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　　- 解讀

　　“扎堆”發(fā)債為信貸擴(kuò)張備資金

　　今年以來(lái)，多家商業(yè)銀行都公布了不同規(guī)模的次級(jí)債發(fā)行計(jì)劃。中資銀行為何掀起一股發(fā)債潮呢？業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，銀行“扎堆”發(fā)債是為補(bǔ)充資本金，從而達(dá)到監(jiān)管層對(duì)于資本充足率的監(jiān)管底線。

　　原因一 發(fā)債是為補(bǔ)充資本金

　　長(zhǎng)城證券銀行業(yè)分析師吳小玲表示，進(jìn)入2009年，隨著一季度信貸規(guī)模的超常規(guī)增長(zhǎng)，監(jiān)管部門對(duì)商業(yè)銀行資產(chǎn)質(zhì)量指標(biāo)的監(jiān)控愈發(fā)嚴(yán)格，迫使商業(yè)銀行更加關(guān)注資本充足率。如果監(jiān)管層提高資本充足率的監(jiān)管底線，很多銀行的資金將面臨壓力，現(xiàn)在集中發(fā)債很可能是未雨綢繆。

　　此外，從銀行的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)來(lái)看，去年年底開始的大規(guī)模信貸投放大部分是長(zhǎng)期貸款，銀行因此需要補(bǔ)充長(zhǎng)期資金來(lái)源，如果沒(méi)有資金補(bǔ)充，那么銀行在今后的貸款項(xiàng)目爭(zhēng)奪中將無(wú)優(yōu)勢(shì)，而發(fā)債是補(bǔ)充資本金很好的方式。

　　原因二 發(fā)行成本處于歷史低位

　　此時(shí)大規(guī)模發(fā)債還有一個(gè)成本的考慮。中央財(cái)經(jīng)大學(xué)中國(guó)銀行業(yè)研究中心主任郭田勇表示，銀行大規(guī)模發(fā)行次級(jí)債的主要原因在于目前市場(chǎng)上利率水平比較低，大大降低了銀行成本，同時(shí)為未來(lái)信貸增長(zhǎng)提供一定程度的支撐。

　　國(guó)泰君安分析師伍永剛分析，由于央行去年連續(xù)降息，目前利率水平已降至歷史低谷，銀行在此時(shí)大規(guī)模發(fā)行次級(jí)債意味著可以支付更少的利息獲得更多的資金，比較劃算。數(shù)據(jù)顯示，招商銀行去年9月發(fā)行的10年期固定利率債券其票面利率為5.70%，而農(nóng)行此次發(fā)行的同品種債券年利為3.3%。(記者 蘇曼麗 實(shí)習(xí)生 陳蕓)