中新網(wǎng)8月22日電 《人民日報》今日刊載著名經(jīng)濟學(xué)家林毅夫的文章稱，人民幣匯率大幅升值是不是就能解決“雙盈余”問題？答案是否定的。
林毅夫在文中寫到，關(guān)于“雙盈余”問題。這個現(xiàn)象可能會長期存在，使人民幣不斷面臨升值壓力。實際上，當(dāng)2003年和2004年人們認(rèn)為人民幣應(yīng)該升值時，我國外貿(mào)盈余的絕對量與1998年和1999年差不多，而那時國際上卻普遍認(rèn)為人民幣應(yīng)該貶值。更何況，我國經(jīng)常賬戶盈余占國內(nèi)生產(chǎn)總值的比重，2003年只有1.7%，2004年為3.4%；同期日本為3.7%，新加坡為19.8%，韓國為4.2%，馬來西亞為3.7%，泰國為4%多，都比我國高，可國際上并沒有認(rèn)為他們的貨幣應(yīng)大幅升值。所以，人民幣匯率問題并非匯率嚴(yán)重偏離均衡匯率引起的。但無可諱言，現(xiàn)在我國承受的壓力很大。問題是人民幣匯率大幅升值是不是就能解決問題？答案是否定的。
他還寫到，現(xiàn)在投機人民幣升值，大量熱錢涌進來，推動了資產(chǎn)價格高漲。但從臺灣地區(qū)和日本80年代中期的經(jīng)驗看，由于資產(chǎn)價格已被炒起來，國內(nèi)資金繼續(xù)跟進，雖然匯率大幅升值，但資產(chǎn)價格還是會一路飆升的。其次，即使匯率大幅升值，因為經(jīng)常賬戶盈余是結(jié)構(gòu)性的，是國內(nèi)產(chǎn)能過剩加上美國儲蓄不足造成的，這種結(jié)構(gòu)性問題靠價格難于調(diào)整。在匯率升值初期，出口可能有所減少，但會使國內(nèi)產(chǎn)能過剩的情形更加嚴(yán)重，價格下跌，甚至出現(xiàn)通貨緊縮。價格下跌會抵消匯率升值對真實價格的影響，經(jīng)常賬戶盈余會恢復(fù)到升值前的水平。日本和臺灣地區(qū)都在匯率大幅升值后一兩年，外貿(mào)盈余又回到以前水平甚至更高。所以，匯率大幅升值會使國內(nèi)經(jīng)濟付出巨大代價，但結(jié)構(gòu)性問題并不能因此而解決。相比而言，還是選擇比較小幅度的升值更穩(wěn)妥。每年升值3%，10年累積下來也是相當(dāng)大的調(diào)整。由于我國資本賬戶尚未開放，投機我國匯率的交易成本較高，如果每年升值3%，對匯率升值的投機就賺不到錢。當(dāng)然，投機者很可能會同時投機股市、房市，給股市、房市價格的非理性上漲推波助瀾，因而也應(yīng)采取措施避免股市、房市價格大起大落，使其在股市、房市上的投機也賺不到錢。熱錢進來的唯一目的是賺錢，如果讓它賺不到錢，它就不會來投機了。
