險資投資股票上限翻倍、銀監(jiān)會加碼房貸壓力測試，三套房貸再次收緊……利好利空齊至，周五A股市場探底后大幅拉升，個股普漲，最終主要股指收高逾1%，盤中滬指振幅達(dá)2.31%，成交同比略有放大。本周主要股指順利實現(xiàn)三連陽，但“螺旋槳”為下周飄忽不定的走勢埋下伏筆。在地產(chǎn)政策或再度趨緊，以及7月宏觀數(shù)據(jù)即將揭曉的背景下，下周防范風(fēng)險仍應(yīng)放在首位。

　　盤口顯示，早盤兩市股指小幅低開，暫短沖高后遭遇10日線攔截，大盤再度下行尋找支撐，地產(chǎn)等板塊領(lǐng)頭下挫，滬指一度擊穿2600點。危急時刻，“兩桶油”再度起身護盤，有色、煤炭、券商、銀行等止跌回升，大盤在此鼓舞下出現(xiàn)快速拉升。午后，大盤繼續(xù)強勢走高，滬指輕松穿越10日線和5日線，但在2660點下方后產(chǎn)生了畏難情緒，呈現(xiàn)出高位震蕩走勢。截至收盤，上證綜指收市報2658.39點，上漲1.44%；深證成指收市報10942.9點，上漲1.62%。滬市成交為1250億；深市成交為1116億，兩市合計成交2366億。

　　今日市場熱點相對突出，多數(shù)權(quán)重板塊的轉(zhuǎn)身回暖，讓投資者重拾信心。農(nóng)業(yè)板塊繼續(xù)高舉高打，整體漲幅超過3%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)領(lǐng)先大盤；食品、酒店旅游、家具等泛消費板塊也漲幅居前。昨日調(diào)整之時主力融資買入銀行股，今日銀行股帶領(lǐng)大盤絕地反擊，盤中與有色、煤炭等板塊上演了精彩的單日反轉(zhuǎn)，成為護衛(wèi)大盤上漲的主力軍。而地產(chǎn)板塊在消息面的打壓下繼續(xù)疲軟走勢，石油、鋼鐵、水泥等板塊漲幅基本與大盤相當(dāng)。

　　綜合今日的消息面，雖然利空利好齊至，但因利空在昨日有所消化，大盤最終呈現(xiàn)出先抑后揚的走勢。首先，銀監(jiān)會加碼房貸壓力測試，三套房貸再次收緊。對于昨日的傳聞，銀監(jiān)會表示，“新一輪房地產(chǎn)貸款壓力測試中商業(yè)銀行預(yù)設(shè)最極端跌幅達(dá)60%，這并不代表監(jiān)管機構(gòu)對房價未來走勢的判斷”，一定程度上緩解了銀行的壓力。同時銀監(jiān)會重申部分地區(qū)銀行可據(jù)風(fēng)險暫停發(fā)放三套房貸，貸款及首付比例應(yīng)大幅提高，具體由銀行自主確定�？梢�，為了抑制高房價，地產(chǎn)調(diào)控政策有再度從緊的傾向，這與7月預(yù)期政策寬松有所相悖。

　　其次，二季度貨幣政策執(zhí)行報告重申繼續(xù)實施適度寬松貨幣政策，但首提貨幣增長要考慮價格總水平。央行在5日發(fā)布的《2010年第二季度貨幣政策執(zhí)行報告》中強調(diào)，加強流動性管理，保持銀行體系流動性合理適度，促進貨幣信貸適度增長，既要滿足經(jīng)濟發(fā)展的合理資金需求，又要為價格總水平的基本穩(wěn)定創(chuàng)造良好的貨幣環(huán)境，切實管理好通脹預(yù)期。說明在下半年在通脹預(yù)期高漲的情況下，期待流動性明顯寬松是不現(xiàn)實的。

　　第三，險資投資股票上限提高，配置空間也被放寬，對市場長遠(yuǎn)的供求關(guān)系及投資者信心來說是有一定的利好推動，但尋找優(yōu)質(zhì)的投資項目和進行投資轉(zhuǎn)換都需要時間，利好效應(yīng)不會馬上顯現(xiàn)。尤其是在大盤上漲逾10%震蕩之際，更應(yīng)理性看待利好的效應(yīng)。

　　技術(shù)上看，因利空因素在昨日和早盤有所消化，臨近午盤利好效應(yīng)開始發(fā)酵，大盤在探得2600點附近支撐后展開絕地反擊，成功回到了10日和5日均線上方，成交基本與昨日持平。中小板綜合指數(shù)突破W底頸線，但量能未見放大，真假突破后市仍待確認(rèn)。周線上，滬指成功三連陽，本周收出螺旋槳，為下周走勢埋下問號。從均線走勢來看，雖然5日線上穿10日線，但10日線走平。同時壓制滬指近兩年120周線逐步下行，目前已經(jīng)移至2722點附近，下周大盤反彈的成色將再度接受考驗。況且有地產(chǎn)政策從緊擔(dān)憂，以及下周有光大網(wǎng)上申購、7月宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)公布等因素干擾，需防大盤沖高回落，不要因為本周的上竄下跳，感覺高拋低吸很容易而失去了對后市的警覺。 （中證投資 張素清）