拓荒探路！

　　就在創(chuàng)業(yè)板首批28只個(gè)股 “大小限”解禁“颶風(fēng)”即將來襲之前，身為其中一員的探路者不僅突然引來了各大機(jī)構(gòu)的積極調(diào)研，而且還憑借近期的強(qiáng)勁表現(xiàn)率先突圍。其復(fù)權(quán)股價(jià)已經(jīng)超越上市首日成交均價(jià)（50.24元），并創(chuàng)下年內(nèi)新高，成為目前創(chuàng)業(yè)板為數(shù)不多的亮點(diǎn)！探路者到底深藏著怎樣的“絕技”，讓其在暴風(fēng)雨前依然堅(jiān)挺？《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者通過多方了解發(fā)現(xiàn)，探路者之所以特立獨(dú)行，與其手握的3大“利器”有著密切聯(lián)系。

　　不懼解禁壓力走高

　　“探路者”，必先行！

　　9月以來，隨著市場(chǎng)討論創(chuàng)業(yè)板原始股解禁的聲音愈發(fā)強(qiáng)烈以及高成長(zhǎng)性屢被質(zhì)疑，這個(gè)板塊的運(yùn)行如同葉子在風(fēng)中搖曳一般，忽上忽下，一遇到“強(qiáng)風(fēng)”襲擊，則立刻倒下。

　　然而，在此極其微妙的環(huán)境中，中報(bào)業(yè)績(jī)并不靚麗的探路者卻在沉默中率先爆發(fā)。在9月1日大跌后，該股突然發(fā)力向上強(qiáng)攻，8個(gè)交易日里僅有1天收陰，股價(jià)一躍直沖云霄，飆升至復(fù)權(quán)后的60.96元，創(chuàng)下年內(nèi)新高，并且超越了該股上市首日的成交均價(jià)，離上市最高價(jià)66.69元僅一步之遙。

　　一周以來，盡管探路者股價(jià)隨大盤一直下行，但是截至9月17日收盤，復(fù)權(quán)股價(jià)仍達(dá)到55.84元，表現(xiàn)不俗，9月月漲幅達(dá)到16.28%，排在創(chuàng)業(yè)板首批28只個(gè)股漲幅榜之首。

　　從公開交易信息中，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者發(fā)現(xiàn)，探路者暴漲與游資推動(dòng)有著直接關(guān)系，而QFII也或許在暗中助力。9月7日，宏源證券煙臺(tái)大馬路和申銀萬國(guó)深圳紅荔西路兩家營(yíng)業(yè)部瘋狂買入1982.55萬元和1115.54萬元，折合股數(shù)約為77.41萬股和43.56萬股，如此大的買入量足以進(jìn)入探路者的前10大流通股東，而素有QFII大本營(yíng)之稱的中金淮海中路營(yíng)業(yè)部同樣買入578.38萬元，追捧之意較強(qiáng)。

　　外延擴(kuò)張最“犀利”

　　“雖然中期業(yè)績(jī)不顯眼，不過從探路者的報(bào)表來看，公司上半年擴(kuò)張速度是非�？斓�，這將為以后業(yè)績(jī)出現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)埋下伏筆。另外，值得注意的是，在整個(gè)創(chuàng)業(yè)板公司里，探路者是為數(shù)不多積極利用超募資金彌補(bǔ)自己短板，擴(kuò)大自身優(yōu)勢(shì)的公司�！币徊辉妇呙�的大券商分析師如是表示。

　　事實(shí)正是如此，記者從探路者中報(bào)了解到，探路者今年上半年凈開新店71家，其中直營(yíng)店27家，加盟店44家，因此截至6月30日，其合計(jì)擁有各類店鋪總計(jì)已經(jīng)達(dá)到552家，其中直營(yíng)店80家，加盟店472家。從中不難看出，探路者店鋪拓展速度加快，特別是加快了二線城市和戶外資源豐富地區(qū)的開店速度。

　　國(guó)金證券分析認(rèn)為，目前國(guó)內(nèi)地級(jí)市合計(jì)346個(gè)，探路者進(jìn)駐率為49%，還有51%的地級(jí)市沒有開店，另外國(guó)內(nèi)還有700家商場(chǎng)公司是沒有進(jìn)駐的，這意味著在未來適合探路者進(jìn)入的商場(chǎng)還有50%的空間。

　　另外，記者還注意到，在積極擴(kuò)張的同時(shí)，探路者今年多次更換了直營(yíng)商場(chǎng)店實(shí)施地點(diǎn)，這到底是意欲何為呢？一熟悉探路者的資深人士告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者：“因?yàn)榻鼉赡杲?jīng)營(yíng)環(huán)境變化挺大，而且目前確實(shí)有一些商圈可能不適合探路者品牌的定位，再加上商圈自身的變化，所以之前的規(guī)劃可能顯得不合適。為了實(shí)現(xiàn)更好的經(jīng)營(yíng)效應(yīng)，（探路者）對(duì)商圈進(jìn)行了調(diào)整。”

　　那么，上半年開了如此多的店，會(huì)對(duì)探路者下半年業(yè)績(jī)產(chǎn)生怎樣影響呢？上述人士稱：“新開的店都有一個(gè)養(yǎng)成期，不過肯定會(huì)有一定策應(yīng)作用，具體效應(yīng)怎樣，得看經(jīng)營(yíng)效果。”

　　中信證券認(rèn)為，預(yù)計(jì)探路者今年店鋪擴(kuò)張速度將高于35%，該類店鋪將在2011年逐步釋放業(yè)績(jī)，同時(shí)預(yù)計(jì)其在2011年外延擴(kuò)張速度將提升至45%。雖屬新開店鋪，但因多數(shù)采取加盟模式，當(dāng)期收入可得到部分確認(rèn)，因此預(yù)計(jì)這兩方面拉動(dòng)公司2011年收入增幅將超過50%。

　　市場(chǎng)前景+技術(shù)創(chuàng)新=錦上添花

　　探路者外延擴(kuò)張如此迅猛，這還得得益于目前正值國(guó)內(nèi)戶外用品飛速發(fā)展的黃金時(shí)期，而公司在國(guó)內(nèi)屬于行業(yè)領(lǐng)跑者，盡管受到外來產(chǎn)品的沖擊，但在市場(chǎng)這碗“大羹”面前，探路者極具競(jìng)爭(zhēng)力。

　　資料顯示，我國(guó)戶外用品消費(fèi)于2000年之后開始起步，2005年之后迎來爆發(fā)式增長(zhǎng)。在2000年至2009年期間，我國(guó)戶外用品市場(chǎng)零售額和出貨總額年均復(fù)合增幅分別為47.5%和48.4%，至2009年零售總額達(dá)到48.5億元。

　　不過，雖然市場(chǎng)發(fā)展速度迅猛，但與美國(guó)等成熟消費(fèi)國(guó)家仍有較大差距。根據(jù)美國(guó)戶外產(chǎn)業(yè)基金會(huì)統(tǒng)計(jì)顯示，2006年美國(guó)戶外用品市場(chǎng)年零售額便已達(dá)到460億美元，其狹義戶外用品市場(chǎng)容量也有146億美元，即便不考慮最近幾年增長(zhǎng)，其規(guī)模也已為我國(guó)戶外消費(fèi)的3倍。

　　業(yè)內(nèi)人士分析稱，以目前國(guó)內(nèi)戶外用品消費(fèi)的規(guī)模以及居民收入提升的速度來看，我國(guó)戶外用品消費(fèi)有望在未來5年一直保持較高的增長(zhǎng)趨勢(shì)。而探路者品牌銷售量市場(chǎng)占有率一直排在行業(yè)第一，因此將充分受益。

　　除了有著廣闊的市場(chǎng)空間，探路者今年為提高經(jīng)營(yíng)效率、加強(qiáng)自主創(chuàng)新投入也較多。

　　根據(jù)探路者半年報(bào)顯示，其上半年一共獲得5項(xiàng)實(shí)用新型專利以及2項(xiàng)外觀設(shè)計(jì)專利，研發(fā)技術(shù)水平進(jìn)一步提高，并且完成了110家店鋪信息化建設(shè)，以及全面推動(dòng)企業(yè)資源管理系統(tǒng)（ERP）的建設(shè)，并按計(jì)劃開展商業(yè)智能（BI）和自動(dòng)化辦公系統(tǒng)（OA）等信息化系統(tǒng)的初期調(diào)研工作。

　　東興證券紡織服裝行業(yè)分析師程遠(yuǎn)在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)認(rèn)為：“探路者對(duì)ERP的建設(shè)，肯定會(huì)對(duì)公司經(jīng)營(yíng)效率產(chǎn)生積極作用，雖然這將是一個(gè)長(zhǎng)期的過程，但對(duì)公司的影響以及終端市場(chǎng)的把握是有好處的�！�

　　此外，記者還從探路者幾個(gè)經(jīng)銷網(wǎng)點(diǎn)了解到，相較于國(guó)外知名品牌，探路者的競(jìng)爭(zhēng)力還是比較大的，銷售情況在同行中處于優(yōu)勢(shì)。時(shí)值中秋、國(guó)慶大假，近來探路者銷售情況已有上升趨勢(shì)，而且下半年，探路者又將迎來相對(duì)的銷售旺季，這或?yàn)楣�司全年業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)高速增長(zhǎng)錦上添花。（劉明濤）