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　　陽光照進(jìn)辦公室明亮而溫暖，易方達(dá)專戶投資總監(jiān)肖堅打開一個包裹熏里面是一份特別的禮物。肖堅手下得力干將、專戶投資經(jīng)理孫松走過來說：“我也收到了一份！”這是專戶客戶特意寄來感謝他們的。

　　在市場單邊巨幅下跌的過程中，與眾多基民謾罵、責(zé)問基金經(jīng)理而言，這份禮物顯得彌足珍貴。“客戶的禮物讓我感受的是溫暖和信任�！毙�堅對記者說。

　　2008年，易方達(dá)旗下專戶投資收益實現(xiàn)了正回報，而且?guī)缀跞�部專戶賬戶收益為正。這個收益，不但勝過公募偏股基金，同時也高于具有可比性的、九成以上發(fā)行信托的“陽光私募”今年的業(yè)績。

　　巴菲特告誡世人，投資要義“第一不虧錢，第二就是記住第一條”�？墒�，在A股股指下跌近70%的2008年，獲取絕對收益談何容易！因為有最低倉位限制，公募偏股基金畢竟是“戴著腳鐐跳舞”。不過，一旦腳鐐放開，“跳舞”更能體現(xiàn)出基金經(jīng)理的尖峰狀態(tài)和水平差異，也更考驗基金經(jīng)理的抗風(fēng)險能力。專戶理財雖然不是完全放開“腳鐐”，但其0-100%的股票倉位空間足以讓基金經(jīng)理們實踐尖峰體驗。去年底離開公募轉(zhuǎn)任專戶投資總監(jiān)后，肖堅帶領(lǐng)投資團(tuán)隊取得了良好的業(yè)績。

　　在大熊市中如何能保持不虧錢紀(jì)錄？埋頭打理專戶投資一整年，肖堅終于向記者“盤點”了他的專戶投資心得，雖冰山一角，卻已微言大義。

　　不虧錢第一招——風(fēng)險控制

　　肖堅認(rèn)為，在市場單邊下跌的惡劣環(huán)境下，易方達(dá)的專戶投資卻取得了正回報，最大的投資亮點就是有效地控制了系統(tǒng)性風(fēng)險�！拔覍Υ嘶�本滿意，達(dá)到了我們的戰(zhàn)略目標(biāo)，這為2009年的投資打下了很好的基礎(chǔ)。”他充滿信心的說。

　　眾所周知，專戶理財?shù)漠a(chǎn)品設(shè)計普遍比目前的公募股票基金靈活，在股票資產(chǎn)上的配置比例可低至零。而業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，專戶理財從“絕對收益”出發(fā)，奉行有則做、無則出的操作理念，使得相關(guān)產(chǎn)品能夠避免不必要的損失。

　　肖堅認(rèn)為，控制風(fēng)險首先要得益于易方達(dá)基金建立了一套比較完整的適合專戶運(yùn)作的風(fēng)控體系。在具體的投資方式上，肖堅說：我們在投資運(yùn)作中的風(fēng)險控制總結(jié)起來有幾個要點：首先，在初始投資已經(jīng)積累了安全墊的基礎(chǔ)上，才進(jìn)一步放大權(quán)益類投資的比例。其次，遇到市場變化時果斷止損。第三是靈活配置，策略應(yīng)對，根據(jù)市場的不同階段制定相應(yīng)的投資策略。第四是對投資經(jīng)理的投資作全方位要求，選股、選時、風(fēng)險控制三方面都要強(qiáng)調(diào)。

　　熊市主跌浪——“高掛免戰(zhàn)牌”

　　肖堅的投資生涯從1997年開始，這比基金行業(yè)成立時間還長。作為一名經(jīng)歷過幾輪牛熊轉(zhuǎn)換的投資經(jīng)理，他在投資界是以“策略”聞名的。

　　肖堅坦言：在做投資時對市場充滿敬畏，對自己充滿信心�！拔艺J(rèn)為投資一定要根據(jù)市場不同情況、不同階段采取不同的策略，才能在有效的風(fēng)險控制下把握好各個階段的市場機(jī)會。我現(xiàn)在做專戶投資，基本風(fēng)格和從前一樣，仍然是策略應(yīng)對市場的思路，對風(fēng)控和選時的要求比以前更高�！�

　　記者了解到，肖堅10多年的從業(yè)經(jīng)歷中有3次大的熊市，一次是1997-1998年香港亞洲金融風(fēng)暴，一次是2001-2007年的牛熊周期，2008年是第三次。雖然每次情況都不一樣，策略應(yīng)對的方法有差異，但基本都有相似之處，就是在熊市的主跌浪中，一定要控制股票倉位，謹(jǐn)慎投資。

　　“比如，2003-2005年把握結(jié)構(gòu)性機(jī)會非常重要，而2001-2002年卻不能這樣。同樣，2008年是熊市主跌浪，企業(yè)基本面、世界經(jīng)濟(jì)、股票估值都在下行，這種市場情況之下我們一直采取輕倉的策略。2008年曾經(jīng)出現(xiàn)過很多誘惑機(jī)會，但是在大大小小的反彈中我們始終堅持輕倉操作，在此基礎(chǔ)上，我們成功把握了一些結(jié)構(gòu)性機(jī)會，實現(xiàn)了正回報�！毙�堅說。

　　在倉位決定勝負(fù)的2008年，肖堅的基本投資策略是，輕倉并把握個股機(jī)會，耐心等待大的投資時機(jī)的到來�！叭绻�投資經(jīng)理在熊市中經(jīng)歷太多挫折，往往到了有大機(jī)會的時候又會過于保守，所以我要求多看少動，保持良好的投資心態(tài)，我覺得這是最重要的。”

　　策略之劍——選股＋選時＋風(fēng)控

　　業(yè)內(nèi)人士判斷，在國內(nèi)A股市場經(jīng)過2008年大幅回落之后，系統(tǒng)性風(fēng)險已經(jīng)大幅釋放，實體經(jīng)濟(jì)則隨著政府刺激經(jīng)濟(jì)保增長的措施密集出臺，有望出現(xiàn)階段性的回穩(wěn)，從事實業(yè)投資的公司選擇這個時機(jī)將閑置資金投入股市的積極性的確有所提高，這為專戶理財業(yè)務(wù)的拓展提供了很好的時機(jī)。

　　肖堅預(yù)測2009年對于專戶投資存在較大的投資機(jī)會。他的判斷來自兩方面，一是經(jīng)過大跌后，個股存在較大的結(jié)構(gòu)性機(jī)會；另一方面是市場股票估值大幅降低后，市場流動性充裕下會產(chǎn)生較大的階段性機(jī)會。

　　“2009年我們將努力更好地去把握市場機(jī)會，為客戶謀求更高回報。相對于2008年的謹(jǐn)慎，2009年我們將會采取積極的策略。而這些亮點的把握都需要‘選股＋選時＋風(fēng)控’能力的配合�！碧岬�2009年的投資，肖堅表現(xiàn)得十分積極。