2008年開年的經(jīng)濟(jì)形勢(shì),使很多人對(duì)去年底中央提出的從緊貨幣政策未來取向作出了不同的猜測(cè)。
事實(shí)上,從沒有一種宏觀調(diào)控政策或者貨幣政策自提出伊始就一成不變,任何一種宏觀調(diào)控政策都要根據(jù)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的不同發(fā)展變化,作出相應(yīng)的科學(xué)調(diào)整。就當(dāng)前的宏觀調(diào)控而言,不少專家建議,既要貫徹“雙防”的目標(biāo),也要兼顧影響經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的暫時(shí)性因素,政策取向的松緊都要適度,關(guān)鍵是在保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快增長(zhǎng)前提下,以全局的眼光科學(xué)把握調(diào)控的節(jié)奏和力度。
中央在去年底的全國(guó)經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議上提出,針對(duì)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì),要實(shí)施從緊貨幣政策,防止通貨膨脹以及經(jīng)濟(jì)由偏快轉(zhuǎn)為過熱。當(dāng)時(shí)的情況是,國(guó)內(nèi)CPI連續(xù)多月在6%以上高位運(yùn)行,新增貸款在10月底已超過2006年全年,固定資產(chǎn)投資高位運(yùn)行,銀行間體系流動(dòng)性過剩問題相對(duì)嚴(yán)重,外匯儲(chǔ)備接連刷新紀(jì)錄。而美國(guó)方面,盡管次貸危機(jī)自2007年8月份全面爆發(fā),但當(dāng)時(shí)其影響尚處于逐步釋放的過程中,這場(chǎng)危機(jī)對(duì)美國(guó)自身及全球的影響仍然有待進(jìn)一步觀察。
今年初,無論國(guó)內(nèi)、國(guó)際形勢(shì)較去年底相比,均出現(xiàn)了新的問題和變化。從當(dāng)前國(guó)內(nèi)情況來看,由1月底開始的南方多省市雪災(zāi),將對(duì)今年上半年,至少是1季度的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況產(chǎn)生直接影響。影響將主要表現(xiàn)在兩個(gè)方面。
第一,雪災(zāi)期間,由于交通中斷等所造成的農(nóng)副產(chǎn)品運(yùn)輸受阻,以及2月份的春節(jié)因素而導(dǎo)致的暫時(shí)性食品價(jià)格上漲,將使得1、2月份CPI高企,甚至將超過2007年中的最高值。此外,部分經(jīng)濟(jì)作物及部分養(yǎng)殖業(yè)也受到雪災(zāi)影響,這對(duì)于年內(nèi)的部分食品價(jià)格可能造成新一輪的上漲壓力。
第二,新增貸款控制將面臨兩難選擇。無論央行和銀監(jiān)會(huì)采取按季度調(diào)控還是月度調(diào)控,雪災(zāi)發(fā)生后,特殊救災(zāi)貸款的發(fā)放增速迅猛。而災(zāi)后的重建,急需大量資金的支持。除財(cái)政補(bǔ)貼外,銀行貸款將成為災(zāi)后重建工作中的重要資金來源。如果救災(zāi)貸款仍然計(jì)算在全年新增貸款總規(guī)模內(nèi),加之去年底很多已經(jīng)形成合同文本,但尚未發(fā)放的貸款,年內(nèi)新增貸款規(guī)模將很難控制。即便在新增貸款總量不變的情況下,銀行能夠響應(yīng)有關(guān)政策,及時(shí)調(diào)整自身貸款結(jié)構(gòu),但支農(nóng)、救災(zāi)貸款的利率水平及還款期限與普通商業(yè)貸款有別,也可能對(duì)銀行自身的利潤(rùn)來源形成較大考驗(yàn)。
國(guó)際方面,美國(guó)經(jīng)濟(jì)受次貸危機(jī)影響的問題逐漸暴露,美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退的速度比此前的預(yù)期要更快。盡管目前尚未有統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù),但中美貿(mào)易順差走勢(shì)受此影響可能出現(xiàn)新的變化,而由此所帶來的外匯儲(chǔ)備增速可能出現(xiàn)下降,國(guó)內(nèi)的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)也可能受這些不利因素影響出現(xiàn)變化。
一個(gè)值得關(guān)注的事實(shí)是,當(dāng)美國(guó)次貸危機(jī)爆發(fā)前,幾乎所有的人都在談?wù)撊蛐粤鲃?dòng)性過剩,而當(dāng)次貸危機(jī)開始顯露出冰山一角,全球流動(dòng)性過剩情況在短短兩周內(nèi)發(fā)生了根本性逆轉(zhuǎn),尤其是美國(guó),美聯(lián)儲(chǔ)不得不采取降息、向市場(chǎng)凈投放資金等措施來解決流動(dòng)性不足的問題。
就像醫(yī)生開出的一副藥方不可能治好一個(gè)人的所有疾病一樣,經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的瞬息萬變必然會(huì)決定宏觀調(diào)控政策需要及時(shí)相對(duì)應(yīng)地作出調(diào)整。近日,1月份的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行數(shù)據(jù)即將公布,對(duì)于政策制定者來說,1月份的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行數(shù)據(jù)無疑具有十分重要的參考價(jià)值。專家分析,未來的政策導(dǎo)向,很可能將根據(jù)1、2月份的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)進(jìn)行微調(diào),但在調(diào)整的過程中,要充分考慮暫時(shí)性因素作用,預(yù)留政策調(diào)整空間。(記者 苗燕)
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