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　　5月13日，S武石油(000668)發(fā)布公告稱，股東大會(huì)通過(guò)了公司的重大資產(chǎn)置換方案。重組后，公司將成為北京盛世達(dá)公司旗下榮豐地產(chǎn)的上市平臺(tái)，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)將由油品經(jīng)營(yíng)變?yōu)榉康禺a(chǎn)。至此，5月以來(lái)的短短兩周內(nèi)，已經(jīng)有10家上市公司被大股東注入房地產(chǎn)資產(chǎn)或被房地產(chǎn)公司借殼。平安證券房地產(chǎn)行業(yè)研究員劉細(xì)輝認(rèn)為，房企之所以近期密集謀求上市，與央行緊縮政策有關(guān)，融資是其根本目的。

　　曲線上市愈演愈烈

　　證監(jiān)會(huì)有關(guān)官員日前曾表示，對(duì)募集資金用于囤積土地、房源或用于購(gòu)買開發(fā)用地等的IPO，將不予核準(zhǔn)。這也意味著，房地產(chǎn)公司IPO在2007年造就的輝煌，未來(lái)可能難以再現(xiàn)。因此，房地產(chǎn)公司曲線上市的資本動(dòng)作越來(lái)越頻繁，據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，最近兩周時(shí)間里，已經(jīng)有10家上市公司宣布要注入房地產(chǎn)資產(chǎn)。

　　4月29日，白貓股份(600633)公告稱新洲集團(tuán)將下屬房地產(chǎn)公司股權(quán)與白貓股份的全部資產(chǎn)、負(fù)債進(jìn)行置換，置換完成后，白貓股份轉(zhuǎn)型為房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)；4月30日，停牌一年多的SST亞華(000918)宣布重組方案，浙商集團(tuán)等公司將向SST亞華注入大約價(jià)值40億元的房地產(chǎn)業(yè)務(wù)資產(chǎn)；5月5日，寧波富達(dá)(600724)宣布大股東將向該公司注入超過(guò)80億元的房地產(chǎn)業(yè)務(wù)資產(chǎn)，*ST耀華(600716)宣布重組方鳳凰集團(tuán)將注入15億元的房地產(chǎn)資產(chǎn)；5月6日，ST天橋(600657)宣布信達(dá)投資擬注入40億元的房地產(chǎn)資產(chǎn)；5月7日，180億元地產(chǎn)資產(chǎn)注入中關(guān)村(000931)；5月8日，天保控股向天�；�建(000965)注入約20億元的房地產(chǎn)資產(chǎn)；5月12日，四家地產(chǎn)公司價(jià)值10.7億元的股權(quán)注入陽(yáng)光發(fā)展(000671)；5月13日，ST重實(shí)(000736)定向增發(fā)收購(gòu)中住地產(chǎn)等公司共12.69億元房地產(chǎn)資產(chǎn)。

　　　謀再融資解資金瓶頸

　　平安證券房地產(chǎn)行業(yè)研究員劉細(xì)輝認(rèn)為，房企之所以近期密集謀求上市，融資是其根本目的。他表示，房地產(chǎn)行業(yè)近期銷售成績(jī)一直不太理想，導(dǎo)致房地產(chǎn)公司的應(yīng)收賬款降低；此外，銀行逐漸緊縮的貨幣政策使得通過(guò)銀行這種間接的融資方式受到限制，更加大了房地產(chǎn)公司的資金壓力。因此，很多房地產(chǎn)公司都希望上市以后可以通過(guò)再融資來(lái)解決房地產(chǎn)業(yè)務(wù)的融資難問題。

　　“前期的降價(jià)并沒有換來(lái)銷售業(yè)績(jī)的明顯增長(zhǎng)，銀行的緊縮政策還在逐步增強(qiáng)，房地產(chǎn)公司只能把眼光投在股權(quán)融資上�！钡�他同時(shí)也指出，目前銀根緊縮的政策導(dǎo)向使得股權(quán)融資也越來(lái)越難。

　　劉細(xì)輝還表示，雖然這種趨勢(shì)一直存在，但是最近更明顯，包括有的公司還在爭(zhēng)取在香港上市，“就是因?yàn)樽罱�比原�?lái)更加缺錢了�！�

　　浙商集團(tuán)等幾家借殼上市的房地產(chǎn)公司高層曾公開表示，上市以后肯定是要再融資，只不過(guò)融資時(shí)間和金額大小還需要考慮市場(chǎng)環(huán)境。

　　未來(lái)資金壓力仍存

　　劉細(xì)輝認(rèn)為，借殼上市有助于解決房地產(chǎn)公司的資金緊張問題。畢竟其品牌和股權(quán)價(jià)值在上市后將發(fā)生重大變化。比如品牌影響力有助于銷售，提高項(xiàng)目回款速度，股權(quán)價(jià)值增加可以使同樣比例的股權(quán)從銀行獲得更多貸款。

　　但也有業(yè)內(nèi)人士指出，從重組方案的公布到獲得最終審批，再到融資方案發(fā)布和最終獲得審批，借殼以后從資本市場(chǎng)上融資至少需要半年甚至一年。這對(duì)于資金緊缺的房地產(chǎn)企業(yè)來(lái)說(shuō)，是“遠(yuǎn)水救不了近火”。

　　光大證券在5月12日的研究報(bào)告中認(rèn)為，資金壓力仍是房地產(chǎn)公司揮不去的陰霾。光大證券表示，央行再一次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率顯示出了央行仍堅(jiān)持從緊貨幣政策，這將給金融和房地產(chǎn)這類資本密集型行業(yè)帶來(lái)一定影響。而在另一份研究報(bào)告中，光大證券更直接指出，5月份房地產(chǎn)行業(yè)銷售依然平淡，這將給開發(fā)商帶來(lái)越來(lái)越大的壓力，因此對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)維持“中性”評(píng)級(jí)。(記者 王熙上 實(shí)習(xí)生 陳昊旻)