此前，包括花旗銀行經(jīng)濟(jì)學(xué)家沈明高在內(nèi)的多位經(jīng)濟(jì)學(xué)者也傾向于認(rèn)為，有必要采取加息措施收緊銀根應(yīng)對CPI上漲壓力，不同的是，究竟是“應(yīng)該加息三次還是四次”以及“單次加息幅度25個基點(diǎn)還是50個基點(diǎn)”？

　　一般來說，“考慮加息時，不僅要看通脹，更應(yīng)看重通脹成因�！焙暝醋C券高級研究員何一峰分析說，如果通脹率上升系短期供求失衡造成，一般不會很快加息，如果主因是輸入性因素，連續(xù)加息必要性就比較大。

　　從目前情況看，輸入性因素和部分商品結(jié)構(gòu)性短缺均是當(dāng)前通脹率連續(xù)上漲的重要原因，尤其應(yīng)該關(guān)注的是，反映國際大宗商品價格的CRB指數(shù)近期持續(xù)走高，并已逐步逼近金融危機(jī)前最高點(diǎn)。

　　不過，仍有觀點(diǎn)認(rèn)為加息對于經(jīng)濟(jì)影響更為深遠(yuǎn)，應(yīng)慎重對待。北京大學(xué)教授曹和平在接受記者采訪時就不贊同連續(xù)加息，他指出，應(yīng)在保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)快速增長的同時關(guān)注通脹，只有實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)快速增長的大目標(biāo)才能保證實(shí)現(xiàn)提高百姓收入、促進(jìn)社會分配公平化等一系列民生目標(biāo)。

　　至于央行會否短期內(nèi)再度加息，業(yè)內(nèi)人士在接受記者采訪時多認(rèn)為存款準(zhǔn)備金率上調(diào)后，立即加息可能性偏小。資料顯示，除2007年6月至8月出現(xiàn)過連續(xù)三月加息外，央行很少有過連續(xù)兩個月加息情形，彼時CPI同比增幅連續(xù)三月較前一個月上漲1個百分點(diǎn)以上。

　　何一峰認(rèn)為，短期內(nèi)再次加息可能性不大，“貨幣政策實(shí)施后須有一段時間觀察期”，不過，“如果國際大宗商品價格繼續(xù)持續(xù)大幅上漲，也不排除有短期內(nèi)再度加息可能”。李冒余則認(rèn)為，年底或明年初，若經(jīng)濟(jì)增長態(tài)勢較為穩(wěn)固，有可能還要進(jìn)行預(yù)防性和前瞻性加息。

　　再加息仍存掣肘

　　從央行近期措辭以及此番選擇上調(diào)存款準(zhǔn)備金率等跡象看，決策部門在加息選擇上依然慎之又慎。此前，央行公布的《三季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》盡管提出引導(dǎo)貨幣條件回歸常態(tài)，但依然表示將繼續(xù)實(shí)施適度寬松的貨幣政策。

　　分析人士猜測，原因很可能在于當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢依然復(fù)雜，加息或者說連續(xù)加息會對經(jīng)濟(jì)帶來多大負(fù)面影響難以預(yù)測，且一些問題的解決并非“非加息不可”。

　　美國聯(lián)邦儲備委員會上周宣布推出第二輪定量寬松貨幣政策，到明年6月底以前購買6000億美元美國長期國債，以進(jìn)一步刺激美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。

　　在此背景下，“中國連續(xù)加息的風(fēng)險很大”，何一峰分析說，目前在政策選擇上如果單方面控制通脹，將造成人民幣升值壓力加大，進(jìn)一步影響出口，從而對逐步恢復(fù)的經(jīng)濟(jì)增長形成下行壓力。

　　另一方面，連續(xù)加息會否導(dǎo)致債務(wù)尤其是地方投融資平臺債務(wù)違約集中，以及加息會對已遭遇層層加碼調(diào)控的房地產(chǎn)市場帶來多大壓力，從而對正處在恢復(fù)當(dāng)中并且還將面對轉(zhuǎn)型的經(jīng)濟(jì)形成何種影響，也值得進(jìn)一步評估和考慮。

　　有業(yè)內(nèi)人士指出，中國目前面臨兩難處境，如果考慮到通脹因素，對人民幣實(shí)施大幅升值或大幅加息甚至是增加資本管控，會對國內(nèi)就業(yè)以及國內(nèi)經(jīng)濟(jì)周期帶來下行風(fēng)險，如果不這么做，在出口方面又會受到貿(mào)易保護(hù)主義的影響。

　　喬虹認(rèn)為，通脹并非難以遏制，加息也并非遏制通脹唯一手段，“通脹可以打下去，難辦的是通縮”，她同時認(rèn)為，通脹預(yù)期與未來價格、資源稅政策的調(diào)整將主導(dǎo)貨幣政策方向。(記者華曄迪、羅宇凡)