中新網(wǎng)4月7日電 北京青年報(bào)消息，財(cái)政部日前表示，將暫停國(guó)有企業(yè)管理層收購(gòu)審批工作�！ �
前不久，財(cái)政部在給原國(guó)家經(jīng)貿(mào)委企業(yè)司《關(guān)于國(guó)有企業(yè)改革有關(guān)問(wèn)題的復(fù)函》中說(shuō)，相關(guān)法規(guī)未完善之前，暫停受理和審批上市和非上市公司的管理層收購(gòu)，待有關(guān)部門研究提出相關(guān)措施后再作決定。
據(jù)了解，財(cái)政部負(fù)責(zé)國(guó)有資產(chǎn)管理的國(guó)有資產(chǎn)評(píng)估處已經(jīng)撤銷，相關(guān)職能正在向新成立的國(guó)資委移交。
多個(gè)省份正在試點(diǎn)
在財(cái)政部暫停審批之前，我國(guó)有許多大型國(guó)有企業(yè)已經(jīng)開(kāi)始了試點(diǎn)工作。
青島是我國(guó)國(guó)有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)最活躍的地區(qū)之一，從去年開(kāi)始，管理層持股被認(rèn)為是一項(xiàng)有效的激勵(lì)措施，在這里進(jìn)行了大范圍的試點(diǎn)。在被列為試點(diǎn)的13家企業(yè)中，海信、雙星、澳柯瑪?shù)热珖?guó)知名的國(guó)有企業(yè)都名列其中。采訪中，這些試點(diǎn)管理層和職工持股的企業(yè)，沒(méi)有一家不向記者表示這項(xiàng)改革已經(jīng)讓他們嘗到了甜頭。在對(duì)效果進(jìn)行評(píng)價(jià)的基礎(chǔ)上，青島市正準(zhǔn)備把這一改革推向深入。青島市體改辦主任表示：“我們可能要選擇一部分符合國(guó)家的產(chǎn)業(yè)政策，經(jīng)濟(jì)效益比較好，領(lǐng)導(dǎo)班子素質(zhì)比較高，通過(guò)規(guī)范改制，這樣的企業(yè)可以進(jìn)行MBO(管理層收購(gòu))的探索�！睋�(jù)了解，目前在我國(guó)的山西、山東、湖南等省，中小國(guó)有企業(yè)的管理層持股改革依然在進(jìn)行。
證券市場(chǎng)遮遮掩掩
在國(guó)有企業(yè)中，上市公司的管理層收購(gòu)是一個(gè)更為敏感的話題。據(jù)了解，在我國(guó)1200多家上市公司中，有900多家涉及到國(guó)有資產(chǎn)，目前有200多家正在探索管理層持股的改革，從公開(kāi)披露的信息看，其中有9家已經(jīng)獲得了財(cái)政部的批準(zhǔn)，山東的勝利股份是其中涉及到國(guó)有股權(quán)向其管理者轉(zhuǎn)讓的一家上市公司。
山東勝利股份有限公司董事會(huì)秘書于曉峰認(rèn)為：“從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，對(duì)公司的發(fā)展，股份的穩(wěn)定、結(jié)構(gòu)，包括凝聚員工的向心力這方面的作用，很難說(shuō)在經(jīng)營(yíng)發(fā)展方面在幾個(gè)月之內(nèi)見(jiàn)到什么特殊的效果�！�
MBO面臨風(fēng)險(xiǎn)
MBO是我國(guó)國(guó)有企業(yè)從上世紀(jì)90年代以來(lái)引進(jìn)探索的一種產(chǎn)權(quán)制度改革方式。然而幾乎從實(shí)行之日起，一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家就從未停止過(guò)對(duì)這種方式的質(zhì)疑。首都經(jīng)貿(mào)大學(xué)教授劉紀(jì)鵬認(rèn)為：“在國(guó)資委建立之前，當(dāng)前一定要特別警惕各地用MBO的方式，不公開(kāi)業(yè)務(wù)操作的方式，用較低的價(jià)格，就去售讓國(guó)有資產(chǎn)，特別要警惕的是上市公司國(guó)有股用MBO向經(jīng)營(yíng)者轉(zhuǎn)讓，必須立刻停止，否則歷史會(huì)來(lái)追究這樣一個(gè)責(zé)任�！�
一些專家認(rèn)為，在國(guó)有資產(chǎn)出資人監(jiān)管角色尚未到位的情況下，大規(guī)模實(shí)行管理層持股容易給企業(yè)帶來(lái)五大風(fēng)險(xiǎn)：一是定價(jià)環(huán)節(jié)中的風(fēng)險(xiǎn)，例如行政干預(yù)，協(xié)議轉(zhuǎn)讓等；二是信息不對(duì)稱，暗箱操作的風(fēng)險(xiǎn)，例如，先做虧公司再低價(jià)購(gòu)進(jìn)；三是收購(gòu)者融資渠道不明的風(fēng)險(xiǎn)；四是運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)；五是收購(gòu)主體合法性不能保證的風(fēng)險(xiǎn)。所以應(yīng)當(dāng)立即停止。
而另一些專家則認(rèn)為，正是由于國(guó)有資產(chǎn)出資人的缺位，使得這項(xiàng)改革，體制創(chuàng)新的意義遠(yuǎn)大于經(jīng)營(yíng)本身。而發(fā)展中出現(xiàn)的問(wèn)題應(yīng)當(dāng)在發(fā)展中得到解決。
急盼政策出臺(tái)
由于管理層收購(gòu)的復(fù)雜性，有關(guān)人士指出，國(guó)家相關(guān)政策的出臺(tái)仍需要一定的時(shí)間。專家們呼吁，我國(guó)管理層持股的運(yùn)作，要注意從以下三方面嚴(yán)防國(guó)有資產(chǎn)流失：第一，收購(gòu)主體要符合法律要求，管理者不能是我國(guó)法律規(guī)定禁止商業(yè)盈利的自然人；第二，收購(gòu)必須經(jīng)過(guò)當(dāng)?shù)卣块T以及國(guó)家主管部門的批準(zhǔn)；第三，必須經(jīng)過(guò)嚴(yán)格的審計(jì)，并及時(shí)披露相關(guān)的信息。
針對(duì)管理層收購(gòu)存在的一些問(wèn)題，半年前，中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布了《上市公司收購(gòu)管理辦法》，對(duì)涉及上市公司的管理層收購(gòu)作出了明確的規(guī)定，但目前對(duì)于更多的非上市公司的管理層收購(gòu)還沒(méi)有相應(yīng)的規(guī)定。財(cái)政部財(cái)政科學(xué)研究所副研究員周放生認(rèn)為：“管理層持股由于是內(nèi)部人購(gòu)買，他可以利用信息的不對(duì)稱侵害其他人的權(quán)益，所以必須制定專門的制度。”目前，全國(guó)人大正在制定新的國(guó)有資產(chǎn)管理法規(guī)，考慮到新的國(guó)資委組建尚需一定時(shí)日，所以此次財(cái)政部暫停審批管理層收購(gòu)的有關(guān)政策最短也要持續(xù)到今年年底。
