長城基金發(fā)布的投資策略認(rèn)為，四季度證券市場波動(dòng)將加大，中小板和創(chuàng)業(yè)板股票風(fēng)險(xiǎn)顯著，大盤股相對(duì)價(jià)值則會(huì)顯現(xiàn)，政策將指明投資的方向。該公司的投資策略是，在市場波動(dòng)放大之前，不追求倉位的過度偏離，密切關(guān)注政策動(dòng)向，重點(diǎn)優(yōu)化持倉結(jié)構(gòu)，回避估值已高的中小盤股票，為市場結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)換做準(zhǔn)備，并在市場選擇方向之后靈活調(diào)整倉位。

　　長城基金對(duì)四季度市場的走勢表示謹(jǐn)慎樂觀。從基本面看，經(jīng)濟(jì)增速同比數(shù)據(jù)依然處于增速回落過程中，然而下降幅度減緩，市場對(duì)經(jīng)濟(jì)二次探底的擔(dān)憂減弱。由于新增信貸、貿(mào)易順差、外匯占款等因素，四季度整體市場流動(dòng)性的供給要略好于三季度。但從需求層面，銀行融資、IPO、增發(fā)，尤其是中小板、創(chuàng)業(yè)板解禁和減持高峰的到來，使得流動(dòng)性狀況承壓。綜合考慮，四季度市場流動(dòng)性將大致維持三季度的情形。

　　對(duì)于市場較為關(guān)注的風(fēng)格轉(zhuǎn)換問題，長城基金認(rèn)為，目前中小板、創(chuàng)業(yè)板與大盤股的市盈率相比都已創(chuàng)出新高，近期開始回落；從市凈率來看，中小板和創(chuàng)業(yè)板與大盤股的比值也已從高位回落。未來創(chuàng)業(yè)板和中小板估值回歸是大概率事件，風(fēng)格轉(zhuǎn)換必將完成。

　　綜合考慮基本面、流動(dòng)性、政策面等因素，四季度市場波動(dòng)將加大，結(jié)構(gòu)分化明顯，該公司的投資策略是，密切關(guān)注CPI、房價(jià)、出口數(shù)據(jù)以及政策動(dòng)向，重點(diǎn)優(yōu)化持倉結(jié)構(gòu)，回避估值已高的中小盤股票，戰(zhàn)略建倉大盤股。重點(diǎn)看好：人民幣升值預(yù)期加強(qiáng)和全球流動(dòng)性再釋放預(yù)期下的資源板塊、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整下的大消費(fèi)板塊、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整下的新興產(chǎn)業(yè)和區(qū)域經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整下的新疆板塊等。長城基金