加息，加息！在貨幣緊縮的強(qiáng)烈信號(hào)下，不少學(xué)者紛紛預(yù)測中國未來幾個(gè)月內(nèi)可能再加息，更有預(yù)測認(rèn)為可能是存款和貸款一齊加息。
不僅是學(xué)者，國家發(fā)改委不久前也發(fā)布研究報(bào)告，針對投資和信貸過快增長，前期的調(diào)控效果并不明顯，建議央行未來擇機(jī)加息。
報(bào)告認(rèn)為，投資降不下來與市場上存在大量低成本資金有關(guān)。在股市出現(xiàn)動(dòng)蕩、房地產(chǎn)被調(diào)控的情況下，這些資金只能流入實(shí)體投資。同時(shí)，金融市場過多的流動(dòng)性也要求加息。
更重要的是，在歐洲央行、美聯(lián)儲(chǔ)和其它各國央行紛紛加息的背景下，人民幣加息預(yù)期也驟然上升。
然而，這些原因和呼聲尚不能讓央行下定決心，央行相關(guān)負(fù)責(zé)人針對發(fā)改委的報(bào)告指出，一直以來，央行執(zhí)行的貨幣政策都以宏觀經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行為依據(jù)，是否加息目前無法透露。
央行對加息的曖昧姿態(tài)，當(dāng)然源于自己有旁人難以察覺的苦心——在人民幣升值預(yù)期下，人行再提高利率只會(huì)吸引更多熱錢涌入中國！
這是誰也不愿意看到的。央行行長周小川因此表示，現(xiàn)在還談不上是否會(huì)再次加息的問題。
但是，央行的曖昧態(tài)度對中國并沒有多大好處，只是刺激了更多金融投機(jī)。同時(shí)加劇了房地產(chǎn)業(yè)的蕭條和兩難。
今年以來，樓市交投淡靜，發(fā)展商售樓速度放慢，出現(xiàn)“買賣兩閑”的局面，但樓價(jià)并未有受太大影響。其原因就是利率走勢不明朗，導(dǎo)致樓市沉悶。
樓市沉悶不是“國六條”出臺(tái)后要達(dá)到的預(yù)期，也不是加息的矛頭所指。減緩房地產(chǎn)投機(jī)、調(diào)整房市結(jié)構(gòu)，讓更多人買得起房，才是政府的目的所在。
然而，中國的消費(fèi)是收入驅(qū)動(dòng)型的。原以為低存款利率能夠刺激消費(fèi)的觀點(diǎn)，經(jīng)過長時(shí)間驗(yàn)證，這是對經(jīng)濟(jì)理論的錯(cuò)誤應(yīng)用。因?yàn)椋鄬φ畵碛械馁Y產(chǎn)價(jià)值而言，家庭部門的財(cái)富水平很低，并且家庭財(cái)富高度集中在一小部分家庭手中，低利率對這部分人的消費(fèi)來說，是沒有什么刺激作用。
相反，高利率所帶來的收入效應(yīng)倒是能夠促進(jìn)消費(fèi)。整體而言，家庭的財(cái)富水平正在上升，調(diào)高存款利率會(huì)使家庭對財(cái)富積累的未來狀況更加樂觀。這種效應(yīng)會(huì)使他們減少儲(chǔ)蓄增加消費(fèi)。
對未來有一個(gè)明確的預(yù)期，不僅能令房地產(chǎn)市場走出沉悶，更要緊的是，央行對加息的曖昧態(tài)度將進(jìn)一步刺激金融投機(jī)，引發(fā)更大通脹，使軟著陸更難實(shí)現(xiàn)。
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