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　　中國(guó)人民銀行12日公布的數(shù)據(jù)顯示，2月份我國(guó)人民幣貸款和廣義貨幣供應(yīng)量繼續(xù)保持較快增長(zhǎng)，其中，新增貸款總額達(dá)到1.07萬(wàn)億元，繼上月之后，再次突破萬(wàn)億元。專家認(rèn)為，2月份我國(guó)貨幣信貸實(shí)現(xiàn)了合理增長(zhǎng)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)活躍程度有所提升，但票據(jù)融資的居高不下可能部分削弱信貸對(duì)未來(lái)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的拉動(dòng)作用。

　　新增貸款繼續(xù)超萬(wàn)億

　　數(shù)據(jù)顯示，2月當(dāng)月人民幣貸款增加1.07萬(wàn)億元，同比多增8273億元。成都大學(xué)副校長(zhǎng)張其佐指出：“在國(guó)家刺激經(jīng)濟(jì)、實(shí)施適度寬松的貨幣政策的背景下，貸款高增并不意外，這說(shuō)明刺激經(jīng)濟(jì)的意圖正在通過(guò)金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行傳導(dǎo)。不過(guò)，去年春節(jié)在2月，同比高增也有基數(shù)因素的影響�！�

　　自2008年11月以來(lái)，我國(guó)人民幣貸款已經(jīng)連續(xù)4月高增。3月5日公布的政府工作報(bào)告將2009年新增貸款計(jì)劃定為“5萬(wàn)億元以上”。截至2月末，今年新增貸款已達(dá)2.69萬(wàn)億，超過(guò)全年計(jì)劃的半數(shù)。

　　央行副行長(zhǎng)蘇寧日前指出，在國(guó)際信貸市場(chǎng)幾乎停滯，使實(shí)體經(jīng)濟(jì)十分困難的情況下，國(guó)內(nèi)信貸高速攀升說(shuō)明中國(guó)金融體系穩(wěn)定且流動(dòng)性充裕，有助于保證經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

　　新增貸款高速增長(zhǎng)的情況能否持續(xù)？對(duì)此，光大證券首席宏觀分析師潘向東認(rèn)為，沒(méi)有必要擔(dān)憂貸款增長(zhǎng)忽然出現(xiàn)轉(zhuǎn)折，他預(yù)測(cè)，未來(lái)貸款增速可能出現(xiàn)緩慢下滑。

　　另外，2月新增中長(zhǎng)期貸款中，除去居民戶中長(zhǎng)期貸款，非金融性公司及其他部門中長(zhǎng)期貸款增加3678億元。對(duì)此，中國(guó)社科院金融研究所中國(guó)經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)中心主任劉煜輝指出：“中長(zhǎng)期貸款保持快速增長(zhǎng)，主要是由于2月份依然是政府主導(dǎo)項(xiàng)目的密集投放期�！�

　　居民戶貸款保持了1月份的快速增長(zhǎng)勢(shì)頭，2月當(dāng)月增加439億元，同比多增339億元，表明居民消費(fèi)貸款有回暖跡象。

　　張其佐建議，國(guó)家可以進(jìn)一步推行適度寬松的消費(fèi)信貸政策，在保障性住房、汽車等方面給予更多信貸方面的優(yōu)惠，也可以將消費(fèi)信貸的領(lǐng)域擴(kuò)展到休閑娛樂(lè)等，以期達(dá)到促進(jìn)消費(fèi)的目的。

　　票據(jù)融資占比仍較高

　　值得注意的是，2月份信貸投放中票據(jù)融資增加4870億元。票據(jù)融資在新增貸款中占比繼續(xù)增高，由1月份的38%攀升至46%，而這一比例在往年正常月份中只有5%左右。

　　專家認(rèn)為，這是經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不明朗的情況下，商業(yè)銀行的必然選擇。對(duì)于銀行而言，雖然票據(jù)融資收益較低，但安全性、靈活性相對(duì)較高，如果未來(lái)央行重啟信貸規(guī)模限制，商業(yè)銀行調(diào)整的余地較大。某銀行金融市場(chǎng)部人士也對(duì)記者表示，銀行之所以熱衷于做票據(jù)，就是票據(jù)作為資產(chǎn)負(fù)債調(diào)劑的工具比較靈活，隨時(shí)可以換成項(xiàng)目貸款。

　　不過(guò)，由于部分票據(jù)融資屬于企業(yè)短期借貸，并沒(méi)有用于投資，也沒(méi)有進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì)，可能導(dǎo)致信貸增長(zhǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)的拉動(dòng)力量減弱。

　　針對(duì)近期票據(jù)融資的虛高，央行2月份以來(lái)加大了公開(kāi)市場(chǎng)回籠力度。“雖然央行2月份公開(kāi)市場(chǎng)回收力度很大，但票據(jù)融資仍然比較高，證明流動(dòng)性依然非常充沛�！眲㈧陷x指出。

　　由于一季度公開(kāi)市場(chǎng)到期資金量龐大以及1月份及之前的幾個(gè)月貿(mào)易順差高增，助推了流動(dòng)性向更加寬裕發(fā)展。

　　數(shù)據(jù)顯示，2月份銀行間同業(yè)拆借和質(zhì)押式債券回購(gòu)月加權(quán)平均利率分別比上月降低0.03個(gè)百分點(diǎn)和0.04個(gè)百分點(diǎn)，這也從一個(gè)側(cè)面顯示了銀行體系流動(dòng)性異常充沛。

　　經(jīng)濟(jì)活躍程度有所提升

　　央行的金融數(shù)據(jù)顯示，2月末廣義貨幣供應(yīng)量(M2)同比增長(zhǎng)20.48%，比上月末高1.69個(gè)百分點(diǎn)。狹義貨幣供應(yīng)量(M1)同比增長(zhǎng)10.87%，增幅比上月末高4.19個(gè)百分點(diǎn)。

　　2月份M2增幅遠(yuǎn)高于我國(guó)設(shè)定的2009年17%的M2增長(zhǎng)目標(biāo)，而M1增幅在1月份跌入歷史低谷后也有所回升。

　　劉煜輝說(shuō)：“M1增幅的回升表明企業(yè)生產(chǎn)活動(dòng)有所反彈，說(shuō)明信貸已經(jīng)越來(lái)越多地向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)中轉(zhuǎn)移，企業(yè)的去存貨化過(guò)程有望提前結(jié)束。”

　　而這一點(diǎn)通過(guò)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)(PMI)的明顯回升也可以得到印證。2月份中國(guó)PMI為49%，其中新訂單指數(shù)和生產(chǎn)指數(shù)分別回升至50.4%和51.2%，超過(guò)了50%的分水嶺。

　　由于2月份M1增幅高于M2增幅，使得兩者之間的剪刀差略有收窄，但仍處于比較高的水平，表明存款定期化傾向依然明顯。張其佐指出，由于M1主要代表現(xiàn)實(shí)購(gòu)買力，M2主要體現(xiàn)潛在購(gòu)買力，需要繼續(xù)促進(jìn)貨幣供應(yīng)量結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)換，變潛在購(gòu)買力為現(xiàn)實(shí)購(gòu)買力，以此來(lái)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

　　存款方面，數(shù)據(jù)顯示，2月份居民存款增加4562億元，同比少增5150億元，其主要原因是去年春節(jié)在2月份，季節(jié)性因素造成對(duì)比基數(shù)較高。企業(yè)存款增加9954億元，同比多增8085億元，這表明企業(yè)資金周轉(zhuǎn)和支付能力得到改善。(綜合本報(bào)記者和新華社報(bào)道)