美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)在美國(guó)東部時(shí)間14日公布了最新經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)，一年多來(lái)首次下調(diào)美國(guó)今年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期，同時(shí)還上調(diào)了今年的失業(yè)率預(yù)期。

　　當(dāng)天發(fā)布的6月貨幣政策會(huì)議紀(jì)要顯示，與會(huì)委員認(rèn)為，如果經(jīng)濟(jì)前景明顯惡化，美聯(lián)儲(chǔ)將會(huì)考慮采取進(jìn)一步放寬措施提振美國(guó)經(jīng)濟(jì)。

　　對(duì)通縮風(fēng)險(xiǎn)看法不一的美聯(lián)儲(chǔ)官員們?nèi)栽谟^望，即便如此，在目前已經(jīng)接近零利率水平的狀況下，美聯(lián)儲(chǔ)也面臨著刺激工具匱乏的難題。

　　增長(zhǎng)率放緩 失業(yè)率堪憂

　　美聯(lián)儲(chǔ)在6月份貨幣政策會(huì)議紀(jì)要中將美國(guó)今年GDP增速?gòu)拇杭绢A(yù)計(jì)的3.2%~3.7%下調(diào)至3.0%~3.5%，2011年的GDP增長(zhǎng)預(yù)期由3.4%~4.5%調(diào)整為3.5%~4.2%，而2012年的增長(zhǎng)預(yù)期維持3.5%~4.5%不變。

　　這份會(huì)議紀(jì)要稱，“由于金融市場(chǎng)狀況的變化，多數(shù)與會(huì)委員小幅下調(diào)了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景的預(yù)期�！�

　　此外，美聯(lián)儲(chǔ)也將今年美國(guó)失業(yè)率預(yù)期由4月份預(yù)測(cè)的9.1%~9.5%上調(diào)至9.2%~9.5%。

　　7月14日的會(huì)議紀(jì)要稱，美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)經(jīng)濟(jì)前景預(yù)期的調(diào)整“相對(duì)溫和”，目前不需要進(jìn)一步推出寬松的貨幣政策。然而，“委員會(huì)需要考慮，如果前景明顯惡化，進(jìn)一步采取刺激政策是否會(huì)變得恰當(dāng)�！�

　　不僅如此，暗示今年下半年美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇步伐可能放緩的數(shù)據(jù)仍在源源不斷地出爐。

　　就在美聯(lián)儲(chǔ)下調(diào)經(jīng)濟(jì)預(yù)期的同一天，美國(guó)商務(wù)部公布數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)6月零售銷售月率下降0.5%，核心銷售下降0.1%，分別低于預(yù)期的下降0.2%以及持平，顯示消費(fèi)支出呈現(xiàn)放緩跡象。零售額作為消費(fèi)者支出的預(yù)示指標(biāo)，是美國(guó)商品零售額連續(xù)第二個(gè)月下滑，且跌幅超出預(yù)期。

　　零利率下的刺激難題？

　　顯而易見(jiàn)，伯南克不得不開(kāi)始擔(dān)心通貨緊縮的風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)橐坏┌l(fā)生，通縮將進(jìn)一步讓美國(guó)經(jīng)濟(jì)大傷元?dú)�。一些美�?lián)儲(chǔ)內(nèi)部官員在6月時(shí)曾表示存在一些“通縮風(fēng)險(xiǎn)”，但其他人認(rèn)為目前的通脹率不太可能進(jìn)一步下降，考慮到美聯(lián)儲(chǔ)仍然維持寬松的貨幣政策而公眾也存在穩(wěn)定的通脹預(yù)期。

　　根據(jù)《華爾街日?qǐng)?bào)》最新的一項(xiàng)調(diào)查，民間預(yù)測(cè)人士相信美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)該“按兵不動(dòng)”。52名分析人士當(dāng)中只有8名認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)該采取進(jìn)一步措施來(lái)刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

　　盡管美聯(lián)儲(chǔ)仍處于觀望狀態(tài)，但實(shí)際上也面臨一個(gè)尷尬的境地——在美國(guó)利率已經(jīng)接近零水平的情況下，去哪里尋找更有吸引力的工具來(lái)刺激增長(zhǎng)？

　　一旦美聯(lián)儲(chǔ)認(rèn)為需要進(jìn)一步刺激經(jīng)濟(jì)，目前來(lái)看還不至于“黔驢技窮”：可能采取的行動(dòng)包括，傳遞在更長(zhǎng)時(shí)期內(nèi)保持“零利率”水平的信號(hào)、降低為銀行準(zhǔn)備金支付的利率來(lái)鼓勵(lì)銀行發(fā)放貸款，以及重啟對(duì)國(guó)債等長(zhǎng)期資產(chǎn)的購(gòu)買。

　　其中購(gòu)買債券將是最有力的行動(dòng)。然而根據(jù)《華爾街日?qǐng)?bào)》透露，美國(guó)的一些政策制定者卻不愿意重啟美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)國(guó)債或抵押貸款證券的購(gòu)買。美聯(lián)儲(chǔ)工作人員曾估計(jì)，2009年和2010年年初購(gòu)買1.25萬(wàn)億美元債券，已將長(zhǎng)期利率壓低了大約0.5個(gè)百分點(diǎn)。

　　其他一些政策制定者認(rèn)為，重啟債券購(gòu)買是一種“不能排除的選擇”，尤其當(dāng)通貨緊縮成為現(xiàn)實(shí)時(shí)更應(yīng)如此。

　　另一方面，美國(guó)總統(tǒng)奧巴馬已于7月14日抵達(dá)密歇根州。這次行程是白宮“復(fù)蘇之夏(Recovery Summer)”行動(dòng)的一部分，目的在于在今年秋季大選前，向美國(guó)民眾確認(rèn)美國(guó)經(jīng)濟(jì)正在恢復(fù)到穩(wěn)健水平，因?yàn)榇蟛糠置绹?guó)民眾對(duì)目前的美國(guó)經(jīng)濟(jì)狀況并不滿意。 嚴(yán)婷