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　　記者日前獲悉，證監(jiān)會(huì)正在與國家發(fā)改委商討進(jìn)一步完善企業(yè)債和公司債的有關(guān)政策，使下半年上市公司的債券發(fā)行進(jìn)入一個(gè)更為順暢的通道。同時(shí)，銀行間市場(chǎng)也在商討中小企業(yè)短期融資債券發(fā)行政策。數(shù)據(jù)顯示，今年上半年國內(nèi)上市公司債券融資首次占到整個(gè)資本市場(chǎng)融資額的一半。從政策的推動(dòng)和現(xiàn)實(shí)趨勢(shì)看，今年我國企業(yè)融資結(jié)構(gòu)將發(fā)生歷史性“拐點(diǎn)”。

　　上市公司債券融資超過股票市場(chǎng)

　　隨著股市持續(xù)下跌，上市公司在股市中的融資日益艱難，而債券市場(chǎng)的作用卻進(jìn)一步凸現(xiàn)。

　　據(jù)最新統(tǒng)計(jì)，截至7月底，在再融資市場(chǎng)上，上市公司公開增發(fā)募資430億元，配股募資114億元，非公開增發(fā)募資366億元(不包括資產(chǎn)注入)，即通過股權(quán)融資合計(jì)為910億元；而在債券市場(chǎng)上，目前已發(fā)行公司債211億元，可轉(zhuǎn)債50億元，可分離債564億元，債券融資合計(jì)為826億元。與股權(quán)融資相比，債券融資規(guī)模已接近半壁江山。

　　特別是7月份以來，相繼有新湖中寶(14億元)、保利地產(chǎn)(43億元)、北辰實(shí)業(yè)(17億元)、金發(fā)科技(10億元)、寧滬高速(11億元)等5家上市公司被批準(zhǔn)發(fā)行公司債。

　　中小企業(yè)發(fā)債預(yù)期啟動(dòng)

　　近日，為拓寬中小企業(yè)融資渠道，探索中小企業(yè)債務(wù)融資方式，銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)召集部分主承銷商和信用評(píng)級(jí)公司，共同商討中小企業(yè)短期融資債券發(fā)行問題。

　　8月初，為支持中小企業(yè)解決生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)困難，央行對(duì)全國性商業(yè)銀行信貸規(guī)模在原有基礎(chǔ)上調(diào)增5%，對(duì)地方性商業(yè)銀行調(diào)增10%，專門用于中小企業(yè)以及“三農(nóng)”方面的信貸投放。不過，這一舉措出臺(tái)不久，對(duì)于資金是否能真正流入中小企業(yè)的擔(dān)憂也隨之而來。

　　對(duì)此，有專家表示，解決中小企業(yè)融資難問題，有效完成央行定向信貸放松目標(biāo)，可以考慮通過債券市場(chǎng)來完成，中小企業(yè)短期融資券和中小企業(yè)集合債或可成為有效手段。

　　聯(lián)手推動(dòng)債券品種多樣化

　　據(jù)了解，在美國、日本、德國等發(fā)達(dá)國家，債券市場(chǎng)的規(guī)模遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了股票市場(chǎng)的規(guī)模，企業(yè)債券發(fā)行量往往是股票發(fā)行量的3倍至10倍。發(fā)行公司債券是許多優(yōu)質(zhì)企業(yè)融通資金的主要方式。而目前我國債市規(guī)模在14萬億元左右，其中九成以上為國債、央行票據(jù)、政策性金融債等，與居民、企業(yè)等實(shí)體經(jīng)濟(jì)密切相關(guān)的債券品種相當(dāng)匱乏。

　　在政策推動(dòng)的步驟上，證監(jiān)會(huì)相關(guān)人士日前指出，下半年要優(yōu)先發(fā)展公司債券，優(yōu)化市場(chǎng)融資結(jié)構(gòu)。發(fā)改委等部門已著手修改企業(yè)債券管理?xiàng)l例，擴(kuò)大企業(yè)債券發(fā)行規(guī)模。銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)等部門正在研究推出新型債券品種，滿足不同企業(yè)的融資需求。發(fā)行公司債的擔(dān)保方式、利率基準(zhǔn)也在不斷豐富，投資者的參與熱情也空前高漲。(方家喜)