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　　基金業(yè)的寒冬,沒(méi)人想到會(huì)有這么冷。

　　日前,諾德主題靈活配置基金結(jié)束了募集,日前發(fā)布的基金合同成立公告顯示,該基金首發(fā)規(guī)模只有2.38億元,創(chuàng)下了歷史最低水平,更令人吃驚的是,有效認(rèn)購(gòu)戶865戶,這意味著中國(guó)600多個(gè)城市里,平均每個(gè)城市認(rèn)購(gòu)的基民不到2個(gè)。

　　“這是最好的時(shí)代,也是最糟的時(shí)代；這是光明的季節(jié),也是黑暗的季節(jié)；這是絕望的冬天,也是希望的春天�！敝Z德基金一位基金經(jīng)理在其周記中引述了狄更斯在《雙城記》中的名言。

　　基金發(fā)行僅為保成立

　　今年以來(lái),共有四只基金的首募份額在4億元以下,依次為世紀(jì)成長(zhǎng)、景順治理、天治創(chuàng)新和諾德主題,首發(fā)規(guī)模分別僅為2.78億、2.73億、2.48億和2.38億元,這也是有史以來(lái)募集額度最低的四只基金。無(wú)一例外,這四只基金都是股票型基金。

　　同時(shí),2.38億元的首發(fā)規(guī)模也逼近了新基金成立所要求的募集底線。根據(jù)一般的基金募集合同,新基金成立所需募集份額不少于2億份,且募集金額不少于2億元人民幣和份額持有人不少于200人。

　　“我們現(xiàn)在發(fā)行的第一目標(biāo)就是為了確保成立”,一家中小基金投資總監(jiān)向本報(bào)記者坦誠(chéng)。為了保護(hù)持有人利益,公司將發(fā)行準(zhǔn)備期用足了6個(gè)月,躲過(guò)了2000點(diǎn)的大跌,但是行情的低迷同時(shí)帶來(lái)了發(fā)行難度的增加。

　　“難發(fā)好做”鐵律受挑戰(zhàn)

　　今年4月,處于發(fā)行期的多只基金都遭遇到募集“寒流”,投資者對(duì)基金的興趣降到了牛市以來(lái)的低點(diǎn)。當(dāng)時(shí)正在發(fā)行的國(guó)內(nèi)首只社會(huì)責(zé)任投資產(chǎn)品興業(yè)社會(huì)責(zé)任基金,公司總經(jīng)理助理兼市場(chǎng)總監(jiān)楊衛(wèi)東旗幟鮮明地表示,盡管目前發(fā)基金存在很大壓力,但“難發(fā)好做”強(qiáng)于“好發(fā)難做”。

　　當(dāng)時(shí)楊衛(wèi)東表示,興業(yè)基金歷史上幾次發(fā)新基金都是在不太景氣的時(shí)機(jī),但正如業(yè)內(nèi)所說(shuō),“好發(fā)難做”,“好做難發(fā)”,畢竟基金的業(yè)績(jī)遠(yuǎn)比規(guī)模要來(lái)的重要。他的觀點(diǎn)也被不少基民所接受,最終該基金募集了13.88億份,在弱市中還算搶眼。

　　但是誰(shuí)想到,這次熊市調(diào)整的猛烈程度超過(guò)了大多人的想象,截至上周五,該基金單位凈值下滑到了0.711元,在半年的時(shí)間里持有人損失了30%,雖然相對(duì)于大勢(shì)已經(jīng)非�？沟�,但是給持有人帶來(lái)的損失是真實(shí)存在的,在0.711的凈值水平上,意味著凈值要反彈41%,才能回到1元的凈值水平,從該基金三季報(bào)披露的倉(cāng)位水平來(lái)看,需要所持倉(cāng)的股票反彈70%。從現(xiàn)在的市場(chǎng)環(huán)境看,恐怕還需要相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)間。正因?yàn)槿绱?基民對(duì)于新發(fā)股票基金的信任程度也開(kāi)始越來(lái)越惡化。

　　紅利股或成避風(fēng)港

　　面對(duì)市場(chǎng)的低迷,基金經(jīng)理們雖然壓力大,但是對(duì)未來(lái)依然還是有信心。“現(xiàn)在就是應(yīng)該戰(zhàn)勝恐懼的時(shí)候”,金鷹基金投資總監(jiān),金鷹紅利擬任基金經(jīng)理龍?zhí)K云表示。金鷹基金根據(jù)歷史經(jīng)驗(yàn)研究認(rèn)為,本輪熊市最高跌幅已經(jīng)超過(guò)70%,第一階段“無(wú)股不跌”的坍塌式下跌已經(jīng)基本結(jié)束,熊市開(kāi)始進(jìn)入第二階段,部分個(gè)股走勢(shì)開(kāi)始與大盤(pán)分化,再創(chuàng)新低的概率偏小。而在熊市第二階段大盤(pán)跌幅和震幅遠(yuǎn)小于第一階段,同時(shí)結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)開(kāi)始不斷顯現(xiàn),目前是布局明后年投資的重要階段,通過(guò)自下而上精選個(gè)股結(jié)合靈活的資產(chǎn)配置策略來(lái)獲得正收益的概率增大�！拔覀冎�所以選擇在10月份開(kāi)始募集,正是基于以上的策略判斷”。

　　值得關(guān)注的是,越來(lái)越多的新發(fā)基金開(kāi)始立足紅利股。例如,大成策略回報(bào)基金擬任基金經(jīng)理周建春表示,從長(zhǎng)期來(lái)看紅利股的股價(jià)相對(duì)其他股票價(jià)格具有更好的穩(wěn)定性,且其市場(chǎng)表現(xiàn)強(qiáng)于市場(chǎng)整體10%—15%,未來(lái)對(duì)回報(bào)率的重視和紅利股的投資將逐步成為A股市場(chǎng)的發(fā)展方向。而龍?zhí)K云也表示,未來(lái)的建倉(cāng)策略,首先要合理控制倉(cāng)位,有效控制風(fēng)險(xiǎn)。其次要耐心選股,在投資方向上將會(huì)重點(diǎn)關(guān)注兼具穩(wěn)定的高分紅能力、較強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)和持續(xù)盈利增長(zhǎng)的上市公司股票。(記者賈肖明)