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    11月27日，國(guó)家發(fā)改委主任張平在國(guó)務(wù)院新聞發(fā)布會(huì)上表示，自匯改以來(lái)，實(shí)行了綜合浮動(dòng)的匯率管理制度，應(yīng)該說(shuō)這一項(xiàng)改革是成功的。人民幣匯率按照漸進(jìn)、可控、主動(dòng)的原則在不斷地調(diào)整。改革以來(lái)人民幣的匯率差不多已經(jīng)升值了20%，這是由市場(chǎng)來(lái)確定的，中國(guó)還會(huì)繼續(xù)堅(jiān)持這樣一個(gè)方向。 中新社發(fā) 杜洋 攝

　　中新網(wǎng)12月8日電 香港《大公報(bào)》12月8日發(fā)表社評(píng)指出，為了全世界，人民幣已急須適度貶值，以助暫時(shí)托住美元及美債泡沫，好讓其它政策有時(shí)間發(fā)揮作用，去穩(wěn)定美國(guó)金融及經(jīng)濟(jì)。

　　社評(píng)摘錄如下：

　　美國(guó)候任總統(tǒng)奧巴馬宣布了新的刺激經(jīng)濟(jì)方案，目標(biāo)之一是創(chuàng)造二百五十萬(wàn)個(gè)就業(yè)。此乃半世紀(jì)前艾森豪總統(tǒng)建設(shè)州際公路網(wǎng)后，最大的國(guó)家投資計(jì)劃。無(wú)疑，在日益惡化的信用緊縮及經(jīng)濟(jì)滑坡下，出臺(tái)大型經(jīng)濟(jì)救亡方案，在政治上已是必然選擇，其效果如何有待觀察，但對(duì)全世界包括中國(guó)所影響必將重大。

　　方案除基建項(xiàng)目外，還將推動(dòng)節(jié)能及改善醫(yī)療、教育體系而兼重民生。當(dāng)然其代價(jià)不菲，有議員估計(jì)財(cái)政須投入五至七千億美元，較月前各方討論的第二輪刺激方案所須的數(shù)百億大增以倍計(jì)。但仍有評(píng)論員稱未足夠，最終或要投入過(guò)萬(wàn)億。這也殊不為奇：許多行業(yè)及地方政府正等待救援，如三大車廠已索取三百四十億，各州估計(jì)亦要過(guò)千億。

　　顯然方案的施行將受財(cái)政資源制約。上年度財(cái)赤已升至四千多億，相當(dāng)于GDP約百分之三，今年度估計(jì)必超萬(wàn)億，相當(dāng)于GDP逾一成。何況在此之前早已出臺(tái)多個(gè)金融救亡方案，包括財(cái)長(zhǎng)保爾森的七千億方案等。財(cái)長(zhǎng)方案的首期三千五百億幾已用罄，財(cái)長(zhǎng)或會(huì)游說(shuō)國(guó)會(huì)，把余下的提前使用。看來(lái)七千億最終還要加碼。

　　奧巴馬曾說(shuō)為救亡可不理財(cái)赤，但政府不理市場(chǎng)卻不會(huì)不理。估計(jì)明年美國(guó)必須發(fā)行的國(guó)債將以萬(wàn)億美元計(jì)，而歐盟則以萬(wàn)億歐元計(jì)，歐美企業(yè)及銀行等亦有巨大資金需求，到時(shí)對(duì)資金的競(jìng)爭(zhēng)必大，而信用緊縮及避險(xiǎn)傾向高企，又將令爭(zhēng)奪更為激烈。歐美的主權(quán)信用違約指數(shù)已在上升，顯示市場(chǎng)對(duì)巨大財(cái)政開(kāi)支的擔(dān)心正與日俱增，實(shí)乃不祥兆頭。

　　美國(guó)的前景還須視乎三大危機(jī)的發(fā)展：一、經(jīng)濟(jì)正出現(xiàn)急凍，GDP的負(fù)增長(zhǎng)將比原先預(yù)計(jì)嚴(yán)厲。二、美國(guó)國(guó)債已出現(xiàn)嚴(yán)重泡沫，孳息跌至歷史新低。三、美元泡沫正形成。避險(xiǎn)因素令美元強(qiáng)勢(shì)持續(xù)，其另一反映是油價(jià)暴瀉，上周竟大挫二成五�，F(xiàn)時(shí)最怕是有何風(fēng)吹草動(dòng)，在經(jīng)濟(jì)急凍時(shí)觸發(fā)上述兩泡齊破，則全球經(jīng)濟(jì)將萬(wàn)劫不復(fù)。

　　從資金流動(dòng)上可見(jiàn)情況十分兇險(xiǎn)。第三季外資凈購(gòu)入包括國(guó)債等的美國(guó)長(zhǎng)期證券只有一百三十六億美元，而正常所需資金流入逾千六億。期間中國(guó)凈購(gòu)入一百五十四億，世界其余地區(qū)凈減持十八億(包括日本減持九十二億)，由此可見(jiàn)中國(guó)角色之重。單從國(guó)債看，中國(guó)最近已首度超越日本成為最大外國(guó)持有者，主要原因是日本減持而中國(guó)仍增持。幸好當(dāng)外國(guó)減持時(shí)，得到美國(guó)人的海外投資回流補(bǔ)上，第三季回流逾九百億，而上兩季季均流出近三百億。今后美國(guó)必須由吸引資金回流自救，而關(guān)鍵在于維持美元高企。由于日?qǐng)A亦高企，估計(jì)日本資金將大舉回國(guó)，數(shù)額將以千億美元計(jì)，如是很容易引發(fā)美元美債危機(jī)。在這情形下中國(guó)央行既不能減持美元資產(chǎn)，還須將人民幣貶值以支持美元：只有這樣才可防止中國(guó)資金流出美國(guó)，如能拉動(dòng)日?qǐng)A相隨貶值則更好。反之，若人民幣如日?qǐng)A大升將令美元風(fēng)險(xiǎn)大增。總之，為了全世界人民幣已急須適度貶值，以助暫時(shí)托住美元及美債泡沫，好讓其它政策有時(shí)間發(fā)揮作用，去穩(wěn)定美國(guó)金融及經(jīng)濟(jì)。