申銀萬國集合理財投資部經(jīng)理、“寶鼎一期”投資經(jīng)理牟紀祥日前接受采訪時表示，明年市場將呈現(xiàn)一個下有政策底、上有資金頂?shù)恼鹗幧仙�行情，而中小板和�?chuàng)業(yè)板將成為新經(jīng)濟的基石，明年更多的投資機會將來自這兩大板塊。

　　“從現(xiàn)在的情況來看，宏觀方面，大家還處于一個相對悲觀的預(yù)期里：經(jīng)濟增長速度減緩、通脹上升。我們對經(jīng)濟的看法是，暫時不可能再出現(xiàn)一輪大規(guī)模的牛市�！蹦布o祥認為，美元長期看將會貶值，通脹短期會拉動消費，但長期來看美元的貶值是對消費的一種透支。美國的數(shù)據(jù)雖然在變好，但這是又一次經(jīng)濟刺激的結(jié)果。全球經(jīng)濟能不能真正進入新的增長周期還要看有沒有新的產(chǎn)業(yè)來支撐，對于股市來說，要看各國的政策能不能把目前這種悲觀預(yù)期轉(zhuǎn)過來。

　　政策方面，牟紀祥判斷明年的貨幣政策肯定還在收縮的環(huán)境之中，今年年底前再度加息的可能性很大。值得一提的是，明年央行的政策將可能力求平衡，既希望控制通脹，同時又不希望刺破泡沫，主要包括房地產(chǎn)泡沫以及中小板創(chuàng)業(yè)板的資產(chǎn)泡沫。財政政策方面，則力求穩(wěn)健，預(yù)計會加大轉(zhuǎn)移支付拉動消費。下半年隨著地方融資平臺清理的結(jié)束，地方投資加速的可能較大。

　　“明年市場有政策底是肯定的，因為國家要保證證券市場的融資能力和融資水平，作為經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的基礎(chǔ)。另一方面市場在不斷地尋找突破口，大量資金找不到很好的投資標的，當資金的投資到達一個高峰后，市場將達到一個頂點�！蹦布o祥預(yù)計2011年的國內(nèi)股市走勢為：下有政策底，上有資金頂，走勢一波三折，代表新經(jīng)濟的中小板和創(chuàng)業(yè)板持續(xù)牛市。

　　“雖然目前估值偏高，但中小板和創(chuàng)業(yè)板將成為新經(jīng)濟的基石，因此明年更多的機會仍然將來自上述兩大板塊。另外主板中估值較低的處于轉(zhuǎn)型中的二線藍籌，以及資金密集型的高端制造業(yè)也值得關(guān)注�！蹦布o祥在談及明年投資機會時表示。

　　牟紀祥自嘲在投資上是“有名的保守派”，他所管理的申萬小集合“寶鼎1期”成立于3月26日，在同期上證指數(shù)跌幅超過了13 %的情況下，其凈值增長率23%，大幅超越了同期發(fā)行的其他集合理財產(chǎn)品。

　　“倉位靈活、熱點切換迅速，挖掘有超額受益的品種是寶鼎一期業(yè)績優(yōu)秀的原因�！� 牟紀祥透露，在基礎(chǔ)倉位上，他沒有選擇銀行、房地產(chǎn)股，而是長期持有穩(wěn)定增長的消費、新興產(chǎn)業(yè)。此外，適當留出一部分倉位來緊抓每一個階段的熱點。“今年我們挖掘的品種主要是二線藍籌股，估值相對較低，同時公司正在發(fā)生變化，比如找到了新經(jīng)濟新技術(shù)相關(guān)的新增長點，因為這將使得這個企業(yè)既可以在原有產(chǎn)業(yè)中提供一個穩(wěn)定的現(xiàn)金流，又能在新的產(chǎn)業(yè)中能夠獲得更高的毛利率水平，從而順利的切換到新的產(chǎn)業(yè)里面。”⊙記者 錢瀟雋