“紅七月”一波近10%的反彈，讓基金經(jīng)理“幾家歡喜幾家憂”。高倉位并重倉金融、地產(chǎn)的基金安享周期股反彈收益，低倉位基金則陷入“欲加又止”的窘境。不過，在資金面和宏觀經(jīng)濟預(yù)期仍不樂觀的背景下，多數(shù)基金經(jīng)理目前只是抱著“試試看”的心態(tài)參與市場反彈，并不認為將有大級別的行情在8月份出現(xiàn)。

　　試水金融地產(chǎn)

　　“7月上旬就稍微加了一部分銀行股，畢竟估值已經(jīng)很低了，像工行、招行和港股都有超過20%的倒掛，安全邊際比較充分，屬于反彈起來肯定領(lǐng)先、再跌也不會損失太大的品種�！北本┠持行突�金公司的基金經(jīng)理表示，農(nóng)行安全上市后緩和了大家對于銀行股的擔(dān)心，未來銀行再融資的情況也基本明朗，這給了他們進一步加倉銀行股的信心。

　　在一些基金經(jīng)理看來，7月初社保加倉也給他們一定的啟示。“社保一向?qū)κ袌鲒厔莅盐盏帽容^準(zhǔn)，他們都覺得可以入市了，說明市場已經(jīng)進入了底部區(qū)域，跟著社保走風(fēng)險不會很大�！痹摶�金經(jīng)理表示。

　　而在加倉的行業(yè)選擇上，部分基金經(jīng)理覺得中小盤股票估值泡沫仍然存在，而估值便宜的大盤藍籌股存在價值回歸的機會。例如，銀華核心價值基金經(jīng)理陸文俊指出，像銀行、地產(chǎn)這些在舊經(jīng)濟模式下受益最多，經(jīng)濟轉(zhuǎn)型后行業(yè)盈利受損但依然不可或缺的支柱性產(chǎn)業(yè)，它們目前的股價所包含的預(yù)期不僅僅是新經(jīng)濟模式下行業(yè)盈利的下降，也不僅僅是中國經(jīng)濟的二次探底，而是如同2008年那樣的全球經(jīng)濟崩潰。只要全球經(jīng)濟不崩潰，這些傳統(tǒng)行業(yè)股票長期價格一定高于現(xiàn)在的水平。

　　不過，也有基金經(jīng)理認為銀行、地產(chǎn)等在本輪反彈中的漲升空間有限，主要原因是今年以來資金面壓力持續(xù)存在，而大盤藍籌股恰恰需要持續(xù)的資金流入才能推動上行。“我個人感覺現(xiàn)在的反彈力度已經(jīng)可以了。8月份還有光大的IPO，是不是會抽走相當(dāng)規(guī)模的資金還要看定價情況，但抽血是必然的。另外，央行最近已經(jīng)結(jié)束了連續(xù)多周的凈投放，市場后續(xù)資金能否持續(xù)流入還需要觀察�！�

　　同時，下半年宏觀經(jīng)濟放緩已成定局。有基金經(jīng)理認為，雖然上半年的市場調(diào)整已經(jīng)反映了這一預(yù)期，但經(jīng)過7月份的反彈，市場需要重新確認基本面和市場估值的平衡位置。在經(jīng)濟放緩的壓力下，股市還不具備反轉(zhuǎn)的可能。“不過，經(jīng)濟增速下降帶來的另一個后果是政策可能會放松，至少不會像上半年那樣從緊，這對市場的影響需要進一步觀察�！痹摶�金經(jīng)理表示。

　　關(guān)注業(yè)績確定品種

　　隨著上市公司中報的陸續(xù)披露，把握其中業(yè)績確定增長的公司成為基金經(jīng)理最近關(guān)注的投資機會。

　　有基金經(jīng)理表示，中報業(yè)績將出現(xiàn)非常明顯的分化，有些中小盤股票會因為業(yè)績低于預(yù)期而失去高估值的基礎(chǔ)，可能大幅下跌。而一些消費、醫(yī)藥、零售行業(yè)的股票業(yè)績穩(wěn)定增長，將成為他重點關(guān)注的對象。

　　“醫(yī)藥股6月份大幅殺跌，但實際上主要是受醫(yī)改政策的影響，中報業(yè)績并不會產(chǎn)生太大變化。所以7月初我就開始買，最近漲幅還比較令人滿意。”北京某大型基金公司的基金經(jīng)理表示。 （余喆）