進(jìn)入9月，基金半年報(bào)發(fā)布已近尾聲。半年報(bào)顯示，基金二季度持倉(cāng)中制造業(yè)成為第一大重倉(cāng)行業(yè)。德圣基金研究中心首席分析師江賽春指出，從基金行業(yè)配置變化上來(lái)看，代表經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式轉(zhuǎn)型、內(nèi)需拉動(dòng)方向的大消費(fèi)制造、新興產(chǎn)業(yè)，以及傳統(tǒng)的機(jī)械設(shè)備行業(yè)中抵御周期波動(dòng)能力較強(qiáng)的高端制造業(yè)大受基金公司青睞。

　　華夏紅利基金經(jīng)理譚琦就表示看好中國(guó)的傳統(tǒng)制造業(yè)。譚琦認(rèn)為，要多做獨(dú)立研究，就會(huì)看到別人不關(guān)注的投資機(jī)會(huì)。那些市場(chǎng)已經(jīng)研究得很充分的熱門(mén)股，基金經(jīng)理很難再獲得超額收益。而在目前經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的大背景下，很多基金經(jīng)理強(qiáng)調(diào)在新興戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)中尋找投資機(jī)會(huì)，眼光盯在了新能源、高科技產(chǎn)業(yè)上。譚琦卻指出，中國(guó)傳統(tǒng)制造業(yè)在由世界工廠向有一定技術(shù)含量的產(chǎn)業(yè)升級(jí)過(guò)程中，同樣存在大量機(jī)會(huì)。而且它們隸屬于傳統(tǒng)行業(yè)，沒(méi)有被市場(chǎng)追捧到估值很高。但產(chǎn)業(yè)升級(jí)過(guò)程中通過(guò)技術(shù)和商業(yè)模式的升級(jí)，這些行業(yè)同樣可以產(chǎn)生高附加值。例如，有些企業(yè)原來(lái)只做電視機(jī)組裝，現(xiàn)在向生產(chǎn)液晶材料升級(jí)，產(chǎn)業(yè)鏈越做越長(zhǎng)。有些企業(yè)則在商業(yè)模式上下工夫，比如一家公司給網(wǎng)吧做管理軟件，通過(guò)這種方式切入市場(chǎng)，在這個(gè)平臺(tái)上可以提供其他產(chǎn)品�！皬纳�產(chǎn)制造到銷(xiāo)售給客戶中間有很長(zhǎng)的一個(gè)鏈條，國(guó)內(nèi)企業(yè)在其中會(huì)大有作為。”譚琦表示。

　　銀華成長(zhǎng)先鋒混合基金經(jīng)理李宇家認(rèn)為，轉(zhuǎn)型背景下中國(guó)傳統(tǒng)制造業(yè)面臨機(jī)遇。在外部全球再平衡和內(nèi)部人口結(jié)構(gòu)變化等深層次矛盾集中顯現(xiàn)的大背景下，中國(guó)經(jīng)濟(jì)步入轉(zhuǎn)型期。下半年宏觀經(jīng)濟(jì)軟著陸的可能性較大，政策的重心將轉(zhuǎn)向調(diào)結(jié)構(gòu)，受益于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的四大領(lǐng)域?qū)⒊蔀樵杏�未�?lái)牛股的“集中營(yíng)”。這四大領(lǐng)域包括消費(fèi)領(lǐng)域、國(guó)家重點(diǎn)扶持的戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)、傳統(tǒng)的制造業(yè)升級(jí)以及區(qū)域振興。李宇家表示，傳統(tǒng)制造業(yè)總體來(lái)講是走下坡路，但是，借鑒海外兩種成功模式，即外包型服務(wù)模式和服務(wù)型制造模式，前者實(shí)質(zhì)上是對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)行拆分，獲得專(zhuān)業(yè)化優(yōu)勢(shì)，而后者則是對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)行融合，獲得綜合服務(wù)優(yōu)勢(shì)。這兩種模式也代表了轉(zhuǎn)型背景下，中國(guó)傳統(tǒng)制造業(yè)或者生產(chǎn)服務(wù)型行業(yè)面臨的機(jī)遇。而在區(qū)域振興中傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)正在從東部向西部轉(zhuǎn)移，西部的一些傳統(tǒng)制造業(yè)，包括強(qiáng)周期性的行業(yè)，也將獲得一個(gè)超常規(guī)的發(fā)展機(jī)遇。

　　江賽春表示，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式轉(zhuǎn)型將是一個(gè)長(zhǎng)期的過(guò)程；由投資和外需主導(dǎo)轉(zhuǎn)向內(nèi)需主導(dǎo)并非短期可以實(shí)現(xiàn)，但代表著逐步轉(zhuǎn)型的方向。因此，制造+消費(fèi)相結(jié)合的特征將會(huì)成為未來(lái)基金投資的一個(gè)重要方向。而在全球經(jīng)濟(jì)分工格局下，勞動(dòng)+資本密集的傳統(tǒng)制造業(yè)在未來(lái)一個(gè)較長(zhǎng)時(shí)期內(nèi)仍將是中國(guó)產(chǎn)業(yè)的比較優(yōu)勢(shì)；中國(guó)已逐漸由過(guò)去的勞動(dòng)力資源稟賦轉(zhuǎn)向資本充足型經(jīng)濟(jì)體，因此，仍然具備比較優(yōu)勢(shì)的傳統(tǒng)制造，以及制造業(yè)中存在產(chǎn)業(yè)升級(jí)和技術(shù)升級(jí)可能的高端制造業(yè)，將是制造主線中兩個(gè)典型的投資方向。實(shí)習(xí)記者 唐薇薇