8月23日，中石化高層在香港舉辦的公司半年報業(yè)績說明會上透露，國家正在對成品油定價機制進行評估，并擬對成品油定價機制做出調整。市場隨后就國家將調整成品油定價機制傳言不斷。

　　就此，中國證券報記者向國家發(fā)改委價格司求證，對方稱，從公布《石油價格管理辦法(試行)》之日起，價格司就開始了對該機制進一步進行優(yōu)化的評估工作，成品油定價機制逐步走向市場化，肯定是未來的改革方向。但是，近期是否就該機制做出調整以及如何調整，發(fā)改委價格司方面并未作明確表態(tài)。

　　招商證券認為，如果像市場預期的那樣，國家縮短成品油價格調整的時間窗口，對于中石化、中石油而言，將大幅提升其煉化板塊的盈利水平。

　　市場

　　質疑現(xiàn)行定價機制

　　來自卓創(chuàng)資訊機構的數(shù)據(jù)顯示，自今年6月1日國內成品油零售價格下調之后，國際原油價格持續(xù)震蕩，不到兩個月的時間內，上述震蕩局面就使得三地原油價格移動變化率兩度越過國家規(guī)定的“4%”調價紅線。但發(fā)改委并未根據(jù)國際油價變化對國內成品油零售價格做出相應調整。市場對成品油定價機制執(zhí)行標準的疑問由此而來，甚至有機構稱成品油定價機制已經(jīng)“名存實亡�！�

　　2009年5月出臺的《石油價格管理辦法(試行)》規(guī)定：國際市場三地原油價格連續(xù)22個工作日移動平均價格變化超過4%時，發(fā)改委價格司即可相應調整汽柴油及航空煤油等成品油價格。

　　針對最近兩次未及時調整國內成品油價格，發(fā)改委方面給出的解釋是，根據(jù)發(fā)改委的測算標準，三地變化率尚未達到4%的調整幅度。

　　一直以來，成品油定價機制標準模糊，廣受業(yè)內人士詬病。管理辦法中并未公布基數(shù)、加權數(shù)等油價調整的國際主要參考函數(shù)項。發(fā)改委只是在辦法頒布后的官方解釋中稱，油價調整將“考慮國內平均加工成本、稅金、合理流通環(huán)節(jié)費用和適當利潤”、“國家發(fā)改委根據(jù)實際情況，適時調整有關成本費用參數(shù)”。因此，市場分析機構給出的變化率，只能采用類似標準，必然與發(fā)改委的測算標準有不一致的地方。

　　22天

　　調整窗口時間過長

　　中投顧問能源行業(yè)研究員周修杰認為，從2009年5月我國實施新的石油價格管理辦法以來，我國成品油價格與國際原油價格關聯(lián)性進一步增強，與國際原油價格的波動更加緊密。但是同時，新的價格機制也暴露出一些問題。

　　首先是成品油價格22天的調整周期太長，使國內成品油價格的調整往往滯后于國際市場原油價格的變化。在這種情況下，國內成品油價格容易錯過調價時間。另外，4%的價格平均移動幅度過大，無法明顯反映國際市場原油價格的波動頻率，也容易造成國內成品油價格調整步伐的滯后。

　　目前國內原油出廠價完全由企業(yè)按照國際油價變動情況，每月進行調整。因此，往往形成原油大幅度提價、成品油價格卻不提，或原油降價、成品油卻不降的情況出現(xiàn)，煉油生產(chǎn)企業(yè)原油進價與成品油銷價不匹配，不利于產(chǎn)銷銜接。

　　其次，現(xiàn)行成品油定價體制下，煉油工業(yè)受國際市場原油價格波動而無法實現(xiàn)應有利潤，同時國內消費者也無法在成品油消費中獲得優(yōu)惠，抑制了成品油消費，不利于我國石油產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。

　　相關數(shù)據(jù)顯示，2008年底實行新的成品油價格機制以來，國際油價從每桶45美元左右升至今年8月中旬的76美元左右，累計漲幅近70%。而同期國內油價經(jīng)過六升四降共10次調價，累計漲幅不超過30%。

　　從中石油、中石化發(fā)布的2010年上半年業(yè)績報告中可以看到，與勘探和開采業(yè)績大幅增加相反的是，兩大巨頭煉油板塊均出現(xiàn)不同程度的盈利下降。其中，中石油煉油板塊上半年實現(xiàn)經(jīng)營利潤54.58億元，比上年同期171.92億元降低68.3%；中石化煉油事業(yè)部實現(xiàn)經(jīng)營收益57億元，同比降低71.4%。

　　業(yè)內人士認為，無論是中石油還是中石化，煉化板塊利潤下降的主要原因是原油價格上升、煉油盈利空間下降所致。而這其中，22天的窗口周期過長造成的成品油零售價調整不及時以及調整幅度不到位，是重要原因之一。

　　第三，由于22天的窗口周期過長，國內油價真正調整往往已是一月之后，期間市場形成的調價預期容易帶來囤積居奇的行為，反而與成品油定價機制穩(wěn)定市場的目的大相徑庭。

　　除此之外，國際市場變化并不完全反映國內市場，按其確定國內油價難以反映國內市場的真正需求，既誤導生產(chǎn)，也影響銷售。

　　改革

　　首先要實現(xiàn)公開透明

　　業(yè)內人士一致認為，在我國現(xiàn)有管理體制下，國家對成品油定價不可能完全放開使其走向市場化，而只能是可控地、間接地與市場接軌。因此，我國成品油價格形成機制改革，首先應該使定價機制走向公開、透明。

　　目前，業(yè)內人士將成品油定價機制調整的焦點集中于縮短22個工作日的調價窗口周期，以及減小4%的平均價格變動幅度上。

　　卓創(chuàng)資訊成品油分析師劉峰認為，如果可以將成品油價格調整窗口周期縮短到10天，調整頻率的增加，必然會使調整幅度小于現(xiàn)在的4%，這樣一來，市場對于油價變化的預期將會減弱，市場投機行為必然就會減少。

　　中國化工網(wǎng)山東站總編劉心田認為，國家成品油調價機制實際上更多面對的是終端消費者，因此改革應該讓消費者滿意。定價機制的關鍵是如何在消費者接受能力與石油巨頭盈利之間找出平衡。

　　他建議，未來改革成品油零售價格，一方面，應該繼續(xù)參照三地變化率對成品油價格做出調整；另一方面，也應該將國內成品油批發(fā)價考慮到其中。除此之外，成品油零售定價應考慮到國內不同地區(qū)的經(jīng)濟發(fā)展水平而實現(xiàn)區(qū)別定價，發(fā)達地區(qū)與欠發(fā)達地區(qū)的價格差距要有所體現(xiàn)。

　　根據(jù)當前市場的情況，招商證券認為，近期成品油定價機制必然做出調整，主要原因有三：首先是新華社剛剛發(fā)文批評了成品油定價機制模糊，這是一個強烈的信號；其次是印度放開汽柴油價格管制將有效刺激中國加快市場化進程；第三，從煉油和加油站兩個重要環(huán)節(jié)來看，目前中國成品油市場具備了充分競爭的基礎。

　　招商證券認為，未來成品油市場化的進程將對類似中石化、中石油這樣的煉化企業(yè)股價產(chǎn)生重大影響。從業(yè)績角度講，成品油價格如果及時調整，將顯著提升中國石化在一個周期內的盈利水平。而從估值角度來看，市場化進程會使得管制折價消失，這一點在香港市場尤其明顯。 本報實習記者 王穎春