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　　新聞釋義

　　RBS：蘇格蘭皇家銀行集團(tuán)建于1727年，總部設(shè)在英國的愛丁堡，是歐洲領(lǐng)先的金融服務(wù)集團(tuán)，也是英國最大的銀行，其業(yè)務(wù)遍及英國和世界各地。該銀行在英國的法人、個人及海外銀行業(yè)中排名第一，在零售銀行業(yè)及私人汽車保險業(yè)中排名第二。蘇格蘭皇家銀行集團(tuán)在英國和愛爾蘭擁有2000多家分行，服務(wù)于1500多萬客戶。

　　英國蘇格蘭皇家銀行(RBS)巨虧280億——或成為第二個“雷曼兄弟”！

　　乍看這則消息，與沈城投資者關(guān)系并不大，但購買中國農(nóng)業(yè)銀行QDII理財產(chǎn)品的投資者可要擔(dān)憂了。因為，該產(chǎn)品如今遭遇了“RBS”尷尬的信用風(fēng)險，面臨到期保本化泡影的可能。

　　驚曝：RBS去年巨虧280億英鎊

　　2007年5月和11月，中國農(nóng)業(yè)銀行共發(fā)行了9款QDII理財產(chǎn)品，其中有7款投資于荷蘭銀行發(fā)行的到期保本票據(jù)的QDII產(chǎn)品。而荷蘭銀行于2007年10月被RFS集團(tuán)(由RBS牽手富通銀行、西班牙Santander銀行的財團(tuán))收購，這些票據(jù)事實上已由RBS負(fù)有保本義務(wù)。

　　但近日RBS宣布的“2008年巨虧280億英鎊”。這個已有280多年歷史的英國第二大銀行在危機(jī)中顯得搖搖欲墜。市場人士不免產(chǎn)生恐慌，它會否成為下一個雷曼兄弟？農(nóng)行發(fā)行的7款QDII產(chǎn)品，又是否“在劫難逃”？

　　農(nóng)行：投資者將自承信用風(fēng)險

　　昨日，記者查詢農(nóng)業(yè)銀行網(wǎng)站了解到，7款購買荷蘭銀行發(fā)行的到期保本票據(jù)的QDII產(chǎn)品分別為“境外寶I股指掛鉤型”3款；“境外寶I基金掛鉤型”2款；“金磚四國”保本票據(jù)產(chǎn)品2款。

　　在這些產(chǎn)品說明書中，有關(guān)于發(fā)行人信用風(fēng)險的提示，“在此項理財業(yè)務(wù)中，荷蘭銀行以自身信用為該理財計劃提供到期美元本金擔(dān)保，因而投資者在投資期內(nèi)，需承擔(dān)荷蘭銀行的信用風(fēng)險。荷蘭銀行是國際著名銀行，擁有Aa2/AA-的信用評級，到目前為止從未出現(xiàn)過信用違約事件，當(dāng)前信用狀況穩(wěn)定�！�

　　客服：目前不可提前贖回

　　記者在農(nóng)行網(wǎng)站的境外寶(QDII)網(wǎng)頁中看到，“境外寶I股指掛鉤型”產(chǎn)品將于今年6月5日到期；“境外寶I基金掛鉤型”將于2012年6月6日到期；“金磚四國”保本票據(jù)產(chǎn)品將于2011年11月29日到期。

　　農(nóng)行客服人員表示，這7款產(chǎn)品是否會受RBS虧損影響，目前還不得而知。但農(nóng)行在2007年10月曾向“境外寶I股指掛鉤型”產(chǎn)品的客戶開放過提前贖回事宜，如果客戶當(dāng)時沒贖回，就只能等到今年到期時才可贖回。

　　該人士還表示：“如果理財產(chǎn)品到期收益受損嚴(yán)重，農(nóng)行之前對類似事件的處理辦法是，用續(xù)存期的彌補(bǔ)辦法�！�

　　解讀1、產(chǎn)品“到期保本”或成空

　　眾所周知，去年雷曼兄弟破產(chǎn)后，國內(nèi)4款“涉雷”產(chǎn)品有被套的、有安全著陸的、還有國內(nèi)金融機(jī)構(gòu)自掏腰包彌補(bǔ)投資者損失的。此次“涉RBS”的7款產(chǎn)品命運(yùn)又將如何呢？

　　2008年10月7日，農(nóng)行曾發(fā)公告稱：“2007年10月，荷蘭銀行相關(guān)業(yè)務(wù)被RBS收購，票據(jù)的發(fā)行人將逐步更名為RBS，RBS也將承擔(dān)所收購業(yè)務(wù)的所有負(fù)債及資產(chǎn)。因此，在合并完成后，RBS將保有對上述票據(jù)的最終保本義務(wù)；合并完成前，該票據(jù)的最終保本義務(wù)名義上由荷蘭銀行承擔(dān)，但實質(zhì)已由RBS負(fù)責(zé)承擔(dān)�！�

　　也就是說，如果RBS倒閉，這些產(chǎn)品“到期保本”的承諾也許會成空。

　　解讀2、結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品與QDII大不同

　　從之前雷曼事件看，結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品在“災(zāi)難”面前可以保本，但QDII卻難幸免，兩者區(qū)別到底在哪呢？據(jù)荷銀私人投資產(chǎn)品部中國區(qū)主管蔣紀(jì)康表示，保本結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品，對投資者而言，買的是銀行發(fā)行的結(jié)構(gòu)性存款。如果票據(jù)發(fā)行人發(fā)生信用違約，損失將由產(chǎn)品發(fā)售行承擔(dān)，發(fā)售銀行應(yīng)該按照與投資者簽訂的合同條款，支付本金和收益。

　　但是，QDII產(chǎn)品則是投資者直接買入了銀行發(fā)售的票據(jù)，信用風(fēng)險由投資者自行承擔(dān)。例如，華安基金發(fā)行的QDII產(chǎn)品，相當(dāng)于投資者買了雷曼的結(jié)構(gòu)性保本票據(jù)，雷曼破產(chǎn)，這張票據(jù)自然“不值一錢”。

　　解讀3、投資比例決定影響大小

　　去年涉雷理財產(chǎn)品所受遭遇有大有小，主要是國內(nèi)投資機(jī)構(gòu)購買雷曼債券比例多少所致。據(jù)了解，北京銀行由于直接購買的是雷曼兄弟的債券，所以雷曼破產(chǎn)，投資者直接遭受損失。而華安基金的QDII則僅用不到50%的資金購買雷曼債券，因此損失減少許多。

　　所以，目前農(nóng)行7款QDII將受RBS影響多大？其資金投向該票據(jù)的比例大小將起很大作用。至于具體影響程度，還要看農(nóng)行之后做出的相關(guān)回應(yīng)。（記者 呂佳　實習(xí)生 王楚 焦晨）