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　　隨著雷曼兄弟破產(chǎn)、美國銀行接手美林，全球的高科技廠商們也開始感受到華爾街傳來的寒意。面對股市的持續(xù)低迷，加上對未來經(jīng)濟走勢的擔(dān)憂，頻頻回購股票成為科技公司提振市場信心的救命稻草。

　　9月12日，網(wǎng)易董事會通過了一項股票回購計劃，準(zhǔn)備動用現(xiàn)金儲備回購市場上流通的股票，回購金額高達(dá)1億美元。網(wǎng)易此舉也將中國IT業(yè)界股票回購?fù)粕狭诵碌母叱薄?/p>

　　一個月以來，包括盛大、巨人、騰訊、第九城市、網(wǎng)龍、聯(lián)想、神州數(shù)碼等在內(nèi)的海外及香港上市公司紛紛拋出股票回購計劃。而事實上，在更早之前，包括微軟、思科、IBM、康寧等在內(nèi)國際IT業(yè)巨頭，也早已向投資人拋出了價值上百億美金股票回購的大“禮包”。

　　中國科技股回購加速

　　所謂股票回購，是上市公司出資將其發(fā)行流通在外的股票以一定價格購回予以注銷或作為庫存股的一種資本運作方式。作為上市公司常用的手段，股票回購屢見不鮮。

　　無論是盛大、巨人還是網(wǎng)龍、九城乃至更多上市公司，過去都曾經(jīng)宣布過類似計劃。不過，一個值得注意的現(xiàn)象是，從今年初開始，國內(nèi)上市公司加快了股票回購的頻率，而回購計劃所耗資金也屢屢刷新歷史紀(jì)錄。

　　今年8月以來，巨人網(wǎng)絡(luò)宣布回購價值1.5億美金的計劃；緊接著，盛大宣布準(zhǔn)備在未來12個月內(nèi)購回價值約2億美元的美國存托股份股票；在中秋節(jié)前最后一個交易日，網(wǎng)易和九城也相繼宣布回購計劃，網(wǎng)易耗資1億美元，九城則要花費約5000萬美金；同一時間，港交所上市的網(wǎng)龍也宣布已經(jīng)回購了43.1萬股股票，總價217萬港元。

　　除了扎堆回購的網(wǎng)游行業(yè)，IT服務(wù)廠商神州數(shù)碼也首次回購了5萬股，盡管僅耗資幾十萬港元。而聯(lián)想自年初開始，已經(jīng)進行了數(shù)十次股票回購，截至6月底，聯(lián)想回購超過1.1億股，占全部股本的1.38%。

　　對于此次中國海外上市的科技公司“不約而同”大幅回購股票現(xiàn)象，無論是盛大總裁譚群釗、巨人董事長史玉柱還是九城董事長兼CEO朱峻，在向投資者闡述回購決定時無一例外地表示，是因為公司董事會認(rèn)為當(dāng)期公司股價被嚴(yán)重低估，希望借此手段提升資本市場對公司的價值認(rèn)知。

　　去年以來，受美國次貸危機沖擊，上述眾多海外上市公司的股價出現(xiàn)了嚴(yán)重下跌，不少股票已經(jīng)跌破發(fā)行價。特別是在今年5月之后，股價下滑加劇。5月份至今，盛大股價跌幅為37%、巨人為58%、分眾為44%、九城為34%、新浪為33%。

　　一般在股價走低的情況下，企業(yè)都會做出回購股票的決定，而買回自家股票通常被認(rèn)為是公司對自己未來充滿信心的表現(xiàn)，因此往往類似計劃宣布后，上市公司股價常會上漲，回購在此起到了穩(wěn)定股價的作用。此外，由于買回的股份常常會被注銷，在企業(yè)總收益不變的情況下，股份的減少意味著每股盈利(EPS)的提升，因此進行股票回購能幫助上市公司交出較為漂亮的財報。另外，在股價較低情況下，上市公司很容易變?yōu)椴①從繕?biāo)，通過股票回購可以幫助上市公司抵制惡意收購的行為。

　　從微軟到思科

　　“其實早在4月份的時候，很多投資人就在問中國的上市公司，‘你們是否有股票回購計劃？’”9月17日，一位不愿透露姓名外資對沖基金分析師接受記者采訪時說，對投資人特別是美國投資者來說，進行股票回購是許多企業(yè)穩(wěn)定股市表現(xiàn)的重要手段。

　　事實上，中國企業(yè)的群體回購潮，只不過是國際IT業(yè)股票回購高潮的延續(xù)。隨著全球經(jīng)濟陷入低迷，全球高科技股也大受拖累，導(dǎo)致部分公司股票被嚴(yán)重低估，今年以來，科技龍頭股Google股票下跌22%，英特爾股票下跌24%，微軟的跌幅更是高達(dá)30%。

　　在市場暴跌出現(xiàn)恐慌時，監(jiān)管部門為保持市場的穩(wěn)定，一般都會放松管制，允許上市公司動用資金、甚至向上市公司提供低息優(yōu)惠貸款購買自己的股票，以防止股市出現(xiàn)崩盤。

　　在中國海外上市企業(yè)密集宣布股票回購計劃之前，國際IT巨頭已經(jīng)率先展開了“自救運動”，其中最為典型的數(shù)微軟和思科。

　　自2006年以來，微軟就開始積極執(zhí)行一項為期五年、價值高達(dá)362億美元的股票回購計劃，并計劃今年第三財季回購股票價值200億美元，是上財年每季度平均回購股票的五倍。

　　美國在遭受9·11恐怖襲擊后，思科利用經(jīng)濟放緩，收購了多家小型公司，保持了快速增長的驕人業(yè)績。但2005年后，思科業(yè)績開始下滑，從最高增長50%以上下滑到增長12.5%，為了提升公司股價，思科也開始瘋狂回購股票，2007年11月，思科股票的回購總額增至620億美元。

　　今年以來，其他大型IT公司如IBM、戴爾、康寧等也開始加入大量回購股票的行列。去年IBM回購了125億美元股票，今年2月，又宣布回購150億美元股票。戴爾近期啟動了史上100億美元最大回購計劃(目前已完成10億美元回購)。7月，全球最大的移動通信運營商沃達(dá)豐集團表示，立即進行10億英鎊的股份回購計劃。

　　據(jù)麥格勞-希爾公司旗下的標(biāo)普公司公布的統(tǒng)計報告，由于資金充足，2007年標(biāo)普500指數(shù)成分股公司回購股票金額達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的5890億美元。這一回購金額超過了標(biāo)普500公司當(dāng)年2460億美元的現(xiàn)金分紅總額和5870億美元的盈利總額。標(biāo)普公司預(yù)計，由于宏觀經(jīng)濟環(huán)境和市場資金狀況發(fā)生變化，上述成分股公司在2008年的股票回購金額將不會攀上新高。但考慮到上市公司面臨的股東壓力和現(xiàn)金仍然較多的情況，今年回購股票金額仍將維持高水平。

　　標(biāo)普公司統(tǒng)計數(shù)據(jù)還顯示，從行業(yè)考察，去年金融類公司的股票回購數(shù)額不高，因為在信貸緊縮環(huán)境下，這類公司多以現(xiàn)金為重。而信息技術(shù)類公司多以股票期權(quán)方式安排員工薪酬，在期權(quán)到期時，公司多會回購股票，這是該行業(yè)股票回購規(guī)模擴大的一個主要原因。不過，隨著經(jīng)濟危機的加劇，今年會有越來越多IT公司采取類似手段，除了提振市場信心，回購也是上市公司在市場低迷時進行的一項重要投資。