9月27日,中國銀監(jiān)會(huì)主席劉明康,在天津出席2008夏季達(dá)沃斯論壇“全球成長的風(fēng)險(xiǎn)”會(huì)議時(shí)表示,中國經(jīng)濟(jì)需要有質(zhì)量的增長,放緩是好事。 中新社發(fā) 張宇 攝
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9月27日,中國銀監(jiān)會(huì)主席劉明康,在天津出席2008夏季達(dá)沃斯論壇“全球成長的風(fēng)險(xiǎn)”會(huì)議時(shí)表示,中國經(jīng)濟(jì)需要有質(zhì)量的增長,放緩是好事。 中新社發(fā) 張宇 攝
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中新網(wǎng)10月10日電 香港《文匯報(bào)》10月10日發(fā)表《資本》雜志總編輯許平撰寫的文章說,全球金融市場(chǎng)對(duì)金融海嘯的余悸加深,歐洲國家相繼出事,海嘯巨浪已由美國大西洋席卷至歐陸,連桃源之國的冰島也居然在破產(chǎn)涯邊。十月上旬的美股已跌至九千多點(diǎn),為十年前的低位水平,港股再回至九七年初的萬六點(diǎn)水平,F(xiàn)在大家都問著以下問題,金融海嘯對(duì)世界經(jīng)濟(jì)的重創(chuàng)程度會(huì)有多深?中國能否抵御海嘯造成的破壞性傳導(dǎo)?中國因素能夠支撐起多大的空間?對(duì)香港未來經(jīng)濟(jì)局面都極其關(guān)鍵。筆者試就最近接觸各方專家高明,研判一些看法。
文章摘錄如下:
過去的美國股災(zāi)對(duì)世界范圍造成經(jīng)濟(jì)危機(jī)的傳導(dǎo),絕不會(huì)如當(dāng)下迅速及嚴(yán)重。因?yàn)闅v史上,從未出現(xiàn)過由證券資產(chǎn)在不斷衍生、虛擬、濫發(fā)、巧立名目至驚人異化成全球范圍崩塌的金融災(zāi)難。金融海嘯的誘因,表面看由美國地產(chǎn)泡沫爆破引發(fā),更為核心因素,是衍生工具早已把證券化的金融市場(chǎng)變?yōu)橥耆皇鼙O(jiān)控的大賭場(chǎng),而豪賭和爛賭的本質(zhì),在名目繁多的財(cái)技掩飾之下,變得比慣常的賭場(chǎng)在賭本上更無節(jié)制,橫沖直撞。歷年所衍生、投入、翻滾的籌碼是天文數(shù)字,虛擬性的資本,比諸在2000年網(wǎng)股爆破前更龐大多倍。
以“兩房”為例,可以800億美元的經(jīng)營資本,狂做五萬億美元按揭生意,便只有單邊意愿拜望樓價(jià)有升無跌,其杠桿風(fēng)險(xiǎn)太大,將手上金融產(chǎn)品打包轉(zhuǎn)手于關(guān)系戶的保險(xiǎn)機(jī)構(gòu),當(dāng)樓市逆轉(zhuǎn),杠桿斷裂,按揭泡沫幻滅,火乘風(fēng)勢(shì)燒危船,人們爭相跳海,兵敗如山倒。且如雷曼之流,所發(fā)債券古靈精怪,批出攤銷轉(zhuǎn)售,多間信譽(yù)卓著的銀行也間接成了銷售隊(duì)伍,再幾經(jīng)打包,循環(huán)至售回到莊家手上,林林總總的打包貨,異化至面目全非,人鬼難分,業(yè)者自欺欺人,隨街野狐敗種,上天下地,也血肉模糊難以找到得以安頓的位置,資本游戲弄虛作偽到這個(gè)地步,還不窮途末路?
中國的崛起對(duì)世界經(jīng)濟(jì)生成重要作用,這是1929年股災(zāi)后的蕭條時(shí)期所沒有的,現(xiàn)時(shí)中國的經(jīng)濟(jì)總產(chǎn)值,于全球GDP約占6至7個(gè)巴仙,與美國所占的三成比率有大段差距,但已居于世界第三大經(jīng)濟(jì)體。那么中國因素于當(dāng)前金融海嘯的正面作用,含有多大意義?
首先是拿出真正能夠鼎足而立的大國道義責(zé)任,由溫家寶總理之口,親向美國布什總統(tǒng)承諾,支持美國7,000億美元救市方案。這個(gè)意義非常重大。因?yàn)樽?,000億方案拋出之后,觀乎美國以外的其余幾大工業(yè)國,在不同程度上好整以暇,誰家孩子誰家抱,你山姆大兄使大花大賭大了,全面泡湯,竟要大家分?jǐn)偁帳,美了你也。而各大工業(yè)國顯然也疑惑救市的實(shí)效,擔(dān)心會(huì)變金融黑洞,相類似的漩渦也已出現(xiàn)了,因?yàn)樾庞每ǖ奈C(jī)未正式浮面,而英國樓價(jià)也在下滑,既然德國和比利時(shí)的銀行出事,英國豈能獨(dú)善其身?
是的,金融海嘯不可避免對(duì)中國市場(chǎng)有所傳導(dǎo),信心因素已變得雪上加霜,導(dǎo)致國內(nèi)金融市場(chǎng)的投資信心更為虛怯,金融經(jīng)濟(jì)環(huán)節(jié)轉(zhuǎn)進(jìn)為時(shí)不會(huì)短的調(diào)整期,大陸城市區(qū)域的樓價(jià)會(huì)持續(xù)下調(diào)。
中國在當(dāng)前世界經(jīng)濟(jì)的角色已顯得舉足輕重,中央政府對(duì)當(dāng)前外圍危機(jī)是有充分估計(jì)的。就筆者在7、8月與內(nèi)地政策研究官員交流,9月下旬在各地訪談,最近從國務(wù)院發(fā)展研究中心及中國社科院的專家們所掌握訊息,以下兩點(diǎn)是相當(dāng)明確的。一是致力穩(wěn)定中國的投資環(huán)境,此為策略性的迫切要求,藉此加強(qiáng)中國應(yīng)付金融海嘯的防御能力,作出政策上的微調(diào),加強(qiáng)內(nèi)部消費(fèi),防止經(jīng)濟(jì)下滑的幅度過大。二是對(duì)今年全年經(jīng)濟(jì)增長保持穩(wěn)定車速,力保維持9至10%增長,相對(duì)便把壓通脹的課題擺于略為次要。
問題是,中國的經(jīng)濟(jì)實(shí)力和應(yīng)對(duì)性的政策微調(diào),對(duì)穩(wěn)定當(dāng)前世界危機(jī)能生成多大作用?
從商品、油價(jià)及澳元在近日大跌的情況觀察,預(yù)期工業(yè)國加快衰退的信號(hào)已浮現(xiàn),第4季度恐會(huì)進(jìn)入漫長的經(jīng)濟(jì)嚴(yán)冬期。因?yàn)樯唐方Y(jié)束牛市,意味全球經(jīng)濟(jì)需求收縮,大氣候的不景,中國出口不會(huì)樂觀,但今年全年仍有一至二成增長,特別是對(duì)歐盟在8月增逾二成,而到明年能有增長的正數(shù)已算喜出望外。余下來中國對(duì)穩(wěn)定世界大局的可用籌碼,除了支持美方八千億救市,就是以內(nèi)部需求帶動(dòng),增加進(jìn)口美國、歐洲產(chǎn)品。這里面,一則是以雄厚的中國外匯儲(chǔ)備實(shí)力,協(xié)助對(duì)穩(wěn)定金融災(zāi)難提供信心保證;另則是中國的經(jīng)濟(jì)亦到了需要誘發(fā)更大內(nèi)部消費(fèi)需求時(shí)候。縱不能說絕對(duì)可以防御外來沖擊的傳導(dǎo),起碼也能穩(wěn)定整體投資環(huán)境。
現(xiàn)實(shí)上,中國致力保持九個(gè)巴仙或以上的經(jīng)濟(jì)增長很重要,內(nèi)在的增長潛質(zhì),正來自民間消費(fèi),并在擁有豐富天然資源及人力資源之下,藉著四川災(zāi)區(qū)重建、農(nóng)村和中西部的開發(fā),帶動(dòng)生產(chǎn)需求,這增長的動(dòng)力便存在基底的市場(chǎng)條件。
全面加強(qiáng)內(nèi)部消費(fèi)很重要,三年前我請(qǐng)教普林斯頓大學(xué)鄒致莊教授,他指出,中國經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展,必須同時(shí)由內(nèi)部消費(fèi)帶動(dòng)增長,否則只會(huì)流于賤賣勞力和資源。國務(wù)院發(fā)展研究中心副主任盧中原教授對(duì)筆者強(qiáng)調(diào),國家的經(jīng)濟(jì)增長潛質(zhì)大得很,部分產(chǎn)能過剩,也得利用民間資金對(duì)中小企業(yè)進(jìn)行借貸,維持民間消費(fèi)。顯見,預(yù)期仍高的經(jīng)濟(jì)增長,也在穩(wěn)定城市就業(yè),這已關(guān)系社會(huì)的穩(wěn)定。現(xiàn)時(shí)身任世界銀行高檔副行長的林毅夫教授,更是呼吁要刺激中國的內(nèi)部消費(fèi)。集合所有共識(shí)之余,最重要是怎么辦?內(nèi)地的大手減息,迫于眉睫了。
中國因素對(duì)香港經(jīng)濟(jì)大局的支持作用,尤其值得注視;仡1997至98年的亞洲金融風(fēng)暴,香港最壞時(shí)期在98至99年,金融行業(yè)大衰退,中小企業(yè)難捱,而生產(chǎn)基地在珠三角的廠企反為穩(wěn)定渡過難關(guān),甚至幾乎一枝獨(dú)秀。在當(dāng)時(shí)風(fēng)暴低潮,美國和中國經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定增長,都支撐了香港大局。2003年沙士,典型地有危有機(jī),方潤華博士告之那是他從商以來最佳的投資時(shí)機(jī)。今次金融海嘯,他數(shù)月前已對(duì)筆者明言非同小可,期期以為不可妄動(dòng)。在上周五晚的音樂會(huì)上,方文雄重提乃父的看法正確。港府財(cái)經(jīng)事務(wù)及庫務(wù)局局長陳家強(qiáng)教授則初步估計(jì),明年開始美國會(huì)衰退兩年。
從正面因素展望,在經(jīng)濟(jì)衰退期,通脹欲上無力,全球性的救市之下,世界范圍的利率下調(diào),澳洲的率先減息一厘,寧愿讓澳元劈價(jià)而落,是應(yīng)對(duì)危機(jī)的防御性做法。美息難落也須落,更將考驗(yàn)伯南克的應(yīng)變能力。
總之救市迫切,09年得個(gè)捱字,恐怕要到2011年,以美國為主力的世界經(jīng)濟(jì)才見復(fù)蘇機(jī)會(huì),打工者要好自為之。那么在現(xiàn)時(shí)至明年經(jīng)濟(jì),中國因素對(duì)香港的經(jīng)濟(jì)大局更為舉足輕重,北京幾位專家仍審慎樂觀地展望明年中國增長百分九。如果這些預(yù)期不落空,并由加強(qiáng)內(nèi)需所帶動(dòng),進(jìn)口增長可期,香港的轉(zhuǎn)口貿(mào)易仍有穩(wěn)定局面,可搞內(nèi)銷的香港廠商,不會(huì)太差,但失業(yè)率已肯定上升。
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