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上周四突然爆發(fā)的迪拜債務(wù)危機(jī)讓剛剛稍稍平息下來的全球金融界脆弱的心臟再度繃緊了,在迪拜政府宣布迪拜世界590億美元債務(wù)延遲償付后,歐洲股市上周四創(chuàng)出七個(gè)月最大跌幅,亞太股市上周更是跌聲一片。而在結(jié)束四天假期后,迪拜等海灣市場(chǎng)周一恢復(fù)交易后同樣呈現(xiàn)出暴跌局面。最終,迪拜基準(zhǔn)股市收盤重挫7.2%,為一年來最大跌幅;阿布扎比市場(chǎng)也受到牽連,股指暴跌8.2%,創(chuàng)3年半以來最大單日跌幅。迪拜違約風(fēng)波讓國際金融市場(chǎng)又一次品嘗到了金融危機(jī)的惡果,也讓原本在全球金融資本市場(chǎng)上不可一世的“石油美元”第一次品味了“資產(chǎn)泡沫化”的味道。
從債務(wù)規(guī)模和潛在破壞力來說,迪拜世界倒債事件并不能與去年的雷曼兄弟同日而語,區(qū)區(qū)590億美元的倒債損失對(duì)于擁有龐大石油財(cái)富的中東石油資本來說,也不是不能承受。問題的關(guān)鍵在于,迪拜世界倒債事件讓石油美元再度面臨的新的資本出路的問題。我們知道,自“911”事件之后,由于美國政府加強(qiáng)了對(duì)來自中東地區(qū)資本的監(jiān)管,使得大量石油資本不得不撤出美國市場(chǎng),而近年來不斷高漲的油價(jià)又讓本來就十分臃腫的石油資本更加是負(fù)重不堪,石油資本不得不四處尋找新的投資出路。恰恰在這個(gè)時(shí)候,迪拜實(shí)施的一系列發(fā)展計(jì)劃讓這些對(duì)中東地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展情有獨(dú)鐘的石油資本發(fā)現(xiàn)了投資的“新大陸”。石油資本的大量涌入讓迪拜的沙漠上呈現(xiàn)出“海市蜃樓”的幻象,世界最高摩天大樓“迪拜塔”和全球最大人工島“棕櫚島”等宏大工程讓迪拜名噪一時(shí),資本的堆砌自然而然產(chǎn)生了資產(chǎn)的泡沫化。2007年1月以來,迪拜的平均房價(jià)增長了一倍。到去年10月,當(dāng)?shù)胤績r(jià)已超過4300美元/平方米。即便是迪拜相對(duì)偏僻的區(qū)域,也要比上海日韓商人最為集中的高檔CBD古北新區(qū)的營業(yè)房租金高出兩三倍。這種不切實(shí)際地大舉借債發(fā)展房地產(chǎn)、旅游和金融業(yè)的發(fā)展模式是十分脆弱的,一旦后續(xù)資本無法及時(shí)跟上,后果不堪設(shè)想。
然而,俗話說:繩從細(xì)處斷,怕什么就來什么。去年以來在全球金融界上空刮起的金融海嘯讓國際資本市場(chǎng)遭遇到了前所未有的打擊,在這種背景下,各國資本紛紛退回本國市場(chǎng)尋求自救,使得泡沫化十分嚴(yán)重的迪拜市場(chǎng)出現(xiàn)資金斷裂跡象。由于迪拜市場(chǎng)主要面向高端市場(chǎng),而在這次金融危機(jī)中,高端市場(chǎng)遭遇到的沖擊最大,最終導(dǎo)致了迪拜世界倒債事件的發(fā)生。迪拜事件本質(zhì)上是這輪金融危機(jī)的延續(xù),這也讓近來一直吵嚷著要實(shí)施刺激經(jīng)濟(jì)政策退出的調(diào)門一下子低下來許多,它警醒我們,切勿低估金融危機(jī)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展的沖擊影響,盲目的過早的退出刺激經(jīng)濟(jì)發(fā)展政策可能會(huì)讓我們?cè)诤笫袊L到更大的苦頭。
嚴(yán)格來說,迪拜事件的發(fā)生并不新鮮。早在12年以前,亞洲金融危機(jī)中已經(jīng)上演出了同樣的一幕,在那場(chǎng)危機(jī)中,東南亞地區(qū)幾十年的經(jīng)濟(jì)發(fā)展成果毀于一旦。遺憾的是,人們總是“好了傷疤忘了疼”,資本總是追逐著利潤最高的行業(yè)投資。而在經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中,地產(chǎn)業(yè)的利潤大大高于制造業(yè)利潤,這也使得資本首先涌入發(fā)展中國家的地產(chǎn)市場(chǎng)。這種現(xiàn)象在我國也同樣呈現(xiàn),近來,由于我國政府面對(duì)全球金融危機(jī)采取了一系列果斷有力的刺激經(jīng)濟(jì)發(fā)展政策,促使我國的GDP有望維持8%以上的發(fā)展速度。我國經(jīng)濟(jì)的迅速恢復(fù),吸引了大量國際游資和避險(xiǎn)資本。據(jù)香港特區(qū)金管局披露,僅僅在10月一個(gè)月內(nèi),就有超過5000多億的美元流入香港市場(chǎng),而這其中的一部分肯定會(huì)通過或明或暗的方式進(jìn)入內(nèi)地市場(chǎng)。今年以來我國房市和股市的上漲背后,隱隱約約的浮現(xiàn)出來的是國際游資的黑手。據(jù)媒體報(bào)導(dǎo),盡管我國一線地區(qū)如北京、上海、深圳等地的房價(jià)出現(xiàn)了大幅上漲,但是所購房屋的實(shí)際居住率還不到五成,這表明購房者的購房動(dòng)機(jī)主要是用于投資,而不是想去居住。
一線城市房屋購而不住的現(xiàn)象值得我們警惕,特別是在迪拜事件之后,我們對(duì)于地產(chǎn)的可能泡沫化后果要抱有高度的警覺,嚴(yán)防迪拜事件的重演。
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