一段時間以來,A股市場經(jīng)歷深幅調(diào)整,部分投資者信心受到較大影響,但理性的投資者也應(yīng)認識到,股市在運行過程中出現(xiàn)調(diào)整和波動有其內(nèi)在規(guī)律,在任何國家和地區(qū),股市都不會只漲不跌,大起之后會發(fā)生大幅調(diào)整,是資本市場的常見現(xiàn)象。上世紀80年代末到90年代初,我國臺灣地區(qū)股市在上漲。
5倍左右以后,發(fā)生了48%左右的深幅修正;1995年至1999年,美國道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)從3844點上漲到10787點,納斯達克市場一口氣暴漲5倍,但2000年3月以后,前者跌去三分之一,后者更是18個月內(nèi)縮水四分之三。
作為全球市場的后起之秀,雖然中國資本市場近幾年發(fā)生了轉(zhuǎn)折性變化,但由于“新興加轉(zhuǎn)軌”的基本特征未發(fā)生根本改變,在前期指數(shù)大漲5倍以后,在股市內(nèi)外部復(fù)雜因素的交織影響下,多方參與者對股市走向和股價產(chǎn)生不同預(yù)期和判斷,進而引發(fā)市場的寬幅波動。然而,也正如納斯達克10年牛市孵育催生了微軟、思科和英特爾等一批堪稱“偉大”的公司,美國資本市場推動美國成為世界頭號強國一樣,中國資本市場在短短十幾年發(fā)展歷程中,雖然經(jīng)歷過諸多曲折,但從其誕生的第一天起就站在了中國經(jīng)濟改革的發(fā)展的前沿,并為推動社會資源配置方式的變革做出了重要貢獻。截止到2007年底,上市公司市值達到32.7萬億,企業(yè)通過發(fā)行A股和可轉(zhuǎn)債共籌資19029億元,資本市場服務(wù)國民經(jīng)濟發(fā)展全局的功能正逐漸顯現(xiàn)。
當今世界,隨著金融市場全球化的趨勢不斷增強,資本市場已經(jīng)成為21世紀大國金融博弈的核心平臺。而對于國內(nèi)來講,資本市場關(guān)乎居民財富的增加和消費需求的繁榮,關(guān)乎企業(yè)治理結(jié)構(gòu)的完善和經(jīng)營戰(zhàn)略的持久發(fā)展,更關(guān)乎銀行系統(tǒng)金融風險的分散和整個社會的金融穩(wěn)定,中國經(jīng)濟的全面協(xié)調(diào)可持續(xù)發(fā)展需要資本市場的長期穩(wěn)定健康發(fā)展。從另一角度看,中國資本市場之所以能夠在短短十幾年時間里走過成熟市場數(shù)十年甚至上百年的路,歸根到底在于中國社會主義市場經(jīng)濟體制逐步完善,并從1979年到2007年間中國經(jīng)濟保持了年均9%以上的高成長率。當前,盡管經(jīng)濟發(fā)展過程中會遇到一些不確定性因素,但中國經(jīng)濟高速成長的整體趨勢不會改變,今年一季度GDP增長10.6%,總體經(jīng)濟形勢好于預(yù)期,基本保持了增長較快、結(jié)構(gòu)優(yōu)化、效益提高、民生改善的良好態(tài)勢,這無疑為推動資本市場持續(xù)健康發(fā)展提供了強勁動力。
目前的市場環(huán)境中,對于廣大投資者而言,在堅定資本市場長期向好信心的同時,更需要用理性的頭腦、發(fā)展的眼光來看待當前的市場,既不能驚慌失措,盲目殺跌,也不要不加判斷的隨意抄底、推波助瀾,而是要密切關(guān)注國際金融風險對我國資本市場的傳導(dǎo)效應(yīng),清醒認識宏觀經(jīng)濟和政策環(huán)境對資本市場的階段性影響,全面把握上市公司投資價值與核心盈利能力,不為股市的一時起伏影響對股市的理性判斷,真正成為一名價值投資者。與此同時,政府有關(guān)部門既要繼續(xù)推進資本市場基礎(chǔ)性制度建設(shè),堅持市場化改革方向,又要繼續(xù)加大市場監(jiān)管力度,打擊違法違規(guī)行為;在此基礎(chǔ)上,各部門之間要加大政策協(xié)調(diào)配合力度,完善對政策出臺和實施的統(tǒng)籌安排,形成共同推進資本市場發(fā)展的政策環(huán)境。
有理由相信,只要各相關(guān)主體達成共識,形成合力,中國資本市場必將撥開云霧看青天,迎來更大的繁榮。 (新 鵬)
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