上半年經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出爐后，不少分析認(rèn)為由于經(jīng)濟(jì)減速，資金收緊狀況可能放松。然而本報(bào)記者的調(diào)查結(jié)果顯示，市場后期資金仍然是呈收緊狀態(tài)。在這種態(tài)勢下，依賴資金的股市、樓市前景更不明朗，或許螞蟻搬家式的理財(cái)更能實(shí)現(xiàn)保本求增長。

　　資金狀況

　　銀行間借貸成本上升

　　記者昨天了解到，上海銀行間同業(yè)拆借利率(兩個(gè)星期)高達(dá)1.9004%，上漲2.54%。如果說短期銀行同業(yè)拆借率還有上下波動(dòng)的話，半年至一年的銀行間同業(yè)拆借率從今年5月份以來一直處于爬坡態(tài)勢，如6個(gè)月銀行同業(yè)拆借利率在近兩個(gè)半月內(nèi)就從2.03%的位置上漲到2.51%，漲幅為26%。也即銀行間如果同樣是借款1個(gè)億，期限同為半年，現(xiàn)在的借款成本比兩個(gè)半月前借貸的成本要足足高出48萬元。

　　這意味著，作為對(duì)資金市場最為了解的銀行，其對(duì)半年到一年內(nèi)流動(dòng)性的判斷是越發(fā)謹(jǐn)慎的。

　　開閘或要到10月份

　　昨天記者獨(dú)家調(diào)查獲悉，近日來我國各大商業(yè)陸續(xù)接到上級(jí)管理部門的口頭通知，存貸比控制從原來的半年兩控改成旬旬控制，也是市場目前關(guān)于加息預(yù)期暫緩后資金面偏松的猜想是錯(cuò)誤的。

　　據(jù)了解，我國商業(yè)銀行的存貸比要求是75%，也即100元的存款只能貸出75元。2008年金融危機(jī)以前，商業(yè)銀行只要在12月30日當(dāng)日能將賬目做到75%的存貸比就可“安檢過關(guān)”。而今年以來，商業(yè)銀行被要求每年的1月份末及6月份末進(jìn)行存貸比例檢查，這造成了6月份商業(yè)銀行間資金面不同往常的緊張。

　　“現(xiàn)在中央各個(gè)部委正在對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)進(jìn)行分組調(diào)查，在這個(gè)調(diào)查結(jié)果出來之前，我們被要求每月的10日、20日、30日都要上報(bào)存貸比。這樣，我們提高存貸比的空間就更小了。”昨天國內(nèi)一位不愿透露姓名的商業(yè)銀行的高層告訴記者。

　　“就算實(shí)體經(jīng)濟(jì)資金面告急，央行決定開閘放水，最快也是要等到8月份。但是從決策到執(zhí)行再到市場體現(xiàn)，其間也要兩三個(gè)月，因此10月份前資金面還是呈環(huán)比緊張狀態(tài)�！鄙虡I(yè)銀行有關(guān)人士告訴記者。

　　二次刺激可能性小

　　記者了解到，上月結(jié)束的G20領(lǐng)導(dǎo)人峰會(huì)就決定要將發(fā)達(dá)國家的財(cái)政赤字在2013年前下降50%，盡管中國被寄望于是最后一位“退出”刺激政策的國家，但是整體趨勢上，全球財(cái)政支出及貨幣政策仍是一步比一步收緊。歐洲的債務(wù)危機(jī)已證明，政府龐大的刺激政策也會(huì)帶來新的危機(jī)，在前車之鑒面前，中國出臺(tái)另一個(gè)4萬億元的刺激計(jì)劃幾乎不可能。而上證A股從2008年11月金融危機(jī)中的1678的低位翻上2009年年底3429的高位靠的正是這4萬億元。

　　企業(yè)反應(yīng)

　　最需要的并不是貸款

　　高盛中國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋宇對(duì)記者說，在經(jīng)濟(jì)增長反彈之前，不會(huì)有持續(xù)的通脹壓力。從環(huán)比來看，中國正處在通縮的邊緣，決策層將會(huì)因此放松政策，因?yàn)椤氨Ｔ鲩L”將會(huì)變成比“經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整”更為迫切的一項(xiàng)任務(wù)。

　　“一旦政策立場在未來幾個(gè)月出現(xiàn)調(diào)整，經(jīng)濟(jì)增速將回歸趨勢水平。”宋宇樂觀地認(rèn)為。