近期，保險(xiǎn)股受相關(guān)利空政策影響表現(xiàn)慘淡。不過(guò)，在保險(xiǎn)股急跌過(guò)程中，卻有投資者融資買入中國(guó)太保和中國(guó)人壽。據(jù)統(tǒng)計(jì)，從7月7日到7月9日，共約有8400余萬(wàn)元融資買入中國(guó)太保，從7月6日到7月12日約有近1500萬(wàn)元買入中國(guó)人壽。但隨著保險(xiǎn)股的持續(xù)低迷，這些資金已遭深度套牢。而隨著利空政策進(jìn)一步明朗化，保險(xiǎn)股會(huì)不會(huì)進(jìn)一步調(diào)整仍有待觀察。

　　越跌越買為哪般

　　中國(guó)太保曾經(jīng)是市場(chǎng)護(hù)盤的主力品種，但近期反彈過(guò)程中，走勢(shì)卻非常弱。7月7日沖高之后，8日、9日和12日連續(xù)三天大幅殺跌。中國(guó)人壽顯得更弱，該股從7月6日之后開(kāi)始下跌，到目前仍未止跌。不過(guò)，在這兩只股票下跌過(guò)程中，仍有投資者大手筆融資買入股票。

　　據(jù)數(shù)據(jù)顯示，根據(jù)兩只股票的表現(xiàn)，中國(guó)太保7月7日及之后的資金多已牢套，而從7月7日到7月9日，共約有8451.6萬(wàn)元融資買入中國(guó)太保，其中，7月9日就融資買入近8000萬(wàn)元；中國(guó)人壽則從7月6日至今，買入的資金幾乎皆無(wú)解套機(jī)會(huì)，而從7月6日到7月12日，共約有1549.3萬(wàn)元融資買入中國(guó)人壽。兩只股票總共套牢融資買入資金近1億元。中國(guó)太保雖然本周二以紅盤報(bào)收，不過(guò)仍處于7月12日實(shí)體陰棒以下，而當(dāng)日共約有3000余萬(wàn)元融資買入中國(guó)太保。這3000萬(wàn)資金若非低位介入也可能被套。

　　那么究竟是誰(shuí)在買入這兩只保險(xiǎn)股呢？有市場(chǎng)人士分析，從下跌的原因來(lái)看，賣出這兩只股票的應(yīng)該是基金。而能夠持續(xù)進(jìn)行如此大額度融資買入股票的也絕非一般機(jī)構(gòu)，或許是保險(xiǎn)公司在融資買入自救。當(dāng)然，也有另外一種可能，就是利用利空機(jī)會(huì)大舉掃貨。但目前沒(méi)有公開(kāi)數(shù)據(jù)可以證實(shí)這些推斷。

　　利空影響究竟多大

　　保險(xiǎn)股暴跌與上周五保監(jiān)會(huì)就放開(kāi)人身保險(xiǎn)預(yù)定利率一事公開(kāi)征求意見(jiàn)有關(guān)。保監(jiān)會(huì)在其網(wǎng)站掛出《關(guān)于人身保險(xiǎn)預(yù)定利率有關(guān)事項(xiàng)的通知》的征求意見(jiàn)稿。市場(chǎng)預(yù)計(jì)，該通知的發(fā)布超出預(yù)期，將導(dǎo)致保險(xiǎn)公司負(fù)債成本上升。

　　那么，如此大的融資額度強(qiáng)買兩大保險(xiǎn)股，是不是意味著利空對(duì)保險(xiǎn)股影響不大呢？分析人士認(rèn)為，放開(kāi)傳統(tǒng)險(xiǎn)預(yù)定利率，將使得保險(xiǎn)公司傳統(tǒng)險(xiǎn)利差和利潤(rùn)率出現(xiàn)大幅下降。這意味著已經(jīng)實(shí)施了10年的2.5%傳統(tǒng)人身保險(xiǎn)預(yù)定利率將被突破，人身保險(xiǎn)預(yù)定利率市場(chǎng)化終于得到放行，中國(guó)人壽和中國(guó)太保受影響程度較大。

　　有機(jī)構(gòu)測(cè)算，假設(shè)傳統(tǒng)險(xiǎn)預(yù)定利率由當(dāng)前的2.5%提升至3.5%。傳統(tǒng)險(xiǎn)利差水平將下降33%，總利差下降幅度達(dá)到8%。如果未來(lái)分紅險(xiǎn)和萬(wàn)能險(xiǎn)利率進(jìn)一步放開(kāi)，對(duì)保險(xiǎn)公司總體利潤(rùn)率的影響將更為顯著。由于今年國(guó)債收益率下降、壽險(xiǎn)責(zé)任準(zhǔn)備金提取增加等原因，預(yù)計(jì)2010年保險(xiǎn)公司業(yè)績(jī)將實(shí)現(xiàn)零增長(zhǎng)，甚至負(fù)增長(zhǎng)。

　　今年6月份以來(lái)，保險(xiǎn)股，特別是中國(guó)太保的表現(xiàn)一直強(qiáng)于其它金融股，也強(qiáng)于大盤。不過(guò)，保監(jiān)會(huì)的通知顯然殺傷力較大，保險(xiǎn)股股價(jià)仍要直面補(bǔ)跌風(fēng)險(xiǎn)，在大盤突破2500點(diǎn)關(guān)口時(shí)，保險(xiǎn)股遭到數(shù)十億資金甩賣。所幸的是，中國(guó)平安周二并未復(fù)牌交易。否則，非理性的砸盤也會(huì)加大市場(chǎng)的壓力。不過(guò)，也有分析人士認(rèn)為，這個(gè)通知出臺(tái)，受影響最小的就是中國(guó)平安。 （記者 賀輝紅）