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　　多家QDII基金在近期披露的年報(bào)中指出，美國(guó)次貸危機(jī)和“港股直通車”的叫停成為基金凈值縮水的主要原因。這兩大理由不外乎說(shuō)明，QDII基金一則對(duì)國(guó)際市場(chǎng)風(fēng)云認(rèn)識(shí)不足，二則落入港股政策市窠臼

　　QDII基金大幅虧損，集體跑輸業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)，但無(wú)一基金管理人承認(rèn)“投資失誤”，而是努力尋找外部不利因素。

　　多家QDII基金在近期披露的年報(bào)中指出，美國(guó)次貸危機(jī)和“港股直通車”的叫停成為基金凈值縮水的主要原因。這兩大理由不外乎說(shuō)明，QDII基金一則對(duì)國(guó)際市場(chǎng)風(fēng)云認(rèn)識(shí)不足，二則落入港股政策市窠臼。

　　踏錯(cuò)市場(chǎng)節(jié)奏

　　QDII基金的建倉(cāng)期節(jié)奏和市場(chǎng)趨勢(shì)完全走反了：前期去年9月成立的一批QDII基金，前期漲時(shí)比業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)漲得少，跌時(shí)比業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)跌得多。

　　截至2007年12月31日，南方全球精選的凈值增長(zhǎng)率為-6.3%，基金業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率為0.11%。華夏全球的份額凈值增長(zhǎng)率為-10.70%，業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率為-3.62%(不包含人民幣升值等因素產(chǎn)生的效應(yīng))，上投摩根亞太優(yōu)勢(shì)的份額凈值增長(zhǎng)率為-10.50%，業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率為-5.03%。2006年就已出海的華安國(guó)際配置的凈值增長(zhǎng)率為-0.69%，業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率6.45%，嘉實(shí)海外凈值增長(zhǎng)率為-12.10%，業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率-10.91%。

　　南方全球精選在年報(bào)中指出，本季度全球證券市場(chǎng)受到美國(guó)次貸危機(jī)的影響，先揚(yáng)后抑，出現(xiàn)了一定幅度的調(diào)整。在基準(zhǔn)起始日，整個(gè)市場(chǎng)上漲過(guò)快，在受此影響，基金在本季度出現(xiàn)一定的負(fù)收益。同時(shí)指出，雖然美國(guó)次貸危機(jī)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)造成一定影響，但預(yù)計(jì)不會(huì)出現(xiàn)嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)衰退，全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率仍將保持在2%左右。同時(shí)雖然通貨膨脹的壓力仍然存在，但在良好的宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展形勢(shì)下，通脹壓力還在可控制的范圍內(nèi)。

　　華夏全球認(rèn)為，“港股直通車”延緩后，香港市場(chǎng)被拋售，本基金凈值受到明顯影響。

　　嘉實(shí)海外也表示，受境內(nèi)叫停港股直通車以及美國(guó)次貸危機(jī)的影響，香港市場(chǎng)自2007年10月底開(kāi)始出現(xiàn)大幅調(diào)整，并成為同期全球股市重災(zāi)區(qū)，由于本基金風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)絕大部分配置于香港市場(chǎng)，且同期人民幣大幅升值，基金資產(chǎn)凈值仍然遭受嚴(yán)重?fù)p失。

　　看好新興市場(chǎng)

　　華夏全球表示，“對(duì)于新興市場(chǎng)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展仍較為樂(lè)觀。以中國(guó)、印度為代表的新興市場(chǎng)國(guó)家，自身基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、內(nèi)部消費(fèi)的增長(zhǎng)仍然強(qiáng)勁，這將在很大程度上抵消成熟經(jīng)濟(jì)體增速放緩所帶來(lái)的不確定性。”

　　上投亞太優(yōu)勢(shì)也對(duì)此表示了同樣的觀點(diǎn)：亞太地區(qū)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)將愈顯重要，并且增長(zhǎng)步伐明顯快于全球的其他地區(qū)。中國(guó)與印度的經(jīng)濟(jì)仍然蓬勃發(fā)展，預(yù)計(jì)兩國(guó)均不會(huì)在目前環(huán)境下采取激進(jìn)措施控制增長(zhǎng)，有利于亞洲其他地區(qū)保持內(nèi)生動(dòng)能。

　　另外，各QDII基金在年報(bào)中表示，美國(guó)經(jīng)濟(jì)陷入衰退的可能性正在不斷加大。在2008年的投資中，將對(duì)地域配置加以調(diào)整。

　　華夏全球認(rèn)為，“對(duì)于歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)，我們認(rèn)為，2008年同樣艱難。歐元的不斷升值導(dǎo)致歐元區(qū)企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力持續(xù)下降；同時(shí)新興市場(chǎng)國(guó)家在技術(shù)、制造能力方面的崛起，使得產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移更為明顯�！�

　　華安國(guó)際配置則表示，計(jì)劃對(duì)全球股票資產(chǎn)的地域配置加以調(diào)整，增加歐元區(qū)股票資產(chǎn)的配置比重，降低美國(guó)股票市場(chǎng)的配置比重，以此分散全球股票資產(chǎn)的國(guó)別風(fēng)險(xiǎn)。(記者 楊源)