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A股煤炭、鋼鐵股估值逼近國際水平

2008年08月06日 11:21 來源:中國證券報 發(fā)表評論

  7月30日以來,煤炭、鋼鐵板塊出現(xiàn)大幅下跌,市值分別減少了1814億元和909億元。目前這兩個行業(yè)的估值已經(jīng)接近或低于了國際主要股市的水平。

  鋼鐵股市盈率僅為11倍

  鋼鐵股本來就是A股市場中市盈率水平較低的板塊,但是在市場“維穩(wěn)”的聲音中,它和煤炭板塊一起成為了拉動市場下滑的主要力量。近5日上證指數(shù)下跌5.6%,其中煤炭和鋼鐵板塊行業(yè)市值分別減少了1814億元和909億元,跌幅分別為16.34%和13.67%。

  根據(jù)昨日收盤價計算,31只鋼鐵股的加權(quán)平均市盈率為11.05倍,而目前美國標(biāo)普500指數(shù)的鋼鐵股市盈率為11倍,歐洲500指數(shù)的鋼鐵股市盈率為9.56倍?梢哉f,與這些歐美市場的相比,鋼鐵行業(yè)A股的市盈率已經(jīng)非常接近。

  此外,根據(jù)昨日收盤價計算,28只煤炭股的加權(quán)平均市盈率為29.80倍,而目前美國標(biāo)普500指數(shù)的煤炭股市盈率為48.59倍。與之相比,煤炭行業(yè)A股的市盈率已經(jīng)較低,只是由于煤價持續(xù)性上漲不確定,資源稅改革箭在弦上等因素影響,使得該板塊走勢低迷。

  此外,根據(jù)湯森路透數(shù)據(jù)統(tǒng)計,A股市場金融業(yè)市盈率水平為13.43倍,香港金融業(yè)股票的市盈率為13.85倍,基本接近。而美國金融業(yè)的市盈率水平達(dá)到了18.27倍,高于A股和香港市場的水平。

  金融股起到“維穩(wěn)”作用

  在煤炭、鋼鐵等權(quán)重行業(yè)紛紛走低之時,金融板塊卻顯著跑贏大盤,成為“維穩(wěn)”的積極力量。

  近5日行情中金融服務(wù)行業(yè)僅下跌2.9%。特別是銀行、保險股表現(xiàn)出較好的穩(wěn)定性,在跌幅超過5.3%的10只金融股中沒有出現(xiàn)銀行或保險股的身影,其中中國平安累計逆勢上漲0.4%,中國人壽僅下跌0.9%,工行與中行的跌幅也未超過2%。不過,由于金融板塊權(quán)重極大,其市值也縮水1041億元。

  從中期業(yè)績的預(yù)測情況看,12家銀行類公司均發(fā)布預(yù)增公告,從長期視角來審視,金融行業(yè)中的優(yōu)質(zhì)保險與銀行股都具備了吸引長線資金的估值優(yōu)勢。因此盡管從中短期來看它們很難出現(xiàn)整體性的獲利機(jī)會,但至少風(fēng)險很小,預(yù)計在近期的"維穩(wěn)"氛圍下,它們?nèi)詫⑹菣C(jī)構(gòu)投資者護(hù)盤主要考慮的對象。不過,我們認(rèn)為,很多券商股仍未擺脫行業(yè)周期性的宿命,在未來持續(xù)低迷的行情中仍將面臨較大的調(diào)整風(fēng)險。

  基金減倉煤炭、鋼鐵股23億元

  大智慧topview數(shù)據(jù)統(tǒng)計,7月30日以來基金對煤炭板塊減倉12.09億元。平煤天安和中國神華3日內(nèi)被基金分別凈賣出3.51億元和3億元。煤炭板塊好景不再,主要是出于基金對政策面風(fēng)險的擔(dān)憂,導(dǎo)致基金改變資金投向。此外,基金對鋼鐵板塊減倉11.18億元,龍頭股寶鋼股份已經(jīng)走出八連陰,3日內(nèi)被基金減倉3.1億元。

  從7月30日以來,在大盤向下盤整的過程中,基金的成交量和凈買入量也持續(xù)下降。基金資金流入最多的仍然是銀行板塊,在最近3天資金基金共計流入7.53億。從基金的操作思路來看,銀行板塊依然是持倉重點毋庸置疑,從資金量上看中國平安和興業(yè)銀行成為近幾日增倉的重點,3日內(nèi)中國平安基金增倉2.52億 ,興業(yè)銀行基金增倉1.85億。(記者 張朝暉 國都證券 張翔)

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