●診斷結(jié)果

　　超高、超重，明顯營(yíng)養(yǎng)過(guò)剩

　　20年前，上海證券交易所成立。從上市時(shí)的8只股票到滿100只，用了兩年多時(shí)間。6年前，中小企業(yè)板推出。上市股票滿百，也用了兩年多時(shí)間。就“長(zhǎng)高”的速度而言，趕上“好時(shí)光”的創(chuàng)業(yè)板，明顯比主板和中小板初期快了一倍。但這并不代表企業(yè)的成長(zhǎng)性，長(zhǎng)得太快難免有不注意“質(zhì)量”的嫌疑。

　　創(chuàng)業(yè)板“體重”嚴(yán)重超標(biāo)。建議創(chuàng)業(yè)板擴(kuò)容應(yīng)放緩。營(yíng)養(yǎng)過(guò)剩會(huì)加劇其成為“畸形兒”的可能，“慢點(diǎn)長(zhǎng)”并不是壞事。

　　內(nèi)科檢查項(xiàng)目

　　企業(yè)成長(zhǎng)性、高科技含量

　　為何不是高成長(zhǎng)

　　創(chuàng)業(yè)板難道不等于高成長(zhǎng)？半年報(bào)披露之后，市場(chǎng)上曾一度彌漫著失望的情緒。因?yàn)樨?cái)務(wù)報(bào)表出來(lái)后，投資者忽然發(fā)現(xiàn)，創(chuàng)業(yè)板的成長(zhǎng)性并沒(méi)有想象的高。Wind數(shù)據(jù)顯示，105只擁有可比數(shù)據(jù)的創(chuàng)業(yè)板個(gè)股在今年上半年的平均凈利增幅為30.2%，遠(yuǎn)低于中小板的57.7%，也低于主板37.5%的增速。還有22家創(chuàng)業(yè)板公司上半年業(yè)績(jī)呈現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。

　　進(jìn)入10月份，上市公司三季報(bào)轟轟烈烈推出，但創(chuàng)業(yè)板公司還是不提氣。目前，已經(jīng)公布三季報(bào)的97家創(chuàng)業(yè)板公司前三季度凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率平均僅為28.65%。僅有39家創(chuàng)業(yè)板公司凈利潤(rùn)同比增幅超過(guò)30%，占97家創(chuàng)業(yè)板公司比重僅為40.21%。相比之下，489家中小板公司有449家發(fā)布了業(yè)績(jī)預(yù)告，報(bào)喜的公司多達(dá)396家，占了發(fā)布預(yù)告公司的88%，明顯好于創(chuàng)業(yè)板。

　　高新技術(shù)企業(yè)扎堆

　　創(chuàng)業(yè)板公司的成長(zhǎng)性來(lái)自哪？深交所的報(bào)告顯示，創(chuàng)業(yè)板公司2009年?duì)I業(yè)收入同比增長(zhǎng)33.31%，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)45.69%；今年上半年?duì)I業(yè)收入同比增長(zhǎng)26.11%，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)22.65%。雖然營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)均略有下挫，但業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)勢(shì)頭仍在。

　　此外，深交所對(duì)創(chuàng)業(yè)板發(fā)布的全景式報(bào)告認(rèn)為，創(chuàng)業(yè)板是高新技術(shù)企業(yè)扎堆之處。至今年9月30日，創(chuàng)業(yè)板已上市的123家企業(yè)中，共有116家是2008年重新認(rèn)證的新“高新技術(shù)企業(yè)”，占創(chuàng)業(yè)板上市公司總數(shù)的94.3%。不過(guò)，也有專(zhuān)家指出，國(guó)內(nèi)關(guān)于“高新技術(shù)企業(yè)”認(rèn)定方面的含金量并不是很高。概念上泛泛的“高科技”，并不等于企業(yè)擁有核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

　　●診斷結(jié)果

　　基本正常 不能再下滑了！

　　既然已經(jīng)貼上“高成長(zhǎng)”的標(biāo)簽，如果生產(chǎn)出來(lái)的“產(chǎn)品”多數(shù)都不達(dá)標(biāo)，投資者會(huì)要求“退貨”的。我們不能要求所有的創(chuàng)業(yè)板公司每年必須保持30%以上的增長(zhǎng)，但比主板好些，比中小板強(qiáng)些，可以嗎？高新技術(shù)企業(yè)扎堆的創(chuàng)業(yè)板，如今已不能做做樣子，成長(zhǎng)性不能再下滑了。

　　創(chuàng)業(yè)板

　　跌宕起伏這一年

　　明天，創(chuàng)業(yè)板就一歲了！

　　一年前，一個(gè)名叫“創(chuàng)業(yè)板”的嬰兒在中國(guó)資本市場(chǎng)呱呱墜地。無(wú)數(shù)人以期待的目光，注視著它快快長(zhǎng)高、長(zhǎng)大……一年后，容納了134家上市公司的創(chuàng)業(yè)板，還沒(méi)來(lái)得及培養(yǎng)出微軟、蘋(píng)果這類(lèi)高成長(zhǎng)公司的苗苗，卻迅速造出超過(guò)500位億萬(wàn)富翁。創(chuàng)業(yè)板？創(chuàng)富板？還是中國(guó)未來(lái)的納斯達(dá)克？一年來(lái)，爭(zhēng)議之聲從未間斷。

　　昨天，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)小幅飄紅。至10月27日收盤(pán)，創(chuàng)業(yè)板已上市134家公司，募集資金988.23億元，創(chuàng)業(yè)板公司總市值達(dá)到5891.19億元，日均換手率11.5%。目前，489家中小企業(yè)板總市值為30996.49億元，這意味著剛剛一歲的創(chuàng)業(yè)板，在規(guī)模上已經(jīng)接近于6歲多的中小企業(yè)板的三分之一。而在換手率上，則遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)中小企業(yè)板日均5.65%的換手率，投資者在創(chuàng)業(yè)板上的買(mǎi)賣(mài)氛圍極為活躍。

　　一年來(lái)，創(chuàng)業(yè)板走勢(shì)跌宕起伏。創(chuàng)業(yè)板指最高見(jiàn)1129.69點(diǎn)，最低只有832.62點(diǎn)，區(qū)間震蕩近300點(diǎn)。134只股票中，共有13只創(chuàng)業(yè)板股價(jià)最高登頂至百元以上；也有65只股票股價(jià)最低時(shí)黯然跌破發(fā)行價(jià)。至10月27日收盤(pán)，134只股票平均收盤(pán)價(jià)為39.81元，平均市盈率高達(dá)75.89倍。經(jīng)過(guò)送股除權(quán)后，目前仍有5家創(chuàng)業(yè)板公司股價(jià)高高過(guò)百。一個(gè)月前上市的匯川技術(shù)(300124)，以138.29元的價(jià)格成為目前創(chuàng)業(yè)板最貴的股票。而今年7月初上市的國(guó)聯(lián)水產(chǎn)(300094)則是創(chuàng)業(yè)板中最便宜的個(gè)股，昨天收盤(pán)只有15.65元。

　　一歲的創(chuàng)業(yè)板畢竟還很稚嫩，在其周歲生日之際，我們將這份“體檢報(bào)告”送給“創(chuàng)業(yè)板”這個(gè)蹣跚學(xué)步的嬰孩，也送給每一位想要、將要和已經(jīng)投資創(chuàng)業(yè)板的投資者們。平靜下來(lái)后，或許我們可以用更理性的眼光來(lái)看待創(chuàng)業(yè)板。愿創(chuàng)業(yè)板能夠健康成長(zhǎng)！