中新網(wǎng)4月22日電 中國(guó)人民銀行、中國(guó)銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會(huì)共同制定了《信貸資產(chǎn)證券化試點(diǎn)管理辦法》(以下簡(jiǎn)稱《試點(diǎn)辦法》)。有關(guān)負(fù)責(zé)人就此回答了記者的提問。
問：什么是信貸資產(chǎn)證券化？
答：簡(jiǎn)單的講，信貸資產(chǎn)證券化就是以證券形式出售信貸資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)性融資活動(dòng)。但這個(gè)過程其實(shí)比較復(fù)雜，涉及到分別擔(dān)任不同職責(zé)的眾多機(jī)構(gòu)。
按照《試點(diǎn)辦法》第二條規(guī)定，銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)作為發(fā)起機(jī)構(gòu)，將信貸資產(chǎn)信托給受托機(jī)構(gòu)，由受托機(jī)構(gòu)以資產(chǎn)支持證券的形式向投資機(jī)構(gòu)發(fā)行受益證券，以該財(cái)產(chǎn)所產(chǎn)生的現(xiàn)金支付資產(chǎn)支持證券收益。發(fā)起機(jī)構(gòu)、受托機(jī)構(gòu)和投資機(jī)構(gòu)之間構(gòu)建的信托關(guān)系是信貸資產(chǎn)證券化的核心。在這個(gè)基礎(chǔ)之上，受托機(jī)構(gòu)又將其處理信托事務(wù)的職責(zé)分別委托給貸款服務(wù)機(jī)構(gòu)、資金保管機(jī)構(gòu)等，以保證妥善管理貸款并按約定分配貸款本息。
問：為什么要開展信貸資產(chǎn)證券化？
答：資產(chǎn)證券化最早出現(xiàn)在上世紀(jì)70年代美國(guó)金融市場(chǎng)，隨后被眾多成熟市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家接受和采用，近年來(lái)又在多數(shù)新興市場(chǎng)國(guó)家得以推行。
開展信貸資產(chǎn)證券化對(duì)我國(guó)發(fā)展金融市場(chǎng)、維護(hù)金融穩(wěn)定有很多現(xiàn)實(shí)意義：一是有助于改善銀行業(yè)信貸結(jié)構(gòu)錯(cuò)配狀況，提高銀行資產(chǎn)的流動(dòng)性，加速信貸資金周轉(zhuǎn)；二是有助于提供商業(yè)銀行資本充足率；三是有助于分散信貸風(fēng)險(xiǎn)；四是有助于發(fā)展資本市場(chǎng)；五是有助于適應(yīng)金融對(duì)外開放。
問：資產(chǎn)支持證券與一般證券有什么不同？
答：按照《試點(diǎn)辦法》規(guī)定，資產(chǎn)支持證券是一種信托受益憑證，代表特定目的信托的信托受益權(quán)份額，受托機(jī)構(gòu)以信托財(cái)產(chǎn)為限向投資機(jī)構(gòu)承擔(dān)支付資產(chǎn)支持證券收益的義務(wù)。即使發(fā)行人破產(chǎn)，投資機(jī)構(gòu)依然能按約定受償；倘若信托財(cái)產(chǎn)不足以償付證券，投資機(jī)構(gòu)不能要求發(fā)行人用其他財(cái)產(chǎn)來(lái)償付證券。這是資產(chǎn)支持證券最重要的特點(diǎn)。
其次，依托同一個(gè)資產(chǎn)池可發(fā)行不同等級(jí)的資產(chǎn)支持證券，它們按照約定的順序或特定的分配方法享有信托利益，因而具有不同的風(fēng)險(xiǎn)水平。例如，依托50億元的資產(chǎn)池可分別發(fā)行20億元優(yōu)先級(jí)證券和30億元次級(jí)證券，資產(chǎn)池收到的貸款本息首先保證償還優(yōu)先級(jí)證券，而次級(jí)證券要吸納整個(gè)資產(chǎn)池的風(fēng)險(xiǎn)。
第三，資產(chǎn)支持證券分期償付本息，本金余額會(huì)隨之遞減。而且，倘若借款人提前償還貸款，受托機(jī)構(gòu)也會(huì)把提前收到的貸款本金轉(zhuǎn)給投資機(jī)構(gòu)，投資機(jī)構(gòu)收到資產(chǎn)支持證券本息的時(shí)間不完全確定，需要通過建立模型來(lái)預(yù)測(cè)借款人提前償還貸款的可能性，資產(chǎn)支持證券的收益率也會(huì)隨之變化。
問：監(jiān)管部門怎么分工？
答：中國(guó)人民銀行、中國(guó)銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會(huì)直接負(fù)責(zé)監(jiān)管信貸資產(chǎn)證券化。中國(guó)人民銀行依照《中華人民共和國(guó)中國(guó)人民銀行法》，依法監(jiān)督管理資產(chǎn)支持證券在全國(guó)銀行間債券市場(chǎng)上的發(fā)行與交易活動(dòng)；中國(guó)銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會(huì)依照《中華人民共和國(guó)銀行業(yè)監(jiān)督管理法》，依法監(jiān)督管理有關(guān)機(jī)構(gòu)的信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)活動(dòng)。
此外，鑒于信貸資產(chǎn)證券化需要會(huì)計(jì)、稅收、投資等多方面的配套政策，人民銀行、發(fā)展改革委、財(cái)政部、勞動(dòng)保障部、建設(shè)部、稅務(wù)總局、國(guó)務(wù)院法制辦、銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)等十部門負(fù)責(zé)人共同組成了信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)試點(diǎn)工作協(xié)調(diào)小組，在國(guó)務(wù)院直接領(lǐng)導(dǎo)下，具體組織和協(xié)調(diào)信貸資產(chǎn)證券化的試點(diǎn)工作，分析研究試點(diǎn)工作進(jìn)展情況，討論有關(guān)難點(diǎn)問題并商議解決方案。
問：在保護(hù)投資者利益方面是怎么考慮的？
答：保護(hù)投資者利益是制定《試點(diǎn)辦法》時(shí)考慮的最重要的問題，也是保證試點(diǎn)成功的關(guān)鍵�！对圏c(diǎn)辦法》中體現(xiàn)了以下具體措施：一是，只在全國(guó)銀行間債券市場(chǎng)上發(fā)行和交易，投資者都是風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、管理和承受能力較強(qiáng)的機(jī)構(gòu)投資者；二是，強(qiáng)調(diào)資產(chǎn)支持證券的特殊性質(zhì)，提示投資機(jī)構(gòu)關(guān)注風(fēng)險(xiǎn)；三是，詳細(xì)規(guī)定信息披露要求；四是，采用多種方法進(jìn)行信用增級(jí)，滿足不同投資機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)偏好；五是，建立資產(chǎn)支持證券持有人的決策機(jī)制；六是，防止相關(guān)機(jī)構(gòu)利用特殊地位對(duì)信托財(cái)產(chǎn)施加控制，使投資機(jī)構(gòu)切實(shí)享有信托利益；七是，建立貸款贖回或置換機(jī)制，防止銀行出售高風(fēng)險(xiǎn)貸款；八是，建立相關(guān)機(jī)構(gòu)更換機(jī)制，激勵(lì)它們恪盡職守；九是，要求貸款服務(wù)機(jī)構(gòu)單獨(dú)設(shè)賬，單獨(dú)管理作為信托財(cái)產(chǎn)的信貸資產(chǎn)，降低操作風(fēng)險(xiǎn)。
問：哪些機(jī)構(gòu)可以申請(qǐng)發(fā)行資產(chǎn)支持證券？
答：今年年初，國(guó)務(wù)院同意由國(guó)家開發(fā)銀行和中國(guó)建設(shè)銀行分別進(jìn)行信貸資產(chǎn)和住房抵押貸款證券化試點(diǎn)。在試點(diǎn)階段，暫時(shí)只有這兩家銀行可以按照《試點(diǎn)辦法》，申請(qǐng)開展信貸資產(chǎn)證券化。
問：第一支資產(chǎn)支持證券將在什么時(shí)候面世？
答：國(guó)務(wù)院同意開展信貸資產(chǎn)證券化試點(diǎn)后，有關(guān)部門和試點(diǎn)銀行還有一些具體的準(zhǔn)備工作要做，預(yù)計(jì)第一支資產(chǎn)支持證券將在今年三季度發(fā)行。有關(guān)準(zhǔn)備工作包括兩個(gè)方面：一是有關(guān)部門需要按照協(xié)調(diào)小組的部署，制定相關(guān)配套政策；二是試點(diǎn)銀行需要進(jìn)行挑選資產(chǎn)、起草法律文件、請(qǐng)?jiān)u級(jí)機(jī)構(gòu)作盡職調(diào)查、了解投資機(jī)構(gòu)需求等工作。
