自6月18日恒生AH股溢價(jià)指數(shù)跌破100點(diǎn)關(guān)口后，至今一直徘徊在100點(diǎn)以下低位震蕩。繼6月23日創(chuàng)下97.53點(diǎn)的歷史最低點(diǎn)后，昨日略有回升，升幅為0.85%，收于98.36點(diǎn)。截至昨日，AH股價(jià)倒掛股份已達(dá)17只，其中金融類股份大多出現(xiàn)H股股價(jià)高于A股的現(xiàn)象。

　　出現(xiàn)差價(jià)原因甚多

　　恒生指數(shù)有限公司董事巫婉雯昨日接受本報(bào)記者專訪時(shí)表示，最初推出恒生AH股溢價(jià)指數(shù)，是為了規(guī)范AH股價(jià)的衡量標(biāo)準(zhǔn)。她說：“我們是在2007年首次推出該指數(shù)，當(dāng)時(shí)AH股價(jià)差異很大，市場(chǎng)出現(xiàn)了許多關(guān)于AH股價(jià)方面不同的計(jì)算和比較方法，這促使我們產(chǎn)生了推出該指數(shù)的想法，希望能夠用客觀的方法，整體去評(píng)估AH股價(jià)之間的差異，目前涵蓋在該指數(shù)的公司共有47家。”

　　此外，巫婉雯指出，AH股價(jià)能否實(shí)現(xiàn)無差價(jià)并且最終實(shí)現(xiàn)互通，也是最初設(shè)計(jì)恒生AH股溢價(jià)指數(shù)的初衷之一。她表示：“目前分別在內(nèi)地和香港掛牌的AH股之間存在差價(jià)，這和同時(shí)在香港以及倫敦上市的匯豐控股股價(jià)趨同的情況不一樣。導(dǎo)致這種情況發(fā)生的原因很多，一方面是內(nèi)地和香港兩地的投資者不同，市場(chǎng)規(guī)則不一致，另一方面也是由于人民幣尚未實(shí)現(xiàn)自由兌換，以及兩地的股票暫時(shí)不能實(shí)現(xiàn)互通�！�

　　巫婉文表示不便對(duì)下半年該指數(shù)的走勢(shì)做出預(yù)測(cè)。但她認(rèn)為：“未來AH股能否真正實(shí)現(xiàn)趨同，關(guān)鍵是看內(nèi)地市場(chǎng)能否真正開放，人民幣能否實(shí)現(xiàn)自由兌換以及A股、H股之間能否自由流通�！�

　　最終將走向融合

　　對(duì)于近期恒生AH股出現(xiàn)倒掛現(xiàn)象，市場(chǎng)人士認(rèn)為，這與兩地市場(chǎng)的投資觀念以及氛圍有很大關(guān)系，而近期人民幣升值預(yù)期強(qiáng)烈也是關(guān)鍵因素之一。

　　富昌證券總經(jīng)理藺常念表示，近期央行的匯改言論加大了人民幣的升值預(yù)期，由于境外投資者不能直接投資A股，因此大量資金涌入香港購(gòu)買相關(guān)的金融產(chǎn)品，從而推高H股的股票價(jià)格。

　　訊匯證券董事總經(jīng)理沈振盈表示，近期香港投資氛圍比內(nèi)地樂觀。此外，兩地投資者偏好不同也是原因之一。他說：“目前出現(xiàn)AH股倒掛的個(gè)股多為大盤藍(lán)籌股，部分原因是由于A股投資者偏好投資二三線的小股票，大盤藍(lán)籌股因不受投資者追捧而表現(xiàn)平平。”

　　招商證券(香港)投資銀行董事總經(jīng)理溫天納則認(rèn)為，境內(nèi)外投資者對(duì)股票價(jià)值判斷出現(xiàn)分歧，是導(dǎo)致近期AH股出現(xiàn)倒掛現(xiàn)象的主因。

　　市場(chǎng)分析人士普遍認(rèn)為，A股與H股的價(jià)格最終將走向融合。沈振盈表示，AH股價(jià)走向趨同需要有兩個(gè)前提條件：首先是人民幣實(shí)現(xiàn)自由兌換；此外，是A股與H股之間能夠互通買賣。溫天納認(rèn)為，通過兩地ETF指數(shù)實(shí)現(xiàn)相互掛牌而產(chǎn)生對(duì)沖效應(yīng)，也可使AH股價(jià)走向趨同。 （徐 歡）