù)以來最低。不過，有關(guān)部門仍表示，中國經(jīng)濟整體表現(xiàn)好于預(yù)期，部分數(shù)據(jù)已經(jīng)有了夯實經(jīng)濟底部的跡象。固定資產(chǎn)投資強勁與生產(chǎn)低迷相背離、物價連續(xù)9個月下降、出口政策惡化超出預(yù)期，這些都是央行下一步貨幣政策取向考慮的重要因素。(記者 李畫　發(fā)自北京)