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　　一石激起千層浪。S上石化近日一紙預虧公告，令投資者不得不正視上市公司擁有大量存貨帶來的業(yè)績風險。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，滬深兩市上市公司今年三季度末存貨賬面價值高達1.9萬億元。10月份以來大宗商品價格的暴跌，無疑讓這筆巨額存貨成了上市公司的業(yè)績地雷。

　　根據(jù)S上石化預虧公告判斷，該公司2008年全年的虧損將超過50億元。第四季度仍在逐步消化此前按生產(chǎn)作業(yè)計劃均勻采購購入的高價原油及其他原材料，是造成S上石化巨虧的主要原因之一�？梢灶A見，因存貨消化不良引爆上市公司業(yè)績地雷，S上石化不會是最后一家。

　　數(shù)據(jù)顯示，上市公司今年前三季度存貨增幅驚人。截至2008年9月30日，滬深1500多家非金融類上市公司存貨賬面價值為19197億元，較年初數(shù)14560億元增加32%，占總資產(chǎn)的比例也從不到15%上升至超過17%。

　　上述迅猛增長賬面價值高達1.9萬億元的存貨，將考驗上市公司的消化能力。由于新會計準則對存貨的計量取消了后進先出法，在原材料和產(chǎn)品價格均大幅度下跌的情況下，上市公司將無法逃避像S上石化這樣“高買低賣”造成的虧損。

　　另一方面，因現(xiàn)價低于賬面價而計提的存貨跌價準備，將成為對上市公司2008年度業(yè)績的又一股殺傷力�！昂唵斡嬎悖�上市公司近2萬億元存貨每跌1個百分點，就是近200億元的損失，而滬深非金融類上市公司前三季度實現(xiàn)歸屬于母公司的凈利潤總計不過4200多億元�！币晃皇袌龇治鋈耸繉Υ瞬粺o擔憂。

　　事實上，已有部分上市公司在今年三季報中計提了存貨跌價準備。地產(chǎn)龍頭萬科經(jīng)營上不斷調(diào)低開工計劃，以免存貨規(guī)模大幅上升，財務上則采用更審慎的策略，三季度對多個項目計提存貨跌價減值準備5.35億元。萬科還表示，年末將根據(jù)市場情況進一步計提減值準備。但像萬科這樣在三季報中就開始審視和評估存貨減值風險的房地產(chǎn)上市公司還只是個案。統(tǒng)計顯示，110家房地產(chǎn)上市公司今年三季度末存貨高達4323億元，較年初的3198億元增長35%。在房地產(chǎn)市場進入調(diào)整期已成共識的情況下，上述數(shù)據(jù)難以讓投資者寬心。

　　“對很多鋼企來說，2008年的10月是一個噩夢。鋼價一下從山頂?shù)舻降匕迳�，連個緩沖的機會都沒有�！币晃淮笮弯撹F經(jīng)銷商老總如是說。10月24日，鞍鋼股份宣布，由于市場形勢變化，鋼材市場價格下跌，使公司庫存產(chǎn)品成本高于可變現(xiàn)凈值，因此在三季度末計提存貨跌價準備8.79億元。

　　不過，鞍鋼股份許多同行的三季報卻沒有“隨風轉舵”，但這并不代表這些公司的年報依然能夠“風平浪靜”。河南一家上市鋼企今年三季度末存貨為96.28億元，環(huán)比增長12%，是去年三季度末的2.67倍，其三季報并未計提存貨跌價準備。一份分析報告根據(jù)10月和11月的鋼價走勢預計，該公司2008年年報將不得不計提相當數(shù)量的存貨跌價準備，進而造成第四季度出現(xiàn)較大虧損。(記者 初一)