國(guó)美電器(00943.HK)增發(fā)尚未有定論，黃光裕方面已明確表示要溢價(jià)認(rèn)購增發(fā)股份，但昨日國(guó)美電器的股價(jià)走勢(shì)卻極有可能增加大股東的增持成本。

　　昨天，國(guó)美股價(jià)以2.12港元開盤后震蕩上揚(yáng)，上午最高漲到2.30港元，漲幅為6.48%，下午國(guó)美股價(jià)甚至一度低于開盤價(jià)，但臨收盤時(shí)，股價(jià)被迅速拉升，最終收于2.36港元，全天大漲9.26%。

　　從交易量和成交額上也表現(xiàn)得出人意料，成交量為4億股，成交額為9.14億港元，兩者均創(chuàng)下歷史新高。

　　《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》昨日向國(guó)美投資者關(guān)系部咨詢時(shí)，對(duì)方表示并不知道股價(jià)上漲的原因，而且直到下午4點(diǎn)，國(guó)美也未收到聯(lián)交所要求其對(duì)股價(jià)波動(dòng)發(fā)布公告的通知。

　　對(duì)方甚至還試探性地詢問記者是否有了解到其他方面的信息，“我們注意到這種情況之后，也在查找原因，但如果是大股東在二級(jí)市場(chǎng)增持，增持比例不會(huì)超過2%，現(xiàn)在還看不到這種信息�！�

　　按照香港證券市場(chǎng)的有關(guān)規(guī)定，如果是股權(quán)超過30%的大股東，每年在二級(jí)市場(chǎng)的增持不能超過2%，否則將觸發(fā)要約收購。

　　而大股東方面Shinning Crown發(fā)言人則明確對(duì)記者表示，經(jīng)過向大股東咨詢，對(duì)方?jīng)]有在二級(jí)市場(chǎng)進(jìn)行增持。

　　投行以及分析師方面同樣對(duì)國(guó)美股價(jià)的這個(gè)表現(xiàn)“一頭霧水”。德意志銀行分析師林建純對(duì)記者表示，他們也在留意國(guó)美股價(jià)的不尋常表現(xiàn)，“不知道大股東會(huì)不會(huì)在買，但根據(jù)大股東前一天公布的信息，應(yīng)該不會(huì)導(dǎo)致股價(jià)漲這么多�！�

　　8月30日，黃光裕案二審結(jié)束，雖然黃光裕本人被維持原判，但其妻子杜鵑被判緩刑，并被當(dāng)庭釋放，這對(duì)大股東陣營(yíng)相當(dāng)于增加了一個(gè)重要砝碼。

　　按照香港上市公司的有關(guān)準(zhǔn)則，雖然杜鵑目前的身份，已經(jīng)不能出任上市公司高管，但杜鵑熟悉國(guó)美業(yè)務(wù)，而且英語流利，一直負(fù)責(zé)國(guó)美對(duì)投資者的溝通，有其坐鎮(zhèn)，大股東方面缺乏有經(jīng)驗(yàn)的管理層和無法與投資者順暢溝通的兩大短板都有望改善。

　　另外一個(gè)可能影響股價(jià)的信息在于大股東明確表示，如果董事會(huì)要進(jìn)行增發(fā)，大股東將要約收購增發(fā)新股的55%～65%，而且出價(jià)將比認(rèn)購其余45%的投資者溢價(jià)5%。

　　何時(shí)增發(fā)、以何種方式增發(fā)以及以什么價(jià)格增發(fā)都是直接影響股價(jià)的敏感資料。雖然董事會(huì)公告否認(rèn)了增發(fā)計(jì)劃，但參與拉升國(guó)美股價(jià)的投資者顯然并不理會(huì)這些信息。

　　在之前的業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上，國(guó)美董事會(huì)主席陳曉直接指出，到8月4日，大股東向董事會(huì)發(fā)出通函為止，國(guó)美股價(jià)已經(jīng)上漲至2.78港元，從2008年11月黃光裕被有關(guān)部門帶走之后，國(guó)美股價(jià)的每次下跌都與大股東有關(guān)，他把這個(gè)現(xiàn)象稱為“黃光裕折扣”。

　　股價(jià)暴漲對(duì)大股東和董事會(huì)雙方來說，或許都不是一個(gè)好消息。如果董事會(huì)一定要把大股東“趕”出國(guó)美，向特定投資者進(jìn)行定向增發(fā)是一個(gè)重要手段，大股東將眼看著股權(quán)被稀釋而無能為力，但按照現(xiàn)有股價(jià)，特定投資者要付出的成本已經(jīng)比前一天高了接近10%。

　　更為不利的是大股東，原本市場(chǎng)就已經(jīng)流傳大股東資金緊張，如果大股東要認(rèn)購新增發(fā)股份的55%～65%，股價(jià)的暴漲將明顯增加大股東的成本。

　　“如果股價(jià)繼續(xù)漲下去，(大股東)壓力是肯定有的，但既然能做出這樣的承諾，大股東肯定是考慮到了各種可行性�！� Shinning Crown發(fā)言人表示。

　　還有一部分投資者因?yàn)閲?guó)美目前的形勢(shì)極不明朗而選擇觀望態(tài)度。國(guó)泰君安證券香港分析師柯燁樂表示，國(guó)泰君安目前對(duì)國(guó)美的評(píng)級(jí)是“回避”，也就是說短期內(nèi)不建議購買，直到9月28日的特別股東大會(huì)之后。

　　一些私募基金投資者表示，將在等待國(guó)美電器股價(jià)進(jìn)一步下跌之后，視黃陳雙方實(shí)力和格局變化而決定是否增持。(馬曉芳 陸媛)