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　　盡管世界石油期貨價格一度達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的每桶100美元，比2006年的60美元增長了近乎一倍。但俄羅斯投資銀行專家們?nèi)匀唤ㄗh國內(nèi)投資者2008年別去買石油股票，而去投資國內(nèi)基礎(chǔ)設(shè)施、電力和天然氣公司。這并非專家們擔(dān)心石油期貨價格在新的一年里會大幅調(diào)整，而完全是俄羅斯石油企業(yè)的低收益和低成長率使然。

　　能源產(chǎn)業(yè)是俄國經(jīng)濟(jì)支柱，石油行業(yè)收入在俄羅斯外貿(mào)收入中的比重超過了70%， 2007年稅收貢獻(xiàn)達(dá)到了1600億美元，占全部稅收(4500億美元)的三分之一強(qiáng)，但去年俄國石油開采速度卻繼續(xù)出現(xiàn)下跌趨勢。俄羅斯能源部初步統(tǒng)計(jì)為2.4%，但一些石油工業(yè)專家估計(jì)，2008年俄國石油開采增長率很可能只是2.1%。莫斯科一些獨(dú)立機(jī)構(gòu)預(yù)測甚至?xí)�跌�?%，降到1.5%。2007年俄國石油產(chǎn)量為4.92億噸，按照這一估計(jì)，2008年起石油增產(chǎn)量只有800萬噸。

　　新世紀(jì)初，俄國石油產(chǎn)量增速曾經(jīng)連續(xù)幾年超過10%，2004年曾經(jīng)達(dá)到11%。但2005年尤科斯案后，隨著石油領(lǐng)域國有化的展開，增速降到7.9%。2006年是國營企業(yè)全面進(jìn)入石油工業(yè)的頭一年，增速一下降到了2.2%，幾乎逼近了上個世紀(jì)九十年代俄國大動蕩時期的水平。THK-BP、蘇爾古特、俄氣石油等老牌大石油公司，甚至不得不與負(fù)增長率作斗爭。

　　唯一表現(xiàn)出良好生產(chǎn)態(tài)勢的是俄國第一石油巨頭——國營的“羅斯石油公司”，其年產(chǎn)量去年從8000萬噸增長到1億噸，今年目標(biāo)是1.119億噸。不過，羅斯石油產(chǎn)量大幅增加的主要原因是克里姆林宮的鼎力支持。在2005年收購俄國石油工業(yè)中的明珠企業(yè)“尤甘斯克”后，這個原來名不見經(jīng)傳的國營石油公司搖身一變成了俄國石油界的大哥大，獲得了東西伯利亞好幾項(xiàng)石油勘探權(quán)。但即便如羅斯石油公司這樣產(chǎn)量呈現(xiàn)增長態(tài)勢的石油巨頭，其石油生產(chǎn)利潤率也只有6.3%，這一方面是因?yàn)槠浔旧碣Y產(chǎn)不良，當(dāng)初收購“尤甘斯克”靠的是大舉借債，此后它又必須按照克宮的意旨承擔(dān)起清理尤科斯效能低下子公司的重?fù)?dān)，因此目前其市值雖然達(dá)到了1000億美元，但所背負(fù)債務(wù)也高達(dá)270億美元。另一方面則是因?yàn)槟�斯科這兩年在石油行業(yè)實(shí)施的高稅率政策。今年2月俄國實(shí)施新的石油出口稅后，每噸石油光這一項(xiàng)就得交稅333美元，比原來的275美元漲了近20%，達(dá)到歷史上最高。如此高額的稅收，使得俄國大部分石油企業(yè)背上沉重負(fù)擔(dān)，基本已無力籌集勘探新油田所必需的資金。

　　從2005年起，俄羅斯政府在對石油行業(yè)重新開始國有化的同時，也通過不斷調(diào)整石油出口關(guān)稅的方法將石油企業(yè)的“超額出口利潤”收入國庫。其基本思路是把國際石油的基礎(chǔ)價格確定為20美元一桶，在國際油價高于這個水平時，將出口石油獲得的超額利潤通過有關(guān)立法征收上來，作為專門的“石油穩(wěn)定基金”。去年，俄國石油穩(wěn)定基金達(dá)到了1500億美元，增幅超過60%，比其艱難支撐的俄國石油企業(yè)，俄羅斯政府才是油價高漲的最大受益者。也正是有這樣一筆巨資的支撐，俄羅斯現(xiàn)在才成為國際上為數(shù)不多的無負(fù)債國，其對國內(nèi)福利和工資的補(bǔ)貼程度也居于世界前列。

　　諸多跡象顯示，2008年將會是克宮徹底完成石油國有化的收官之年。由于被指控逃稅，俄國排名第八的石油企業(yè)“魯斯石油公司”的老板古采里耶夫已逃往英國，該公司極有可能成為莫斯科石油國有化運(yùn)動的新戰(zhàn)利品。烏拉爾的巴什科爾托斯坦共和國也已宣布今年要實(shí)現(xiàn)其境內(nèi)所有石油產(chǎn)業(yè)的國有化。此外，英俄合資的THK-BP石油公司的俄國股東弗里德曼、布拉瓦特尼克和維克塞爾貝爾克今年也可能出售其名下的所有股份，俄氣公司已經(jīng)表示有意收購三人的全部股份。

　　專家們不建議俄國人投資石油，還有另一個原因，2007年世界黃金價格漲幅達(dá)到了空前26.4%，莫斯科黃金賬戶的實(shí)際盧布收益率達(dá)13.66%，相比之下，盧布存款實(shí)際收益僅為 2.02%；美元存款則縮水11.01%；歐元也縮水1.51%；房地產(chǎn)則縮水11.8%�？梢哉f，2007年，莫斯科那些購買金條的人戰(zhàn)勝了通貨膨脹，也跑贏了證券市場。

　　那些已經(jīng)被趕出石油領(lǐng)域的俄羅斯億萬富翁們，當(dāng)然不會放過這個新投資機(jī)會。他們不再是在消費(fèi)場所消費(fèi)黃金，而直接向金礦投資。俄國政府打算在三月份將該國第二大金礦蘇霍伊洛格金礦出售，現(xiàn)在圍繞這場金礦交易的爭奪是莫斯科金融寡頭們最時髦的話題。

　　據(jù)俄羅斯媒體披露，包括俄國前首富阿布拉莫維奇、現(xiàn)任首富德里帕斯卡、以及鋼鐵巨人莫爾丹紹夫在內(nèi)的俄國億萬富翁們都有可能參與這場角逐。而俄國的黃金礦主們更是不甘落后，俄國最大的黃金開采集團(tuán)“+黃金”公司老板普拉霍洛夫及其競爭對手波塔寧已經(jīng)公開表示了對這樁交易的興趣。波塔寧也是俄國有色金屬行業(yè)最大的金融寡頭。而讓局勢變得更加撲朔迷離的是，俄國最大的國營鉆石開采集團(tuán)“阿爾洛斯”也表示愿意收購“+黃金”公司部分股份，以協(xié)助該公司收購蘇霍伊洛格金礦。國家力量的再次介入，讓這宗購并行為具備了像2005年收購“尤甘斯克”公司那樣的全部戲劇性因素。與上次收購俄國石油明珠企業(yè)不同的是，這一次莫斯科宣布不會讓外國公司參與收購，因?yàn)�，這個已探明儲量接近2000噸的金礦，屬于“國家戰(zhàn)略資源”(梁 強(qiáng) 作者系中國社會科學(xué)院，俄羅斯東歐中亞所博士，俄羅斯問題獨(dú)立評論人)